Nochmals ein Stück besser als zu vermuten, fallen die vorläufigen Jahreszahlen von Mensch und Maschine aus: So kommt der Spezialist für Konstruktionssoftware bei Erlösen von 245 Mio. Euro auf ein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) von 27 Mio. Euro – nach knapp 20 Mio. Euro im Jahr zuvor. Die Dividende will CEO Adi Drotleff aller Wahrscheinlichkeit nach von 0,65 auf 0,83 Euro je Anteilschein erhöhen. Auch das ein Tick mehr als prognostiziert. Zwar dürfte Mensch und Maschine seine Anteilseigner auch im laufenden Jahr vor die Wahl einer Bar- oder einer Aktiendividende stellen. Bemerkenswert ist die Ausschüttung aber schon deshalb, weil sich durch die Übernahme von SOFiSTiK die Zahl der Aktien um knapp 800.000 auf 17.149.000 Stück erhöht hat. Für die nächsten Jahre gibt Drotleff bereits wieder sehr konkrete Ziele aus: „Wir sehen für 2020/21 ein jährliches Umsatzwachstum von 10 bis 12 Prozent und ein Plus von 18 bis 24 Cent beim Nettogewinn je Aktie mit einer um jeweils 15 bis 20 Cent höheren Dividende.“ Alles prima soweit. Allerdings wird diese lupenreine Wachstumsstory an der Börse mittlerweile mit 855 Mio. Euro bewertet – so viel wie nie zuvor. Wer sich hier engagiert, muss sich entsprechend mit einem KGV von 37 und einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von mehr als 18 anfreunden. Die Dividendenrendite bewegt sich – trotz der an sich sehr erfreulichen Dynamik – bei zurzeit „nur“ 1,7 Prozent. Diese Kennzahlen sind freilich bekannt, und trotzdem greifen die Investoren bei der Aktie von Mensch und Maschine weiter zu. Was also tun? Auch wenn unsere bisherige Kursziele mittlerweile allesamt überschritten sind, eine gute Halten-Position scheint uns das Papier allemal. Dafür ist der Aufwärtstrend im Chart einfach zu sehr intakt. Neue Engagements würden wir jedoch erst einmal zurückstellen.
 |
|
Mensch und Maschine  |
|
| INVESTOR-INFORMATIONEN | |||
| ©boersengefluester.de | |||
| Mensch und Maschine | |||
| WKN | Kurs in € | Einschätzung | Börsenwert in Mio. € |
| 658080 | 50,000 | Kaufen | 857,45 |
| KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV |
| 21,28 | 34,44 | 0,61 | 47,48 |
| KBV | KCV | KUV | EV/EBITDA |
| 13,18 | 16,95 | 2,65 | 14,79 |
| Dividende '22 in € | Dividende '23e in € | Div.-Rendite '23e in % |
Hauptversammlung |
| 1,40 | 1,65 | 3,30 | 08.05.2024 |
| Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 18.04.2024 | 18.07.2024 | 18.10.2024 | 13.03.2025 |
| Abstand 60Tage-Linie | Abstand 200Tage-Linie | Performance YtD | Performance 52 Wochen |
| -1,88% | -2,74% | -9,09% | -4,58% |
|
|||
| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023e | ||
| Umsatzerlöse1 | 160,85 | 185,40 | 245,94 | 243,98 | 266,16 | 320,47 | 323,31 | |
| EBITDA1,2 | 18,04 | 22,75 | 36,55 | 40,33 | 44,44 | 52,67 | 56,64 | |
| EBITDA-Marge3 | 11,22 | 12,27 | 14,86 | 16,53 | 16,70 | 16,44 | 17,52 | |
| EBIT1,4 | 15,21 | 19,66 | 27,19 | 31,03 | 34,69 | 42,64 | 46,83 | |
| EBIT-Marge5 | 9,46 | 10,60 | 11,06 | 12,72 | 13,03 | 13,31 | 14,49 | |
| Jahresüberschuss1 | 8,98 | 12,47 | 18,31 | 20,90 | 23,88 | 28,91 | 31,93 | |
| Netto-Marge6 | 5,58 | 6,73 | 7,44 | 8,57 | 8,97 | 9,02 | 9,88 | |
| Cashflow1,7 | 15,22 | 15,23 | 26,35 | 33,73 | 36,91 | 39,05 | 50,59 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 0,53 | 0,71 | 0,99 | 1,12 | 1,26 | 1,55 | 1,72 | |
| Dividende8 | 0,50 | 0,65 | 0,85 | 1,00 | 1,20 | 1,40 | 1,65 | |
|
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: dhpg |
Die Berichterstattung und Handlungseinschätzungen durch boersengefluester.de stellen keine Anlageempfehlungen und auch keine Empfehlung oder einen Vorschlag einer Anlagestrategie dar. Boersengefluester.de hält keine Beteiligung an der Mensch und Maschine SE (MuM). Zwischen MuM und boersengefluester.de besteht eine Vereinbarung zur Soft-Coverage der MuM-Aktie.
