Wie am Schnürchen läuft es zurzeit für Geratherm Medical. Vor allen Dingen die kürzlich gemeldete Kooperation mit dem Pharmakonzern Pfizer im Bereich der Schlaganfallprävention gilt als Ritterschlag. Getuschelt wurde in der Small-Cap-Szene über umfangreiche Testreihen mit Pfizer schon seit geraumer Zeit. Auf offiziellen Präsentationen hielt sich Geratherm-Vorstandschef Gert Frank zu dem Thema allerding stets vornehm zurück. Umso größer ist nun die Freude der Investoren über den Deal. „Der Fokus der Kooperation liegt zunächst in der gezielten Ansprache von Ärzten im niedergelassenen Bereich”, heißt es offiziell. Bislang werden die Messsysteme bereits in rund 60 Kliniken eingesetzt. Dabei handelt es sich um ein hoch skalierbares Geschäft mit stattlichem Ergebnispotenzial. Boersengefluester.de hatte bereits mehrfach darüber berichtet. Angesiedelt ist der Bereich bei Geratherm in der 57,9-prozentigen Beteiligung an der Gesellschaft apoplex aus Pirmasens.
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Geratherm Medical  |
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Mit dem Bericht zum ersten Quartal 2015 zeigt Gerathem nun außerdem, warum die Aktie derzeit so angesagt ist. Bei einem Erlösplus von 39 Prozent auf 5,35 Mio. Euro kam das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) von 0,346 auf 0,719 Mio. Euro voran. Dieser Zuwachs fällt kräftiger aus als erwartet. Der Gewinn je Aktie wiederum machte einen Satz von 0,04 auf 0,11 Euro. Zwar wurde der Ertrag durch Kursgewinne auf Dollar-Bestände beflügelt. Andererseits hat Geratherm aber auch Aufwendungen für Restrukturierungen von fast 300.000 Euro für die brasilianische Tochter in dem Zahlenwerk verarbeitet. Ebenfalls bemerkenswert ist der Hinweis, dass Geratherm kürzlich die Produktzulassung für Geräte im Bereich Lungenfunktionsmessung für den chinesischen Markt bekommen hat und der Startschuss für die Einführung hier bereits gefallen ist. Bislang hieß es nur, dass damit im Laufe des ersten Halbjahrs zu rechnen sei. Für das zweite Quartal rechnet Firmenlenker Frank mit einer „guten Entwicklung”, ohne das allerdings näher zu beziffern. Für das Gesamtjahr 2015 liegt die Messlatte für die EBIT-Marge früheren Angaben zufolge bei „über zehn Prozent”. Das ist ziemlich tief gestapelt. Die Analysten von Solventis kalkulieren hier schon mit einer Rendite von 14,5 Prozent.
Die Aktionäre richten ihren Blick vermutlich aber erst einmal auf den 5. Juni 2015. Dann findet in Frankfurt die Hauptversammlung statt. Auf der Agenda steht die Ausschüttung einer Dividende von 0,25 Euro pro Aktie – diesmal jedoch mit voller Steuerbelastung. Beim aktuellen Kurs entspricht die Dividende einer Rendite von 2,1 Prozent. Gemessen an den Vorjahren sieht das eher bescheiden aus. Allerdings waren da auch noch die Dividenden höher (für die Jahre 2009 und 2010 gab es jeweils 0,40 Euro) und der Aktienkurs niedriger. An der jetzigen Konstellation wird aber kaum jemand etwas zu meckern haben. Die Hauptversammlung im Hessischen Hof verspricht also eine Gute-Laune-Veranstaltung zu werden. Möglicherweise verrät Firmenchef Frank dort auch Details zu der Kooperation mit Pfizer. Bewertungstechnisch sieht die Geratherm-Aktie zwar nicht mehr ganz so günstig aus. Allerdings durchläuft die Gesellschaft seit geraumer Zeit eine Transformation vom Hersteller einfacher Gesundheitsprodukte wie Fieberthermometer hin zu einer diversifizierten Medtechgesellschaft mit innovativen Produkten in den Bereichen Patientenwärmesysteme, Lungenfunktionsmessungen, Schlaganfallprävention – und natürlich auch weiterhin Diagnostik. Wir bleiben daher bei unserer Kaufempfehlung für die Geratherm-Aktie.
| INVESTOR-INFORMATIONEN | |||
| ©boersengefluester.de | |||
| Geratherm Medical | |||
| WKN | Kurs in € | Einschätzung | Börsenwert in Mio. € |
| 549562 | 4,160 | Halten | 22,65 |
| KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV |
| 10,67 | 24,63 | 0,44 | 15,52 |
| KBV | KCV | KUV | EV/EBITDA |
| 1,06 | 8,13 | 0,88 | 5,94 |
| Dividende '22 in € | Dividende '23e in € | Div.-Rendite '23e in % |
Hauptversammlung |
| 0,15 | 0,15 | 3,61 | 30.08.2024 |
| Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| - | 25.08.2023 | - | 20.06.2024 |
| Abstand 60Tage-Linie | Abstand 200Tage-Linie | Performance YtD | Performance 52 Wochen |
| -17,02% | -27,56% | -22,96% | -45,62% |
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| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023e | ||
| Umsatzerlöse1 | 21,03 | 21,52 | 19,85 | 27,47 | 23,94 | 25,85 | 27,10 | |
| EBITDA1,2 | 1,77 | 2,80 | 2,35 | 4,35 | 2,31 | 3,55 | 3,85 | |
| EBITDA-Marge3 | 8,42 | 13,01 | 11,84 | 15,84 | 9,65 | 13,73 | 14,21 | |
| EBIT1,4 | 0,63 | 1,99 | 1,05 | 3,04 | 0,59 | 2,07 | 2,40 | |
| EBIT-Marge5 | 3,00 | 9,25 | 5,29 | 11,07 | 2,46 | 8,01 | 8,86 | |
| Jahresüberschuss1 | 0,22 | 0,83 | 0,29 | 1,90 | 0,33 | 1,08 | 1,30 | |
| Netto-Marge6 | 1,05 | 3,86 | 1,46 | 6,92 | 1,38 | 4,18 | 4,80 | |
| Cashflow1,7 | 2,47 | 1,35 | 1,54 | 3,92 | 0,92 | 2,79 | 0,00 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 0,14 | 0,23 | 0,11 | 0,41 | 0,02 | 0,19 | 0,24 | |
| Dividende8 | 0,47 | 0,40 | 0,25 | 0,40 | 0,12 | 0,15 | 0,15 | |
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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: BDO |
