Einstufung von Montega AG zu Shelly Group AD

Unternehmen:	Shelly Group AD
ISIN:	BG1100003166
Anlass der Studie:	Update
Empfehlung:	Kaufen
seit:	09.12.2024
Kursziel:	49,00 EUR
Kursziel auf Sicht von:	12 Monaten
Letzte Ratingänderung:	-
Analyst:	Bastian Brach

Preview: Erfolgreiche Black Friday-Woche lässt Guidance konservativ erscheinen

Die Shelly Group hat vergangenen Freitag über den starken Verlauf des Black Friday-Events berichtet, das Umsatzzuwächse im oberen zweistelligen Prozentbereich aufwies. Die Unternehmensprognose für das Gesamtjahr dürfte nach den starken Ergebnissen somit erneut übertroffen werden.

[Tabelle]

Übertreffen der Guidance wird zunehmend wahrscheinlicher: Die Black Week (Black Friday bis Cyber Monday) hat im Consumer Electronics-Segment eine traditionell sehr hohe Bedeutung, was sich auch in den vergangenen Jahren bei Shelly widerspiegelte. So war das Schlussquartal in den letzten Jahren jeweils für über 35% des Umsatzes im Gesamtjahr verantwortlich, im vierten Quartal 2023 sogar für über 40%. In diesem Jahr konnte Shelly allein in der Black Week über alle Verkaufskanäle hinweg (Onlineshop, Amazon sowie zahlreiche B2B-Partner) ein Absatzplus von mehr als 80% yoy auf rund 2 Mio. Geräte sowie ein Umsatzwachstum von 65% yoy erreichen. Damit erzielte das Smart-Home-Unternehmen einen Erlös von 24,0 Mio. EUR (Vorjahr: 14,5 Mio. EUR) und somit bereits mehr als die Hälfte des von uns prognostizierten Q4-Erlöses. Dadurch sehen wir weiteren Rückenwind für unsere Prognose, dass die Management-Guidance auch in diesem Jahr übertroffen wird. Hierzu ist im vierten Quartal ein Wachstum von 44,5% im Vergleich zu Q4/23 notwendig.

Einsteigermodelle besonders beliebt: Sowohl die Aussagen des Managements als auch der geringere Durchschnittspreis pro verkauftem Gerät deuten auf ein überdurchschnittliches Wachstum der Einsteigerprodukte (PlugIn-Stecker, Mini-Switches, Glühbirnen etc.) hin. Diese Entwicklung sehen wir sehr positiv, da diese Produkte oftmals den Zugang zum Shelly-Ökosystem ermöglichen und mit einer durchschnittlichen Wiederkaufsrate von knapp zwei Geräten jährlich den Grundstein für zukünftiges Wachstum legen. Dies gilt insbesondere dann, wenn sich Neukunden im Anschluss an die Einsteigergeräte für hochpreisige Produkte wie Türschlösser, Thermostate und Wall-Displays entscheiden.

Fazit: Nachdem die 9M-Zahlen mit einem Umsatzzuwachs von 47,2% yoy bereits einen hervorragenden Verlauf des diesjährigen Geschäftsjahres zeigten, ist die Dynamik zur besonders wichtigen Black Week nochmals gestiegen. Damit sollte die Guidance sowohl auf der Top Line als auch der Bottom Line u.E. übertroffen werden. Entsprechend bekräftigen wir unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 49,00 EUR.



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bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
 
Über Montega:
 
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/31511.pdf

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Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
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