Premiere für das Vorstandsteam von Mensch und Maschine Software: Erstmals präsentierten CEO Adi Drotleff und CFO Markus Pech ihre neuesten Quartalszahlen über die Montega-Plattform Connect – und damit vor einer noch größeren Gruppe als sonst üblich. Und eben diese Bühne hat Adi Drotleff genutzt, um das Geschäftsmodell des Anbieters von Konstruktionssoftware in aller Tiefe vorzustellen. Insgesamt 90 Minuten dauerte die Veranstaltung, was beinahe schon ein kleiner Capital Markets Day ist. Wie immer lohnt sich die investierte Zeit, denn kaum ein anderer Vorstand berichtet so detailliert über die praktischen Anwendungsfelder der eigenen Produkte bzw. in diesem Fall Software. So wussten wir bislang zum Beispiel nicht, dass selbst Bagger heutzutage elektronische Steuerungen besitzen, mit denen sich Baulöcher zentimetergenau ausheben lassen. „Wir lindern damit den Fachkräftemangel“, sagt Drotleff. Immerhin sind solche Hightech-Bagger für junge Mitarbeiter sehr viel attraktiver als traditionelle Baumaschinen.
Am Ende dreht es sich in einem Earnings Call aber natürlich in erster Linie um das aktuellen Zahlenwerk sowie den Ausblick. Und da liefert Mensch und Maschine schon seit vielen Jahren mit größter Präzision, selbst wenn das Corona-Jahr 2020 die sonst üblichen Quartalsmuster nach einem Turbostart am Ende völlig ausgehebelt hat. So gesehen kann man – wie es Drotleff getan hat – dem dritten Quartal 2021 ruhig mal den entsprechenden Vergleichswert von 2019 gegenüberstellen. Bezogen auf das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) ergibt sich dann ein Zuwachs von etwas mehr als 32 Prozent auf 5,57 Mio. Euro. Die selbe Steigerungsrate ergibt sich auf Neun-Monats-Sicht, wo Mensch und Maschine (MuM) per Ende September 2021 auf eine Größenordnung von knapp 24,09 Mio. Euro kommt.
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Mensch und Maschine  |
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Für das Gesamtjahr peilt Drotleff hier weiterhin eine EBIT-Bandbreite von 35,50 bis 37,50 Mio. Euro an. Mit anderen Worten: Im Abschlussviertel müssten noch ungefähr 12,50 Mio. Euro dazukommen, was auch für MuM ein stattlicher Wert ist. „Wir erwarten ein starkes Quartal“, betont Drotleff. Gleichwohl möchte er keine Spekulationen nähren, wonach der im m:access sowie im Scale gelisteten Gesellschaft vielleicht sogar eine Überraschung gelingt. „Das obere Ende sehen wir nicht. Drüber schon gar nicht“, lautet die klare Ansage von Drotleff.
Ganz anders sieht die Sache freilich bei der für 2021 avisierten Dividendenspanne von 1,15 bis 1,20 Euro je Aktie aus. Nachdem MuM die Ausschüttung zur Hauptversammlung (HV) im laufenden Jahr „nur“ um 15 Cent auf 1,00 Euro heraufgesetzt hatte, scheint zur HV am 11. Mai 2022 die Marke von 1,20 Euro realistisch zu sein. „Zu spekulieren, dass wir diesmal wieder 20 Cent drauflegen, ist nicht falsch“, sagt Drotleff. Nichts zu tun hat das allerdings damit, dass MuM am 21. Juli 2022 den 25. Börsengeburtstag feiert – damals als achtes Unternehmen am Neuen Markt gestartet. Sonderausschüttungen sind nicht so das Ding der Wesslinger. Stetigkeit hat einen viel größeren Stellenwert. Je nach Kursentwicklung ist es allerdings durchaus denkbar, dass MuM eigene Aktien am Markt zurückkauft.
Und auch was die für 2021 zu erwartende EBIT-Marge von knapp 14 Prozent angeht, ist noch längst nicht das Ende erreicht. „Wir sehen kein Problem darin, die EBIT-Marge mittelfristig auf mehr als 20 Prozent zu schieben“, sagt Drotleff. Und damit dürfte auch klar sein, warum die Aktie sich in den vergangenen Jahren zum absoluten Investoren-Darling entwickelt hat. Sehr verlässliche Prognosen, attraktive Dividenden plus ein weiterhin erkleckliches Renditepotenzial sind eben eine super Mischung – auch jetzt noch bei Kursen oberhalb von 60 Euro.
| INVESTOR-INFORMATIONEN | |||
| ©boersengefluester.de | |||
| Mensch und Maschine | |||
| WKN | Kurs in € | Einschätzung | Börsenwert in Mio. € |
| 658080 | 50,000 | Kaufen | 857,45 |
| KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV |
| 21,28 | 34,44 | 0,61 | 47,48 |
| KBV | KCV | KUV | EV/EBITDA |
| 13,18 | 16,95 | 2,65 | 14,79 |
| Dividende '22 in € | Dividende '23e in € | Div.-Rendite '23e in % |
Hauptversammlung |
| 1,40 | 1,65 | 3,30 | 08.05.2024 |
| Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 18.04.2024 | 18.07.2024 | 18.10.2024 | 13.03.2025 |
| Abstand 60Tage-Linie | Abstand 200Tage-Linie | Performance YtD | Performance 52 Wochen |
| -1,88% | -2,74% | -9,09% | -4,58% |
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| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023e | ||
| Umsatzerlöse1 | 160,85 | 185,40 | 245,94 | 243,98 | 266,16 | 320,47 | 323,31 | |
| EBITDA1,2 | 18,04 | 22,75 | 36,55 | 40,33 | 44,44 | 52,67 | 56,64 | |
| EBITDA-Marge3 | 11,22 | 12,27 | 14,86 | 16,53 | 16,70 | 16,44 | 17,52 | |
| EBIT1,4 | 15,21 | 19,66 | 27,19 | 31,03 | 34,69 | 42,64 | 46,83 | |
| EBIT-Marge5 | 9,46 | 10,60 | 11,06 | 12,72 | 13,03 | 13,31 | 14,49 | |
| Jahresüberschuss1 | 8,98 | 12,47 | 18,31 | 20,90 | 23,88 | 28,91 | 31,93 | |
| Netto-Marge6 | 5,58 | 6,73 | 7,44 | 8,57 | 8,97 | 9,02 | 9,88 | |
| Cashflow1,7 | 15,22 | 15,23 | 26,35 | 33,73 | 36,91 | 39,05 | 50,59 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 0,53 | 0,71 | 0,99 | 1,12 | 1,26 | 1,55 | 1,72 | |
| Dividende8 | 0,50 | 0,65 | 0,85 | 1,00 | 1,20 | 1,40 | 1,65 | |
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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: dhpg |
Foto: Clipdealer
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