Original-Research: ORBIS AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu ORBIS AG

Unternehmen: ORBIS AG
ISIN: DE0005228779

Anlass der Studie: Geschäftszahlen 2018 Empfehlung: Halten
seit: 29.04.2019
Kursziel: 7,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 29.04.2019, vormals Kaufen Analyst: Thorsten Renner

Umsatz und Ergebnis in 2018 über den Erwartungen

Die ORBIS AG bleibt unverändert auf Wachstumskurs und konnte dabei im abgelaufenen Geschäftsjahr 2018 sogar noch einmal deutlich Fahrt aufnehmen. Selbst bereinigt um die Übernahme von Quinso belief sich das rein organische Wachstum auf stolze 19,7 Prozent. Damit lag der Zuwachs deutlich über der Prognose des Managements und unseren Erwartungen.

Der für ORBIS relevante Markt befindet sich ebenfalls weiter in einer Wachstumsphase. Diese wird vor allem von der zunehmenden Digitalisierung der Wirtschaft getragen. Hier ist das Saarbrücker Unternehmen bereits hervorragend positioniert und sollte damit auch Wettbewerbsvorteile gegenüber anderen Konkurrenten genießen.

Die Umstellung auf SAP HANA wird ORBIS auf Sicht vieler Jahre eine hohe Auslastung garantieren, da die Unternehmen die Umstellung auf die neue Technologie bis 2025 vollzogen haben müssen. Mit der Übernahme von Quinso wird zudem die Internationalisierung des Geschäfts weiter vorangetrieben.

Trotz des deutlichen Wachstums und des damit verbundenen starken Mitarbeiteraufbaus ist ORBIS finanziell unverändert kerngesund aufgestellt. Mit liquiden Mitteln von 12,1 Mio. Euro verfügt das Unternehmen über ein stabiles Finanzpolster. Die Anzahl eigener Aktien hat sich im Zuge der Bezahlung eines Teils der Übernahme von Quinso zwar reduziert, die vorhandenen Papiere stellen aber immer noch einen Wert von knapp 1,9 Mio. Euro dar.

Im aktuellen Geschäftsjahr 2019 rechnen wir mit einem Ergebnis je Aktie von 0,26 Euro. Nach dem deutlichen Kursanstieg seit Bekanntgabe der Jahreszahlen bedeutet dies nun ein KGV von 24,0. Bereinigt um die liquiden Mittel beläuft sich das KGV aber nur noch auf 18,8. Damit ist das Papier im Vergleich zu unserer aus den Branchen Softwareservice/-dienstleistungen, IT-Dienstleistungen und IT-Software gebildeten Peer-Group, die derzeit ein 2019er-KGV von 20,2 aufweist, günstig bewertet.

Darüber hinaus offeriert der Titel dem Anleger bei der von uns erwarteten Dividendenanhebung für 2019 eine Ausschüttungsrendite von 2,8 Prozent. Auf dieser Basis erhöhen wir unser Kursziel daher auf 7,00 Euro, nehmen unsere Einstufung für die ORBIS-Aktie aber auf dem aktuellen Kursniveau von „Kaufen“ auf „Halten“ zurück.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/17903.pdf

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