Der jüngste Kursverlauf deutete eigentlich auf eine Enttäuschung hin. Gemessen daran sehen die 2019er-Vorabzahlen von Centrotec aber ziemlich bodenständig aus: Bei Erlösen von 651 Mio. Euro kam der Spezialist für Heizungen, Klimaanlagen und Wärmepumpen auf ein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) von rund 33 Mio. Euro. Avisiert hatte Centrotec ein Betriebsergebnis am oberen Ende der Spanne von 31 bis 33 Mio. Euro. Für das laufende Jahr kalkuliert der Vorstand vor allen Dingen aufgrund er weiteren Internationalisierung mit einem Umsatz von 670 bis 690 Mio. Euro sowie einem EBIT zwischen 34 und 36 Mio. Euro. „Inwiefern sich das Corona-Virus – beispielsweise durch Verzögerungen in der Lieferkette – negativ auf die Geschäftsentwicklung auswirken wird, kann zum jetzigen Zeitpunkt noch nicht ausreichend beurteilt werden“, lautet freilich die Einschränkung. Losgelöst davon bleibt die Centrotec-Aktie ein Spezialwert, der in allen gängigen Bewertungsdisziplinen attraktive Kennzahlen bietet – und von dieser Gattung gibt es nicht mehr so viele Papiere auf dem Kurszettel. Daher bleibt boersengefluester.de auch bei der Kaufen-Einschätzung. Die Marktkapitalisierung beträgt zurzeit 266 Mio. Euro, was nur um etwa 20 Prozent über dem Buchwert liegt.
 |
|
| Centrotec |
|
| INVESTOR-INFORMATIONEN | |||
| ©boersengefluester.de | |||
| Centrotec | |||
| WKN | Kurs in € | Einschätzung | Börsenwert in Mio. € |
| 540750 | 49,600 | Kaufen | 653,13 |
| KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV |
| 51,67 | 10,86 | 4,76 | 30,21 |
| KBV | KCV | KUV | EV/EBITDA |
| 1,91 | 11,24 | 2,02 | 23,47 |
| Dividende '22 in € | Dividende '23e in € | Div.-Rendite '23e in % |
Hauptversammlung |
| 0,04 | 0,04 | 0,08 | 19.06.2023 |
| Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| - | - | - | 23.03.2023 |
| Abstand 60Tage-Linie | Abstand 200Tage-Linie | Performance YtD | Performance 52 Wochen |
| 3,08% | 1,19% | 4,86% | -12,68% |
|
|
|||
| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023e | ||
| Umsatzerlöse1 | 594,19 | 614,74 | 650,98 | 718,98 | 290,76 | 323,28 | 324,00 | |
| EBITDA1,2 | 54,06 | 54,49 | 64,34 | 87,71 | 40,58 | 34,27 | 0,00 | |
| EBITDA-Marge3 | 9,10 | 8,86 | 9,88 | 12,20 | 13,96 | 10,60 | 0,00 | |
| EBIT1,4 | 29,32 | 30,43 | 33,12 | 48,80 | 23,59 | 12,77 | 8,75 | |
| EBIT-Marge5 | 4,93 | 4,95 | 5,09 | 6,79 | 8,11 | 3,95 | 2,70 | |
| Jahresüberschuss1 | 20,85 | 13,67 | 24,43 | 29,03 | 58,03 | 36,39 | 700,00 | |
| Netto-Marge6 | 3,51 | 2,22 | 3,75 | 4,04 | 19,96 | 11,26 | 216,05 | |
| Cashflow1,7 | 31,63 | 38,23 | 42,03 | 81,51 | 75,79 | 58,13 | 0,00 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 1,13 | 0,74 | 1,48 | 2,08 | 4,39 | 2,66 | 53,15 | |
| Dividende8 | 0,30 | 0,30 | 0,00 | 0,04 | 0,04 | 0,04 | 0,04 | |
|
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: PricewaterhouseCoopers |
Jetzt für unseren wöchentlichen Newsletter BGFL Weekly anmelden. Das Angebot ist kostenlos und präsentiert die Highlights von boersengefluester.de (BGFL) sowie andere nützliche Links. Der Erscheinungstag ist immer freitags. Wer Interesse hat und noch nicht registriert ist, kann das sehr gern unter diesem LINK tun.
