Im letzten Moment kneifen, so wie es andere IPO-Kandidaten aus dem Digitalbereich kürzlich getan haben, hätte wohl auch nicht zum Selbstverständnis eines Security-Dienstleisters gepasst. Folgerichtig hat sdm seinen Börsengang Ende Oktober zu 3,50 Euro durchgezogen, auch wenn am Ende nur rund 56 Prozent der ursprünglich geplanten bis 600.000 neuen Aktien aus einer Kapitalerhöhung bei den Investoren untergebracht wurden. Die zusätzlich geplante Umplatzierung von bis zu 90.000 Aktien aus dem Besitz von CEO und Großaktionär Oliver Reisinger wurde gar komplett auf Eis gelegt. Gleichwohl betonen die Münchner, dass sie auch mit dem Emissionserlös von brutto knapp 1,2 Mio. Euro in der Lage sind, ihre Wachstumsstrategie umzusetzen. Auf der Agenda stehen – wenig überraschend – Übernahmen, aber auch der Erwerb einer neuen Sicherheitszentrale ist ein wichtiger Baustein für die Erweiterung des Geschäftsmodells etwa um videobasierte Überwachung.

Nun: Sofern sdm am Kapitalmarkt gut performt, sollte eine nachgelagerte zweite Kapitalerhöhung kein Ding der Unmöglichkeit sein, selbst wenn das Unternehmen mit einem Börsenwert von gut 13 Mio. Euro ein echter Microcap ist. Aber natürlich ist auch eine stärkere Finanzierung via Fremdkapital eine Option. Zu der von GBC organisierten MKK Münchner Kapitalmarkt Konferenz Anfang Dezember hat Vorstand Reisinger jedenfalls gute Nachrichten im Gepäck: So kletterte der Umsatz nach neun Monaten 2021 um 22,4 Prozent auf 9,22 Mio. Euro. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) stieg im gleichen Tempo von 0,90 auf 1,10 Mio. Euro. Für das Gesamtjahr kalkuliert Reisinger mit Erlösen von rund 12,50 Mio. Euro sowie einem EBIT in einer Bandbreite von 1,20 bis 1,25 Mio. Euro.

sdm	Kurs: 3,520 €

Damit liegt sdm insbesondere auf der Ergebnisseite über den Schätzungen von GBC, die in ihrer IPO-Studie ein EBIT von 0,98 Mio. Euro für 2021 zugrunde gelegt haben. Ganz unerwartet kommen die Zahlen von sdm freilich nicht, denn bereits im Emissions-Interview auf boersengefluester.de (HIER) betonte CEO Oliver Reisinger: „Wir werden schneller wachsen, als es viele erwarten.“ Als Depotbeimischung bleibt der Anteilschein für unseren Geschmack eine interessante Wahl: Das Geschäftsmodell ist eingängig und bietet erkleckliches Wachstumspotenzial, wenn auch nicht in so gewaltigem Maß wie manch hoch skalierbarer Ansatz aus dem Technologiebereich. Dafür hat die sdm SE ihre IPO-Pläne aber wenigstens bis zum Ende durchgezogen.

Bleibt nun zu hoffen, dass die zunächst im Düsseldorfer Primärmarkt gestartete Gesellschaft ihre Kapitalmarktkommunikation aufrecht hält und nicht im großen Becken der Nebenwerte untertaucht. Die Präsenz von Oliver Reisinger auf der MKK ist auf jeden Fall ein gutes Zeichen. Die Eckdaten für die ersten neun Monate 2021 stimmen ebenfalls zuversichtlich, auch wenn sie naturgemäß noch kein 100 Prozent verlässlicher Indikator für die mittelfristige Entwicklung von sdm sind. Momentan wird das Unternehmen aber nur mit etwas mehr als dem Umsatz bewertet. Sonderlich ambitioniert ist das noch nicht.

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
sdm
WKN	Kurs in €	Einschätzung	Börsenwert in Mio. €
A3CM70	3,520	Kaufen	13,38
KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
8,00	17,19	0,46	16,00
KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
3,05	79,18	1,03	6,57
Dividende '22 in €	Dividende '23e in €	Div.-Rendite '23e in %	Hauptversammlung
0,08	0,10	2,84	17.08.2023
Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
31.05.2024	30.09.2024	29.11.2023	31.05.2024
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
-1,48%	-10,57%	-8,33%	-11,56%

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Hinweis: ältere Zahlen vor 2018 nicht verfügbar

Foto: Clipdealer

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