In den Keller rauscht der Aktienkurs von Bauer. Allein in den vergangenen zwei Monaten verlor der Anteilschein des Tiefbauspezialisten um rund 35 Prozent nach unten und notiert mittlerweile um fast sechs Euro unter Buchwert. Angesichts der Vehemenz der Abwärtsbewegung ist boersengefluester.de gespannt, ob Bauer mit der Vorlage des Halbjahresberichts am 10. August 2018 möglicherweise die Prognose anpassen muss. Bislang kalkuliert die Gesellschaft für 2018 mit einem Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) von rund 90 Mio. Euro. Für Unsicherheit sorgt derweil auch die noch für dieses Jahr angekündigte Vorstellung des neuen Vorstands: Prof. Dr. Thomas Bauer will nach 24 Jahren als CEO den Posten an einen jüngeren Manager übergeben. Kapitalisiert ist die Gesellschaft aus Schrobenhausen momentan mit nur noch etwas mehr als 301 Mio. Euro. Allerdings lasten Netto-Finanzverbindlichkeiten (inklusive Pensionsrückstellungen) von 768 Mio. Euro auf der Bilanz. Die Kursziele der Analysten bewegen sich allesamt deutlich oberhalb der aktuellen Notiz von 17,60 Euro – in einer Spannbreite von 22 bis 30 Euro. Mehr als eine Halten-Position ist der Titel gegenwärtig aber nicht für boersengefluester.de. Für Neuengagements sieht uns in der jetzigen Situation schon allein der Chart zu riskant aus.
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Bauer  |
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| INVESTOR-INFORMATIONEN | |||
| ©boersengefluester.de | |||
| Bauer | |||
| WKN | Kurs in € | Einschätzung | Börsenwert in Mio. € |
| 516810 | 4,440 | Halten | 191,09 |
| KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV |
| 7,53 | 11,10 | 0,68 | -41,11 |
| KBV | KCV | KUV | EV/EBITDA |
| 0,39 | 1,89 | 0,12 | 11,72 |
| Dividende '22 in € | Dividende '23e in € | Div.-Rendite '23e in % |
Hauptversammlung |
| 0,00 | 0,00 | 0,00 | 03.08.2023 |
| Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 11.05.2023 | 10.08.2023 | 05.04.2023 | |
| Abstand 60Tage-Linie | Abstand 200Tage-Linie | Performance YtD | Performance 52 Wochen |
| 6,96% | -9,26% | -6,33% | -28,62% |
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| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023e | ||
| Umsatzerlöse1 | 1.667,86 | 1.589,09 | 1.470,92 | 1.343,24 | 1.433,07 | 1.630,14 | 1.625,00 | |
| EBITDA1,2 | 182,55 | 198,62 | 123,05 | 165,25 | 153,46 | 60,52 | 164,00 | |
| EBITDA-Marge3 | 10,95 | 12,50 | 8,37 | 12,30 | 10,71 | 3,71 | 10,09 | |
| EBIT1,4 | 89,57 | 100,06 | 22,48 | 55,54 | 36,03 | -68,02 | 49,00 | |
| EBIT-Marge5 | 5,37 | 6,30 | 1,53 | 4,13 | 2,51 | -4,17 | 3,02 | |
| Jahresüberschuss1 | 3,67 | 24,09 | -36,55 | -8,22 | 3,99 | -94,02 | 26,00 | |
| Netto-Marge6 | 0,22 | 1,52 | -2,48 | -0,61 | 0,28 | -5,77 | 1,60 | |
| Cashflow1,7 | 183,33 | 147,44 | 168,88 | 168,15 | 82,92 | 100,99 | 0,00 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 0,16 | 1,32 | -2,17 | -0,48 | -0,02 | -3,66 | 0,51 | |
| Dividende8 | 0,10 | 0,10 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: PricewaterhouseCoopers |
