Im Nachhinein sieht das natürlich super aus. Kurz nachdem boersengefluester.de Anfang August auf die charmante Kennzahlenkombination der – bis dahin beinahe wie Blei in den Regalen liegenden – Aktie von Centrotec Sustainable hinwies, begann der Anteilschein des Spezialisten für Heizungen, Klimaanlagen und Wärmepumpen seine Klettertour. Um mehr als 35 Prozent hat die Aktie seitdem an Wert gewonnen; und die Chancen stehen gut, dass die Aufwärtsbewegung nun eine Weile anhält. Jedenfalls hat der Vorstand von Centrotec Sustainable seine Jahresziele für Umsatz und Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) insofern konkretisiert, dass nun jeweils die oberen Bereiche der bislang für Umsatz und EBIT avisierten Spannen von 620 bis 640 Mio. Euro beziehungsweise 31 bis 33 Mio. Euro als realistisch erscheinen. Dabei ist im Grunde genommen genau das eingetreten, wo vor die Gesellschaft Ende August auf dem Hamburger Investorentag (HIT) gewarnt hatte.

Die Debatte um Abwrackprämien für Ölheizungen ist kurzfristig keineswegs vorteilhaft für die Briloner, da sie zunächst einmal zu einer deutlichen Abkühlung der Nachfrage führt – bis Klarheit über die genaue Ausgestaltung von Förderprämien herrscht. Umso mehr zahlt es sich momentan aus, dass Centrotec Sustainable so stark auf eine möglichst internationale Ausrichtung gesetzt hat. Überproportionale Zuwächse kommen zurzeit aus China, Frankreich, Schweiz, Italien oder auch Osteuropa. Nach neuen Monaten 2019 stehen jedenfalls Umsätze von 471,05 Mio. Euro sowie ein EBIT von 22,09 Mio. Euro zu Buche. Bis zum Jahresende könnte daraus nach Schätzungen von boersengefluester.de ein Überschuss von knapp 25 Mio. Euro resultieren, was auf ein Ergebnis je Aktie von gut 1,50 Euro hinaus laufen würde.

Centrotec	Kurs: 49,200 €

Mit Blick auf den aktuellen Kurs von rund 16 Euro zeigt sich, dass der Spezialwert unter KGV-Aspekten noch immer sehr bodenständig wirkt. Schwer abschätzen lässt sich freilich, wie sich die operative Lage in den kommenden beiden Jahren darstellen wird. Vorsichtshalber kalkulieren wir für 2020 mit einer leichten Abschwächung, behalten jedoch im Hinterkopf, dass die Gesellschaft mittelfristig zurück zu EBIT-Renditen zwischen sieben und acht Prozent kommen will. Zum Vergleich: Für 2019 dürfte die operative Marge leicht nördlich von fünf Prozent liegen. Dementsprechend groß ist das Verbesserungspotenzial.

Ansonsten bleibt es bei dem von uns beschriebenen Bild: Es gibt wohl nicht so viele Small Caps auf dem heimischen Kurszettel, die nur leicht über Buchwert notieren, ein KGV im Bereich um zwölf haben und gleichzeitig noch eine Dividendenrendite nördlich von zwei Prozent bieten. Die Marktkapitalisierung von Centrotec Sustainable beträgt 266 Mio. Euro – so klein ist die Gesellschaft also gar nicht.

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Centrotec
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
540750	49,200	Kaufen	647,86
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
51,25	10,86	4,74	29,96
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
1,89	11,14	2,00	23,31
Dividende '22 in €	Dividende '23e in €	Div.-Rendite '23e in %	Hauptversammlung
0,04	0,04	0,08	19.06.2023
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
-	-	-	23.03.2023
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
1,80%	0,66%	4,02%	-13,68%

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