TUI1
TUI
Anteil der Short-Position: 6,54%
ZAL
ZALANDO
Anteil der Short-Position: 5,52%
KTN
KONTRON O.N
Anteil der Short-Position: 4,26%
GBF
Bilfinger Berger
Anteil der Short-Position: 4,01%
AIXA
Aixtron
Anteil der Short-Position: 3,34%
TMV
TEAMVIEWER INH
Anteil der Short-Position: 3,20%
SAE
SHOP APOTHEKE EUR...
Anteil der Short-Position: 2,94%
LXS
Lanxess
Anteil der Short-Position: 2,82%
WEW
WESTWING GR.
Anteil der Short-Position: 2,53%
1COV
COVESTRO
Anteil der Short-Position: 2,29%
RHM
Rheinmetall
Anteil der Short-Position: 2,18%
PBB
DT.PFANDBRIEFBK
Anteil der Short-Position: 2,09%
INS
INSTONE REAL EST.GRP
Anteil der Short-Position: 1,73%
HEI
HeidelbergCement
Anteil der Short-Position: 1,64%
NDX1
Nordex
Anteil der Short-Position: 1,51%
ADS
Adidas
Anteil der Short-Position: 1,50%
CEC
CECONOMY ST
Anteil der Short-Position: 1,02%
MUV2
Münchener Rück
Anteil der Short-Position: 0,58%
ALV
Allianz
Anteil der Short-Position: 0,58%
DB1
Deutsche Boerse
Anteil der Short-Position: 0,58%
IFX
Infineon
Anteil der Short-Position: 0,57%
CON
Continental
Anteil der Short-Position: 0,49%
EVT
Evotec OAI
Anteil der Short-Position: 0,49%

Clere: Ausblick einfach mal übernommen

Das hat mittlerweile fast schon Tradition auf boersengefluester.de: Einmal pro Jahr berichten wir über die operative Entwicklung von Clere – und zwar regelmäßig im Juli (HIER). Dann legt das offiziell delistete Unternehmen nämlich seinen Geschäftsbericht vor, dazwischen hält sich Clere bedeckt mit Investoreninfos. Entsprechend ist die Veröffentlichung des Jahresreports der perfekte Zeitpunkt für ein Update zu der Aktie des Betreibers von Solaranlagen. Spannend finden wir die Aktie von Clere aber auch deshalb, weil sie im Vergleich zu etablierten Gesellschaften wie Encavis oder 7C Solarparken spürbar günstiger daherkommt.

Wer sich an dem Desinteresse im Bezug auf Investor Relations-Aktivitäten, den Nullrunden in Sachen Dividende sowie den überschaubaren Handelsumsätzen an der Regionalbörse in Hamburg nicht stört, findet in der Clere-Aktie also ein interessantes Langfristinvestment. Das gilt auch vor dem Hintergrund, dass Großaktionär Thomas van Aubel über sein Investmentvehikel Elector seinen Aktienanteil nochmals um etwas mehr als acht Prozentpunkte aufgestockt hat und nun rund 70 Prozent der Stimmen hält. Offenbar hat van Aubel im Zuge der Kapitalerhöhung vom Frühjahr 2020 mehr Aktien gezeichnet als bislang zu vermuten war – und darüber hinaus wohl auch im Jahresverlauf zugekauft.

Clere  Kurs: 14,800 €

Die operative Entwicklung gibt ihm jedenfalls Recht: Bei einem Zuwachs der Erlöse von knapp 20 Prozent auf 37,74 Mio. Euro kletterte der Gewinn nach Steuern 2020 insbesondere durch die Auflösung von Rückstellung und die Ausbuchung von Verbindlichkeiten deutlich überproportional von 2,50 auf 5,01 Mio. Euro. Zum Jahresende hatte das Portfolio eine Leistung von 153 Megawatt Spitzenleistung (MWp) – nach 124 MWp Ende 2019. Wichtige Standorte für Clere sind Italien, Großbritannien, Spanien, Japan und – nur zum Teil – Deutschland. Hier unterscheidet sich Clere klar von 7C Solarparken, die voll auf Deutschland und neuerdings auch Belgien setzen. Auffällig aus Bewertungssicht ist, dass der Börsenwert von Clere mit gut 136 Mio. Euro vergleichsweise noch deutlich unter der Spitzenleistung liegt, während 7C Solar hier um einige Prozentpunkte höher eingestuft ist.

Freilich ist die Relation von Börsenwert von MWp auch eine Funktion der absoluten Größe des Portfolios – und hier agiert Clere mindestens eine Etage unter 7C Solarparken; vom Abstand zu Encavis ganz zu schweigen. Beim Ausblick macht der Vorstand keine Experimente und übernimmt 1:1 den Wortlaut aus dem Geschäftsbericht 2019 – lediglich die Jahreszahlen wurden ausgetauscht, wenn es heißt: „Die Erträge aus diesem Neugeschäft werden weiterhin deutlich ansteigen und im CLERE-Konzern im Geschäftsjahr 2021 zu einem positiven Ergebnis im einstelligen Millionenbereich vor und nach Steuern führen.“ Entsprechend scheint ein mindestens stabiles Ergebnis durchaus realistisch.

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Clere
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A3H230 14,800 Halten 115,26
KGV 2023e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
13,45 27,98 0,47 35,58
KBV KCV KUV EV/EBITDA
0,86 5,20 2,81 8,41
Dividende '20 in € Dividende '21e in € Div.-Rendite '21e
in %
Hauptversammlung
0,00 0,00 0,00 30.08.2022
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
19.07.2022
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-2,08% -10,77% -16,38% -17,78%
    
Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022e
Umsatzerlöse1 0,60 2,74 15,95 31,55 37,74 41,04 43,00
EBITDA1,2 -3,43 -3,45 9,71 23,96 29,97 27,77 31,00
EBITDA-Marge3 -571,67 -125,91 60,88 75,94 79,41 67,67 72,09
EBIT1,4 -3,02 -4,62 3,75 11,12 14,33 10,69 14,90
EBIT-Marge5 -503,33 -168,61 23,51 35,25 37,97 26,05 34,65
Jahresüberschuss1 4,14 -2,94 -3,17 2,50 5,01 -0,67 4,70
Netto-Marge6 690,00 -107,30 -19,87 7,92 13,28 -1,63 10,93
Cashflow1,7 -2,78 -0,26 -1,62 8,67 23,02 22,18 23,60
Ergebnis je Aktie8 -0,67 -0,50 -0,54 0,32 0,64 -0,09 0,60
Dividende8 7,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: PKF Fasselt Schlage

Foto: Clipdealer


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Über Gereon Kruse

Gereon Kruse
Gereon Kruse ist Gründer des in Frankfurt ansässigen Finanzportals boersengefluester.de und seit vielen Jahren ein profunder Kenner von Kapitalmarktthemen und Experte für Datenjournalismus. Sein Spezialgebiet sind deutsche Aktien – insbesondere Nebenwerte. Investmentprofis aus dem Small- und Midcap-Bereich stufen die Qualität der Berichterstattung von boersengefluester.de laut der IR.on-Medienstudie 2020/21 mit der Bestnote 1,67 ein. Im Gesamtranking der Onlinemedien liegt die Seite mit Abstand auf Platz 1. Beim finanzblog award der comdirect bank hat boersengefluester.de den Publikumspreis und zusätzlich noch den 3. Platz in der Jurywertung gewonnen. Zuvor war Gereon Kruse 19 Jahre beim Anlegermagazin BÖRSE ONLINE tätig – von 2000 bis Anfang 2013 in der Funktion des stellvertretenden Chefredakteurs.