HFG
HELLOFRESH INH
Anteil der Short-Position: 13,14%
SDF
K+S
Anteil der Short-Position: 9,87%
LXS
Lanxess
Anteil der Short-Position: 7,89%
EVT
Evotec OAI
Anteil der Short-Position: 7,09%
NDA
Aurubis
Anteil der Short-Position: 6,54%
PBB
DT.PFANDBRIEFBK
Anteil der Short-Position: 6,36%
AIXA
Aixtron
Anteil der Short-Position: 6,27%
NAG
NAGARRO
Anteil der Short-Position: 5,46%
VAR
Varta
Anteil der Short-Position: 5,35%
BOSS
HUGO BOSS
Anteil der Short-Position: 4,89%
BRNK
BRANICKS GR.
Anteil der Short-Position: 4,20%
DHER
DELIVERY HERO
Anteil der Short-Position: 2,71%
RDC
REDCARE PHARMACY ...
Anteil der Short-Position: 2,66%
PNE3
PNE Wind
Anteil der Short-Position: 1,91%
GXI
Gerresheimer
Anteil der Short-Position: 1,84%
TKA
ThyssenKrupp
Anteil der Short-Position: 1,70%
TEG
TAG Immobilien
Anteil der Short-Position: 1,66%
LHA
Lufthansa
Anteil der Short-Position: 1,30%
GLJ
GRENKE
Anteil der Short-Position: 1,00%
BFSA
BEFESA ORD.
Anteil der Short-Position: 0,70%
FNTN
FREENET
Anteil der Short-Position: 0,50%
BAS
BASF
Anteil der Short-Position: 0,50%
BVB
Borussia Dortmund
Anteil der Short-Position: 0,50%

Nemetschek: Was für eine Performance

Als die Aktie von Nemetschek im September 2013 in den TecDAX befördert wurde, galt der Titel des Softwarespezialisten für Bauplanung und Multimediaanwendungen fast noch als eine Art Geheimtipp – auch wenn der Anteilschein der Münchner bereits seit Anfang 1999 an der Börse gehandelt wird (damals am Neuen Markt). Mittlerweile kann man beinahe nur noch staunen über die grandiose Performance der Nemetschek-Aktie. Allein seit der Aufnahme in den TecDAX hat das Papier um 110 Prozent an Wert gewonnen. Auf Fünf-Jahres-Sicht türmt sich das Kursplus gar auf annähernd 490 Prozent. Befeuert durch die vorläufigen Zahlen für 2014 nähert sich die Notiz nun sogar erstmals dreistelligen Kursregionen. Höchste Zeit für eine kurze Bestandsaufnahme. Die Marktkapitalisierung beträgt zurzeit 916 Mio. Euro. Zieht man das Nettofinanzguthaben per 30. September 2014 von rund 63 Mio. Euro ab, bleibt ein Enterprise Value (EV) von gut 853 Mio. Euro. Damit ist den Börsianern jeder einzelne Euro, der im Vorjahr erzielten Gesamterlöse von 218,5 Mio. Euro, rund 3,90 Euro wert. Eine stramme Relation, auch wenn Nemetschek mit einer ansehnlichen EBITDA-Marge (Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen in Relation zum Umsatz) von 26,1 Prozent unterwegs ist.

 

Nemetschek  Kurs: 90,700 €

 

Avisiert hatte Vorstandssprecher Patrik Heider für 2014 eine EBITDA-Marge zwischen 23 und 25 Prozent. „Wir haben ein äußerst erfreuliches Schlussquartal erzielt und im Gesamtjahr unsere prognostizierten Ziele übertroffen”, sagt Heider. Das Umsatzziel lag bei 211 bis 216 Mio. Euro. Eine Prognose für 2015 wollen die Münchner Ende März vorlegen. Boersengefluester.de rechnet erneut mit knackigen Zuwächsen. Erlösmäßig dürfte sich die Ende 2014 abgeschlossene Komplettübernahme des aus Kalifornien stammenden Workflowspezialisten Bluebeam positiv auswirken. Bezogen auf die Marge könnte sich auf Konzernebene hier aber eine leichte Verwässerung ergeben. Sehr ambitioniert ist die Bewertung der Nemetschek-Aktie mit Blick auf das Eigenkapital. Immerhin wird der Titel derzeit mit einem Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) von mehr als acht gehandelt. Innerhalb des TecDAX kommen derzeit nur Drillisch, United Internet, Xing und Zooplus auf höhere KBVs. Immerhin: Nemetschek dürfte zurzeit eine weit überdurchschnittliche Eigenkapitalrendite von rund 25 Prozent erzielen. Das stattliche KBV ist also nicht abgehoben, sondern wird fundamental untermauert.

