Am 26. Januar 2022 findet laut Bundesanzeiger die außerordentliche Hauptversammlung von wallstreet:online capital statt. Wichtigster Tagesordnungspunkt ist der geplante Börsenrückzug (Squeeze-out) der beinahe gleichnamigen wallstreet:online-Tochter. Als Abfindungsbetrag für die verbliebenen 3,69 Prozent der Aktionäre haben die Berliner via Wirtschaftsprüfer-Gutachten einen Preis von 47,48 Euro je Anteilschein festgelegt. Bei insgesamt 665.435 Aktien ergibt sich so ein Börsenwert von knapp 31,60 Mio. Euro. Das scheint insofern lächerlich niedrig, weil in wallstreet:online capital der für den Gesamtkonzern so wichtige Smartbroker aufgehängt ist. Schließlich werden in Finanzierungsrunden für Neo-Broker abstrus hohe Summe aufgerufen. Wie kommen die Gutachter also zu ihrem überraschenden Ergebnis? Zunächst einmal ist es so, dass der Smartbroker zwar kräftig wächst, aber trotzdem noch über Jahre finanziell am Tropf von wallstreet:online hängt.
So übernimmt der Medienkonzern die Marketingaufwendungen und schießt auch das Geld für die Weiterentwicklung der Softwareplattform sowie den nötigen Personalaufbau für den Smartbroker zu. Im Gegenzug behält wallstreet:online bis 2024 immerhin 70 Prozent der Netto-Einnahmen des Smartbrokers, danach ist eine Quote von 40 Prozent vereinbart. Angesichts der weiterhin zu erwartenden Verluste fließt der Smartbroker bis auf weiteres quasi mit Null in die Bewertung ein. Berücksichtigt ist in dem Gutachten lediglich eine Ableitung aus der „Ewigen Rente“. Einen Versuch ist diese Argumentation für w:o sicherlich wert. Doch boersengefluester.de ist sich ziemlich sicher, dass sich die einschlägigen Squeeze-out-Spezialisten mit dieser Argumentation nicht zufrieden geben und auf einen erklecklichen Nachschlag im Spruchverfahren pochen.
Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | ||
Umsatzerlöse1 | 5,19 | 7,78 | 8,55 | 28,21 | 48,20 | 52,79 | 46,54 | |
EBITDA1,2 | 2,03 | 3,71 | 3,70 | 4,52 | 3,56 | 8,77 | 1,35 | |
EBITDA-Marge3 | 39,11 | 47,69 | 43,27 | 16,02 | 7,39 | 16,61 | 2,90 | |
EBIT1,4 | 1,89 | 3,64 | 3,69 | 2,03 | 0,35 | -8,41 | -5,22 | |
EBIT-Marge5 | 36,42 | 46,79 | 43,16 | 7,20 | 0,73 | -15,93 | -11,22 | |
Jahresüberschuss1 | 1,78 | 3,23 | 1,90 | 3,55 | -0,54 | -10,07 | -5,92 | |
Netto-Marge6 | 34,30 | 41,52 | 22,22 | 12,58 | -1,12 | -19,08 | -12,72 | |
Cashflow1,7 | 1,92 | 3,30 | 1,91 | 1,18 | 13,93 | 5,04 | 0,19 | |
Ergebnis je Aktie8 | 0,14 | 0,24 | 0,13 | 0,25 | -0,04 | -0,64 | -0,38 | |
Dividende8 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: Dohm Schmidt Janka |
Knapp ein Jahr nach der Umsetzung des offiziellen Delistings fallen bei Centrotec nun alle Hemmungen. Auf einer außerordentlichen Hauptversammlung am 25. Januar 2022 will der Spezialist für Heizungen, Klimaanlagen oder auch Wärmepumpen umfangreiche organisatorische Änderungen auf den Weg bringen. „Ziel ist die Transformation der Centrotec SE zu einer aktiven Finanzholding in den Bereichen Industrial, Real Estate und Financial“, heißt es in der jetzt veröffentlichten HV-Einladung. So sollen die Immobilienprojekte unter anderem auch dazu genutzt werden, um die eigenen Klimatechnik-Produkte quasi am lebenden Objekt zu zeigen. Zudem will sich Centrotec an Start-ups aus den Bereichen Software, Gebäudetechnik, Medizintechnik, Maschinenbau, Kunststoffe und Immobilien beteiligen. Damit nicht genug: Auch bei hochverzinslichen Fremdkapitalprojekten wollen die Briloner einen Fuß in die Tür setzen. Die nötigen Mehrheiten für diese Satzungsänderungen wird Großaktionär Guido A. Krass locker darstellen. Gespannt darf man als noch verbliebener Investor trotzdem sein, wie sich die Änderungen auf die künftige Ertragsentwicklung auswirken werden. Losgelöst davon bleibt CENTROTEC – so künftig die offizielle Schreibweise – eine Schatztruhe. Wer den Titel im Depot hat, sollte kein Stück hergeben. Normalerweise müsste schon der neue Kooalitionsvertrag der Ampel-Regierung für dauerhaft volle Auftragsbücher sorgen.
Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | ||
Umsatzerlöse1 | 594,19 | 614,74 | 650,98 | 718,98 | 290,76 | 323,28 | 323,74 | |
EBITDA1,2 | 54,06 | 54,49 | 64,34 | 87,71 | 40,58 | 34,27 | 29,87 | |
EBITDA-Marge3 | 9,10 | 8,86 | 9,88 | 12,20 | 13,96 | 10,60 | 9,23 | |
EBIT1,4 | 29,32 | 30,43 | 33,12 | 48,80 | 23,59 | 12,77 | 8,68 | |
EBIT-Marge5 | 4,93 | 4,95 | 5,09 | 6,79 | 8,11 | 3,95 | 2,68 | |
Jahresüberschuss1 | 20,85 | 13,67 | 24,43 | 29,03 | 58,03 | 36,39 | 701,42 | |
Netto-Marge6 | 3,51 | 2,22 | 3,75 | 4,04 | 19,96 | 11,26 | 216,66 | |
Cashflow1,7 | 31,63 | 38,23 | 42,03 | 81,51 | 75,79 | 58,13 | 6,30 | |
Ergebnis je Aktie8 | 1,13 | 0,74 | 1,48 | 2,08 | 4,39 | 2,66 | 55,08 | |
Dividende8 | 0,30 | 0,30 | 0,00 | 0,04 | 0,04 | 0,04 | 0,04 |
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: PricewaterhouseCoopers |
Kapitalerhöhungen sind selten förderlich für den Aktienkurs – das war zuletzt auch bei Compleo Charging Solutions nicht anders. Nun hat der Elekro-Ladensäulenanbieter seine Kapitalmaßnahme zur Finanzierung von innogy eMobility Solutions (siehe dazu auch unser Vorstands-Interview HIER) jedoch abgeschlossen. Dabei haben die Dortmunder knapp 98 Prozent der insgesamt 973.957 angebotenen Aktien zum Bezugspreis von 56 Euro bei Investoren platziert. Die restlichen Stücke gingen im Zuge einer nachgelagerten Privatplatzierung zu je 58 Euro über den Tisch. Insgesamt erhalten die Dortmunder im Gegenzug einen Emissionserlös von brutto rund 54,6 Mio. Euro, der somit sogar noch einen Tick über den ursprünglichen Erwartungen liegt. Für den Aktienkurs sind das gute Nachrichten, zumal sich auch mindestens ein neuer Investor im größeren Umfang an der Transaktion beteiligt hat. Gleichwohl geht für das Team um Vorstand Georg Griesemann die eigentliche Arbeit nun erst los. Immerhin gilt es innogy eMobility Solutions jetzt möglichst gut in den Konzernverbund zu integrieren und die versprochenen Synergien – etwa im Bereich Forschung & Entwicklung – zu heben. Für boersengefluester.de ist die Compleo-Aktie mindestens eine gute Halten-Postion. Der Börsenwert auf Basis der bereits in unserer Datenbank berücksichtigten erhöhten Aktienzahl beträgt zurzeit rund 263 Mio. Euro.
Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | ||
Umsatzerlöse1 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
EBITDA1,2 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
EBITDA-Marge3 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
EBIT1,4 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
EBIT-Marge5 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
Jahresüberschuss1 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
Netto-Marge6 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
Cashflow1,7 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
Ergebnis je Aktie8 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
Dividende8 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
