An Beweglichkeit hat es dem Aktienkurs von Elmos Semiconductor noch nie gemangelt – typisch Halbleitersektor eben. Auch in diesem Jahr bekamen die Anleger bereits eine Bandbreite von knapp 60 bis 35 Euro im Chart zu spüren. So gesehen hält sich die Notiz mit rund 47 Euro zurzeit etwa in der goldenen Mitte auf – ganz dicht an der charttechnisch wichtigen 200-Tage-Durchschnittslinie. Aber auch rein fundamental ist die aktuelle Kurshöhe für boersengefluester.de ein ansprechendes Niveau, um die Aktie des Chipanbieters für den Automobilbereich mal wieder vorzustellen. Immerhin hat Elmos einen durchweg guten Halbjahresbericht vorgelegt und die Prognose für das Gesamtjahr – zumindest was den Umsatz angeht – sogar deutlich heraufgesetzt.

So rechnen die Dortmunder für 2022 nun mit Erlösen von mehr als 430 Mio. Euro sowie einer EBIT-Marge von 21 Prozent – bei einer Toleranz von plus/minus 2 Prozentpunkten. Damit könnte Elmos auf ein Ergebnis vor Zinsen und Steuern von grob 85 bis 100 Mio. Euro zusteuern und den Vorjahreswert von knapp 60 Mio. Euro weit hinter sich lassen. Zum Halbjahr kommt das Unternehmen auf ein EBIT von 44,7 Mio. Euro, rund die Hälfte des avisierten Betriebsergebnisses ist also bereits eingefahren. Und die Zeichen stehen weiter auf Wachstum. „Trotz insgesamt schwieriger Rahmenbedingungen erwarten wir auf Basis der unverändert hohen Auftragslage eine weiterhin dynamische Geschäftsentwicklung im zweiten Halbjahr“, sagt CEO Arne Schneider.

Elmos Semiconductor	Kurs: 71,600 €

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Noch gar nicht enthalten in dieser Prognose ist der Ende 2021vereinbarte Verkauf der Waferfertigung in Dortmund für einen Gesamtpreis von rund 85 Mio. Euro an die schwedische Silex Microsystems. Dem Vernehmen nach soll die Transaktion in der zweiten Jahreshälfte 2022 abgeschlossen werden. In den kommenden Wochen und Monaten sollte es also ein Update zu dem Deal geben. Bewertungstechnisch gefällt uns die Elmos-Aktie überdurchschnittlich gut. Liquide Mittel und Finanzverbindlichkeiten halten sich in etwa die Waage, so dass die gegenwärtige Marktkapitalisierung von knapp 840 Mio. Euro sogar noch um etwa 7 Mio. Euro über dem um genau diese Bilanzposten bereinigten Unternehmenswert (Enterprise Value) liegt. Verglichen mit dem von boersengefluester.de für 2022 erwarteten EBITDA von annähernd 140 Mio. Euro wird das Unternehmen an der Börse also nur etwa mit dem Sechsfachen des von uns prognostizierten EBITDA gehandelt.

Dagegen lässt sich nichts sagen, zumal auch das „normale“ KGV bei lediglich 12 liegt. Die Analysten von Hauck & Aufhäuser haben das Kursziel für den Titel zuletzt um 2 Euro auf 69 Euro heraufgesetzt. Nur unwesentlich tiefer siedelt Warburg Research den fairen Wert an. Insgesamt also eine sehr vorteilhafte Chance-Risiko-Relation für diesen Hightechtitel aus dem Ruhrgebiet. Müssen ja nicht immer die Aktien des IT-Unternehmens Adesso oder dem Fußball-Bundesligaclub BVB sein, wenn es um Börse aus Dortmund (HIER) geht.

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Elmos Semiconductor
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
567710	71,600	Kaufen	1.267,32
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
11,19	15,18	0,76	25,96
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
2,93	12,35	2,20	6,62
Dividende '22 in €	Dividende '23e in €	Div.-Rendite '23e in %	Hauptversammlung
0,75	0,85	1,19	15.05.2024
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
07.05.2024	01.08.2024	06.11.2024	14.03.2024
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
0,34%	1,16%	-3,24%	-15,86%

Foto: Elmos Semicondurctor SE

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