Dennoch: So richtig einladend wirkt keine Kennzahl der Nemtschek-Aktie mehr. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) auf Basis der 2016er-Schätzungen von boersengefluester.de bewegt sich im Bereich um 23. Einen Dividendenvorschlag für 2014 gibt es noch nicht. Wir gehen jedoch von einer leichten Erhöhung der Ausschüttung von 1,30 auf 1,35 Euro pro Anteilschein aus. Auch das reicht dann allerdings nur für eine Dividendenrendite von 1,4 Prozent. Ein gutes Gefühl gibt eigentlich nur der bombastische Aktienchart. Zwar hat die 100-Euro-Marke im Prinzip keine besondere Relevanz für das Kursbild. Ein signifikantes Überschreiten dieser Psychohürde könnte dennoch weitere Kräfte freisetzen. Summa summarum reicht es für uns trotzdem nur zu einer Halten-Empfehlung. Vorsichtige Anleger, die den Titel im Depot haben, können sich sogar allmählich Gedanken über einen Ausstiegsplan machen. Wer im März 2003 nach dem Ende des New-Economy-Crashs eingestiegen ist und bis heute durchgehalten hat, sitzt auf einem Plus von mehr als 9.000 Prozent. Da kann man schon mal schwach werden. Die Analysten von Montega Reserach geben derzeit ein Kursziel von 100 Euro aus, Oddo Seydler nennt 90 Euro, Hauck & Aufhäuser siedelt den fairen Wert dicht darunter bei 89 Euro an. Auch von dieser Seite ist also nicht viel weiterer Rückenwind für die Nemetschek-Aktie zu erwarten.

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Nemetschek
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
645290 90,700 Halten 10.475,85
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
51,53 43,04 1,22 95,57
KBV KCV KUV EV/EBITDA
15,16 41,43 12,30 39,65
Dividende '22 in € Dividende '23e in € Div.-Rendite '23e
in %
Hauptversammlung
0,45 0,48 0,53 23.05.2024
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
30.04.2024 05.08.2024 07.11.2024 21.03.2024
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
3,84% 15,09% 15,57% 27,50%
    

 

 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023e
Umsatzerlöse1 395,57 461,30 556,88 596,91 681,47 801,81 851,56
EBITDA1,2 108,00 121,26 165,64 172,29 221,97 256,98 257,71
EBITDA-Marge3 27,30 26,29 29,74 28,86 32,57 32,05 30,26
EBIT1,4 86,45 97,80 123,61 122,52 171,99 198,14 199,50
EBIT-Marge5 21,85 21,20 22,20 20,53 25,24 24,71 23,43
Jahresüberschuss1 76,83 76,56 127,25 97,69 136,92 165,10 163,98
Netto-Marge6 19,42 16,60 22,85 16,37 20,09 20,59 19,26
Cashflow1,7 97,42 99,75 160,38 157,49 214,36 213,78 252,88
Ergebnis je Aktie8 0,65 0,66 1,10 0,84 1,17 1,40 1,40
Dividende8 0,25 0,27 0,28 0,30 0,39 0,45 0,48
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: PricewaterhouseCoopers

 

 

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Über Gereon Kruse

Gereon Kruse
Gereon Kruse ist Gründer des in Frankfurt ansässigen Finanzportals boersengefluester.de und seit vielen Jahren ein profunder Kenner von Kapitalmarktthemen und Experte für Datenjournalismus. Sein Spezialgebiet sind deutsche Aktien – insbesondere Nebenwerte. Investmentprofis aus dem Small- und Midcap-Bereich stufen die Qualität der Berichterstattung von boersengefluester.de laut der IR.on-Medienstudie 2020/21 mit der Bestnote 1,67 ein. Im Gesamtranking der Onlinemedien liegt die Seite mit Abstand auf Platz 1. Beim finanzblog award der comdirect bank hat boersengefluester.de den Publikumspreis und zusätzlich noch den 3. Platz in der Jurywertung gewonnen. Zuvor war Gereon Kruse 19 Jahre beim Anlegermagazin BÖRSE ONLINE tätig – von 2000 bis Anfang 2013 in der Funktion des stellvertretenden Chefredakteurs.