HFG
HELLOFRESH INH
Anteil der Short-Position: 9,74%
PNE3
PNE Wind
Anteil der Short-Position: 3,32%
COK
Cancom IT Systeme
Anteil der Short-Position: 3,26%
EVK
EVONIK INDUSTRIES
Anteil der Short-Position: 2,14%
TEG
TAG Immobilien
Anteil der Short-Position: 1,65%
SFQ
SAF-HOLLAND INH
Anteil der Short-Position: 1,64%
FTK
FLATEXDEGIRO
Anteil der Short-Position: 1,42%
VNA
VONOVIA
Anteil der Short-Position: 1,20%
HYQ
Hypoport
Anteil der Short-Position: 1,18%
DTG
DAIMLER TRUCK HLD...
Anteil der Short-Position: 1,02%
SMHN
SUESS MICROTEC
Anteil der Short-Position: 0,96%
FNTN
FREENET
Anteil der Short-Position: 0,91%
HAG
HENSOLDT INH
Anteil der Short-Position: 0,90%
KGX
KION GR.
Anteil der Short-Position: 0,80%
KTA
KNAUS INH
Anteil der Short-Position: 0,73%
BMW
BMW St.
Anteil der Short-Position: 0,70%
BFSA
BEFESA ORD.
Anteil der Short-Position: 0,61%
AAD
Amadeus Fire
Anteil der Short-Position: 0,61%
CON
Continental
Anteil der Short-Position: 0,59%
EVD
CTS EVENTIM
Anteil der Short-Position: 0,59%
R3NK
RENK GR. INH
Anteil der Short-Position: 0,52%
DHL
Deutsche Post
Anteil der Short-Position: 0,49%
AG1
AUTO1 GR. INH
Anteil der Short-Position: 0,49%

KPS: Aktie mit attraktiver Dividende

Es war jetzt nicht unbedingt die schlechteste Idee von boersengefluester.de, Anfang Dezember 2022 (HIER) auf die Aktie von KPS hinzuweisen. Immerhin hat der Anteilschein des Beratungsunternehmens mit Fokus auf strategische Aspekte der digitalen Transformation seitdem um rund 22 Prozent an Wert gewonnen – dabei war der eigentliche Kurskeller erst Ende Dezember im Bereich knapp unter 2,90 Euro erreicht. Höchste Zeit für ein Update, denn KPS hat jetzt den Geschäftsbericht 2021/22 (30. September) vorgelegt. Nicht alles entscheidend, aber für die meisten Anleger doch eine zentrale Information: Auch zur Hauptversammlung (HV) am 10. Mai 2023 schüttet das Unternehmen eine unveränderte Dividende von 0,19 Euro je Aktie aus. Damit ist quasi unser Best-Case-Szenario in Sachen Dividende aufgegangen und KPS bleibt mit einer Rendite von 4,8 Prozent auch auf dem aktuellen Kursniveau eine überdurchschnittlich hoch rentierende Aktie.

Im Wesentlichen ebenfalls geliefert hat die Gesellschaft bezogen auf die operativen Kennzahlen für 2021/22 : Der Erlöszuwachs von 13,6 Prozent auf 179,53 Mio. Euro fiel dabei sogar kräftiger aus, als es zu vermuten war. Rund 95 Prozent der Erlöse wurde dabei mit Beratungsdienstleistungen für Kunden aus den Bereichen Handel und Konsumgüter, Pharma, Energieerzeuger sowie aus weiteren Sektoren erzielt, wobei Handel der traditionelle Schwerpunkt von KPS ist. Beim EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) von 21,652 Mio. Euro toppte KPS den Vorjahreswert dagegen um minimale 5.000 Euro und erreichte somit nur das Mindestziel. Der höhere Umsatz wurde insbesondere durch die gestiegenen Personalaufwendungen bzw. den zusätzlichen Einsatz von Freelancern auf der Ergebnisseite neutralisiert. Zudem gab es einen etwas ungünstigeren Projektmix.

