Großer Deal für Media and Games Invest (MGI): Die im Frankfurter Scale und an der Nasdaq Stockholm gelistete Gesellschaft übernimmt für bis zu 210 Mio. Dollar – umgerechnet annähernd 174 Mio. Euro – den texanischen Computerspielentwickler KingsIsle Entertainment, dessen bekanntestes Game das Rollenspiel Wizard101 ist. 60 Prozent des maximalen Kaufpreises sind dabei fix, beim Rest handelt es sich um an bestimmte Umsatzgrößen gekoppelte Meilensteinzahlungen. Zur Einordnung: Für 2021 kalkuliert KingsIsle mit Erlösen von umgerechnet 25 Mio. Euro sowie einem Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) von 17 Mio. Euro. Die bisherige 2020er-Planung von MGI sieht dagegen Erlöse von 125 bis 135 Mio. Euro sowie ein EBITDA in einer Bandbreite zwischen 23 und 26 Mio. Euro vor. „Die Transaktion ist für MGI transformativ, da sie voraussichtlich die Größe und Profitabilität wesentlich erhöhen wird“, heißt es daher offiziell.

Finanziell abgewickelt wird der größte Deal der Firmenhistorie in mehreren Schritten: 63 Mio. Dollar sind mit Vertragsunterzeichnung fällig. Weitere 63 Mio. Dollar werden später in drei Tranchen beglichen, wobei die letzte Mitte 2022 fällig ist. Die Earn-out-Zahlungen hängen von der Entwicklung der KingIsle-Erlöse im laufenden Geschäftsjahr ab und sind – je nach Umsatzhöhe – ebenfalls zeitlich gestaffelt. Die Bezahlung der Akquisition erfolgt grundsätzlich in bar. Immerhin hat Media an Games Invest erst kürzlich einen Bond über 80 Mio. Euro an der Nasdaq Stockholm platziert. Losgelöst davon werden von den ersten 63 Mio. Dollar knapp die Hälfte über eine Barkapitalerhöhung finanziert. Dazu ist die Ausgabe von 11.676.241 MGI-Anteilen – bewertet zu je 2,14 Euro – geplant.

Gezeichnet werden die Titel einzig von der US-Investmentgesellschaft Oaktree Capital Management, die mit einem Anteil von etwas mehr als neun Prozent neuer strategischer Ankeraktionär bei MGI wird. Oaktree hat eine sechsmonatige Lock-up-Vereinbarung unterzeichnet und hat üblicherweise einen Investmenthorizont von drei bis fünf Jahren. „Wir sehen den Sektor der Online-Spiele als einen attraktiven Wachstumsmarkt. Die Erfolgsbilanz und die wachsende Größe von MGI ermöglichen es dem Unternehmen, sich auf mehr mittelgroße Unternehmen zu konzentrieren, was das Wachstum beschleunigen wird“, sagt Hermann T. Dambach, Managing Director von Oaktree

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Ebenfalls wichtig für Anleger: Die Bewertung von KingsIsle beim Kauf entspricht etwa dem Sechsfachen des für 2021 prognostizierten EBITDA – bezogen auf eine Netto-Schuldenfreie Bewertung. Das ist deutlich weniger als die aktuelle Relation von Enterprise Value (EV) zu EBITDA bei MGI, die bei knapp 13 liegt. Summa summarum klingt das zunächst einmal nach einer wertschaffenden Transaktion von CEO Remco Westermann. Jedenfalls wird die starke Performance der MGI-Aktie seit dem Dual-Listing in Stockholm momentan kontinuierlich durch gute News unterfüttert. Weitere Details wird Westermann auf einer Investorenkonferenz am 19. Januar 2021 verraten. Die kommenden Tage werden also interessant. Jens Knauber, COO von Media and Games Invest, ist schon jetzt zuversichtlich: „Dies ist nach einem sehr guten Jahr 2020, ein sehr guter Start in das Jahr 2021.“

INVESTOR-INFORMATIONEN
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Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
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Foto: KingsIsle Entertainment

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