Nach einer Serie mit positiven Überraschungen, sorgt Friwo nun für lange Gesichter an der Börse. So muss der Anbieter von Ladegeräten, Netzteilen und Akkus nach schwächer als gedachten Halbjahreszahlen die Gewinnprognose für das Gesamtjahr 2018 stutzen. Demnach wird der Umsatz den Vorjahreswert von 141 Mio. Euro nicht mehr leicht übertreffen, sondern auf eine Größenordnung von vermutlich 125 Mio. Euro zurückfallen. Für das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) rechnet Friwo mit einer Bandbreite von 6,5 bis 7,5 Mio. Euro. Ursprünglich ging das Management davon aus, auch hier den Vorjahreswert von 10 Mio. Euro geringfügig zu toppen. „Wir hatten bereits auf der Hauptversammlung Mitte Mai auf weltweit bestehende Lieferengpässe bei bestimmten Bauteilen hingewiesen. Leider hat sich dieses Risiko nun verschärft“, sagt der Vorstandsvorsitzende Rolf Schwirz. Zu knabbern hat Friwo aber auch daran, dass eine Reihe von Kunden Projekte kurzfristig storniert oder verschoben haben. An der Börse kommen die Neuigkeiten gar nicht gut an. Der Aktienkurs knickt um 22 Prozent auf 23,40 Euro ein. Gemessen an dem im März 2018 erreichten All-Time-High von 39 Euro hat der Small Cap damit nun bereits um 40 Prozent an Wert eingebüßt. dabei befinden sich nur gut 13 Prozent der Anteile im Streubesitz, den Rest hält indirekt die Münchner VTC Industriebeteiligungen. Angesichts dieser Sondersituation im Aktionärskreis ist die Friwo-Aktie ohnehin nur schwer mit normalen Maßstäben zu bewerten. Aktuell beträgt die Marktkapitalisierung etwas mehr als 180 Mio. Euro, was – mit Blick auf das zu erwartende EBIT – eher ambitioniert ist. Dennoch würde boersengefluester.de auf dem jetzigen Niveau nicht mehr unbedingt verkaufen. Zum einen macht CEO Schwirtz einen entschlossenen Eindruck, wenn es darum geht, die Probleme anzupacken. Zum anderen ist es gut möglich, dass Großaktionär VTC die Kursdelle nutzt, um weiter aufzustocken.
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| Friwo |
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| INVESTOR-INFORMATIONEN | |||
| ©boersengefluester.de | |||
| Friwo | |||
| WKN | Kurs in € | Einschätzung | Börsenwert in Mio. € |
| 620110 | 24,800 | Halten | 212,15 |
| KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV |
| 17,10 | 32,03 | 0,53 | -387,50 |
| KBV | KCV | KUV | EV/EBITDA |
| 11,04 | - | 1,15 | 27,66 |
| Dividende '22 in € | Dividende '23e in € | Div.-Rendite '23e in % |
Hauptversammlung |
| 0,00 | 0,00 | 0,00 | 13.06.2024 |
| Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 09.05.2024 | 08.08.2024 | 07.11.2024 | 25.04.2024 |
| Abstand 60Tage-Linie | Abstand 200Tage-Linie | Performance YtD | Performance 52 Wochen |
| -9,36% | -18,18% | -16,78% | -38,00% |
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| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023e | ||
| Umsatzerlöse1 | 141,31 | 120,53 | 95,76 | 99,36 | 100,55 | 184,87 | 110,00 | |
| EBITDA1,2 | 13,24 | 10,79 | -11,25 | 0,40 | -4,09 | 8,72 | -0,50 | |
| EBITDA-Marge3 | 9,37 | 8,95 | -11,75 | 0,40 | -4,07 | 4,72 | -0,46 | |
| EBIT1,4 | 10,01 | 7,53 | -15,60 | -3,85 | -7,97 | 4,31 | -5,50 | |
| EBIT-Marge5 | 7,08 | 6,25 | -16,29 | -3,87 | -7,93 | 2,33 | -5,00 | |
| Jahresüberschuss1 | 7,01 | 5,33 | -11,33 | -5,51 | -10,55 | 0,51 | -7,85 | |
| Netto-Marge6 | 4,96 | 4,42 | -11,83 | -5,55 | -10,49 | 0,28 | -7,14 | |
| Cashflow1,7 | 12,35 | 2,04 | 1,47 | -3,10 | -17,74 | -2,81 | -3,40 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 0,91 | 0,69 | -1,47 | -0,72 | -1,37 | 0,06 | -0,93 | |
| Dividende8 | 0,40 | 0,40 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: Rödl & Partner |
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