KPS  Kurs: 0,776 €
Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Umsatzerlöse1 160,30 172,22 180,66 166,45 157,98 179,53 177,77
EBITDA1,2 26,41 20,02 22,55 22,68 21,65 21,65 7,81
EBITDA-Marge3 16,48 11,62 12,48 13,63 13,70 12,06 4,39
EBIT1,4 24,76 16,59 18,80 14,11 13,41 14,31 0,03
EBIT-Marge5 15,45 9,63 10,41 8,48 8,49 7,97 0,02
Jahresüberschuss1 19,80 9,83 12,19 8,14 8,73 9,55 -1,25
Netto-Marge6 12,35 5,71 6,75 4,89 5,53 5,32 -0,70
Cashflow1,7 16,79 17,85 23,98 22,04 17,38 15,46 9,25
Ergebnis je Aktie8 0,53 0,26 0,33 0,22 0,23 0,26 -0,03
Dividende8 0,35 0,35 0,17 0,17 0,19 0,10 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: Baker Tilly

Per saldo ist die EBITDA-Ausbeute für 2021/22 jetzt aber auch nicht ganz verkehrt, immerhin sah das Chartbild der Aktie zwischenzeitlich eher so aus, als wenn KPS die Ziele komplett verfehlen würde. Unterm Strich blieb mit einem um 3 Cent auf 0,26 Euro gesteigerten Ergebnis je Aktie sogar mehr hängen als von uns vermutet. Der Vorstand selbst bezeichnet die Umsatz- und Ergebnisausbeute derweil als „solide“. Nichts zu meckern gibt es beim Ausblick: So peilt CEO Leonardo Musso für das laufende Jahr ein Erlösplus im mittleren einstelligen Prozentbereich an, das EBITDA soll im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Prozentbereich steigen. Boersengefluester.de hat ein EBITDA von 23,8 Mio. Euro in das entsprechende Datenbankfeld für 2023 eingetragen.

Bei einer Netto-Verschuldung von rund 15 Mio. Euro kommt KPS derzeit auf einen Unternehmenswert (Enterprise Value) von knapp 161 Mio. Euro und wird so mit weniger als dem Siebenfachen des von uns für 2023 erwarteten EBITDA gehandelt. Das empfinden wir als sehr faires Niveau mit reichlich Potenzial nach oben. Abzuwarten bleibt allerdings, was die Allianz mit ihrem ehemals 6,7 Prozent ausmachenden Paket machen wird. Zuletzt hatte die Gesellschaft bereits auf 5,26 Prozent reduziert. Gut möglich also, dass von dieser Seite noch Druck auf dem Titel bleibt. Spätestens wenn diese Position bereinigt ist, könnte der Titel aber nachhaltig Richtung Norden durchstarten.

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
KPS
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A1A6V4 0,776 Halten 31,93
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
9,70 20,91 0,46 2,92
KBV KCV KUV EV/EBITDA
0,46 3,45 0,18 7,10
Dividende '22 in € Dividende '23 in € Div.-Rendite '23
in %
Hauptversammlung
0,10 0,00 0,00 10.05.2024
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
07.03.2024 06.05.2024 25.07.2024 07.03.2024
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-6,62% -20,82% -45,16% -42,09%
    

Foto: Clipdealer


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Über Gereon Kruse

Gereon Kruse
Gereon Kruse ist Gründer des in Frankfurt ansässigen Finanzportals boersengefluester.de und seit vielen Jahren ein profunder Kenner von Kapitalmarktthemen und Experte für Datenjournalismus. Sein Spezialgebiet sind deutsche Aktien – insbesondere Nebenwerte. Investmentprofis aus dem Small- und Midcap-Bereich stufen die Qualität der Berichterstattung von boersengefluester.de laut der IR.on-Medienstudie 2020/21 mit der Bestnote 1,67 ein. Im Gesamtranking der Onlinemedien liegt die Seite mit Abstand auf Platz 1. Beim finanzblog award der comdirect bank hat boersengefluester.de den Publikumspreis und zusätzlich noch den 3. Platz in der Jurywertung gewonnen. Zuvor war Gereon Kruse 19 Jahre beim Anlegermagazin BÖRSE ONLINE tätig – von 2000 bis Anfang 2013 in der Funktion des stellvertretenden Chefredakteurs.