Die Resonanz am Kapitalmarkt ist eindeutig: Nach 65 Minuten Druckbetankung mit den neuesten Zahlen von Multitude auf einer Online-Konferenz mit Investoren, Analysten und den Vertretern der Finanzpresse auf der Montega-Plattform Connect macht der Aktienkurs der FinTech-Company einen deutlichen Satz nach oben und durchbricht erstmals seit rund einem Jahr wieder die Marke von 4 Euro. Kein Wunder, immerhin haben CEO Jorma Jokela und CFO Bernd Egger beinahe durchweg positive Botschaften im Gepäck. Angetrieben durch das robuste Stammgeschäft Schnellkredit-Plattform Ferratum – hier kletterte das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) 2022 um 21 Prozent auf 54,9 Mio. Euro – zog das EBIT auf Konzernebene von 27,2 auf 31,6 Mio. Euro an. „Das ist eine fantastische Entwicklung“, sagt Jorma Jokela. Avisiert hatte das finnische Unternehmen mit Listing Frankfurter Börsensegment Prime Standard ein EBIT im Bereich um 30 Mio. Euro.

Angesichts eines deutlich verbesserten Finanzergebnisses und einer weiterhin sehr moderaten Steuerbelastung schnellte der Überschuss aus fortgesetzten Aktivitäten von 2,3 auf 12,0 Mio. Euro hoch. Gar nicht mehr auf dem Schirm hatte boersengefluester.de dabei, dass Multitude – nach den drei Nullrunden bei der Ausschüttung – eigentlich eine ausgeprägte Dividendenhistorie seit dem IPO im Februar 2015 hat. Umso erfreulicher, dass die Gesellschaft zur Hauptversammlung am 27. April 2023 eine Dividende von 0,12 Euro je Aktie auf die Agenda setzen will. „Bezogen auf den aktuellen Kurs entspricht das einer Rendite von fast drei Prozent“, sagt Jorma Jokela. Zur weiteren Einordnung: Mit dem jetzigen Dividendenvorschlag knüpft Multitude an die Ausschüttung für das Jahr 2016 an. Für 2018 und 2018 gab es jeweils sogar 0,18 Euro Dividende je Aktie.

Multitude	Kurs: 5,220 €

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Sei es drum: Die Ausschüttung dürfte in den kommenden Wochen neue Investorengruppen auf die Multitude-Aktie aufmerksam machen. Zudem stellt Jorma Jokela noch vor der Sommerpause einen Capital Marktes Day in Aussicht. Nicht zu verkennen also, dass die ehemals sogar im SDAX enthaltene Gesellschaft ihre Equity Story wieder einem breiteren Anlegerkreis schmackhaft machen will. Für das laufende Jahr peilt Finanzvorstand Bernd Egger derweil ein EBIT von rund 45 Mio. Euro an. Das wiederum deckt sich mit den Erwartungen der Analysten. Wachstumsmotor bleibt ganz klar die klassische Ferratum-Plattform. Darüber hinaus soll die auf Kredite für kleinere und mittlere Unternehmen spezialisierte Tochter Capital Box einen deutlichen Turnaround hinlegen, für die weiterhin defizitäre Mobile Banking-App Sweep Bank steht immerhin mehr als eine Halbierung der operativen Verluste auf 10 Mio. Euro in den Planungen.

„Letztlich basiert unsere Konzernprognose für das EBIT auf einer Mischung aus weiter steigenden Erlösen und einer besseren Skalierbarkeit des Geschäfts“, sagt Bernd Egger. So dürften aufgrund einer nochmals erhöhten Effizienz der Marketingmaßnahmen unter anderem die Kosten der Neukundengewinnung sinken. Keine dezidierte Prognose traut sich der CFO indes für die Entwicklung des Finanzergebnisses zu: „Der Zinsanstieg wird uns noch eine ganze Weile begleiten.“ Als regelmäßiger Emittent von Anleihen muss Multitude also zumindest auf der Finanzierungsseite mit eher steigenden Belastungen rechnen. Auf der anderen Seite stuft das Management das Zahlungsverhalten sowie das Kreditausfallrisiko der Kunden als stabil ein. Auch eine Folge der grundsätzlich robusten Beschäftigungssituation, staatlichen Unterstützungen etwa zur Abfederung der hohen Energiepreise sowie der Fokussierung auf Länder mit höherem Ertragspotenzial.

Nicht ganz unwichtig aus Börsensicht dürfte derweil auch sein, dass sich die Marktkapitalisierung wieder dem Bereich um 100 Mio. Euro nähert, womit Multitude auf dem Radarschein von weiteren institutionelle Adressen erscheint. Dabei hat die ausgeprägte Frage-Antwort-Runde auf der digitalen Montega-Veranstaltung gezeigt, dass die Gesellschaft schon jetzt eine Menge Investoren hat, die die operative Entwicklung sehr engagiert verfolgen. Nun: Auch boersengefluester.de gehört dazu, nachdem wir im November 2022 auf der MKK Münchner Kapitalmarkt Konferenz eher zufällig wieder auf Multitude aufmerksam geworden sind (siehe dazu auch unseren Beitrag HIER). Ende März legt das Unternehmen seinen Geschäftsbericht mit dem kompletten Zahlenwerk vor. Die Analysten von AlsterResearch betätigen Ihre Kaufen-Einschätzung mit einem Kursziel von etwas mehr als 11 Euro. „Die Entwicklung von Multitude entspricht unseren Erwartungen, wird aber von den Kapitalmärkten noch nicht gewürdigt”, sagt Analyst Harald Hof. Insgesamt also eine runde Investmentstory für risikobereite Anleger.

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Multitude
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
A1W9NS	5,220	Kaufen	113,42
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
5,61	14,52	0,39	11,42
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
0,63	0,72	0,49	1,87
Dividende '22 in €	Dividende '23e in €	Div.-Rendite '23e in %	Hauptversammlung
0,12	0,19	3,64	25.04.2024
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
16.05.2024	22.08.2024	14.11.2024	28.03.2024
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
10,32%	33,93%	20,28%	36,65%

Foto: Clipdealer

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