31.07.2019 Softline AG  DE000A2DAN10

Original-Research: Softline AG (von GBC AG): Kaufen


 

Original-Research: Softline AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Softline AG

Unternehmen: Softline AG
ISIN: DE000A2DAN10

Anlass der Studie: Researchstudie (Anno) Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 13,30 Euro
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Marcel Goldmann, Cosmin Filker

GJ 2018 mit einem neuen Rekordumsatz und sehr hohem Auftragsbestand abgeschlossen; Hohe Nachfrage nach IT-Beratungsleistungen- und Services ermöglichen eine Fortsetzung des profitablen Wachstumskurses; Deutlicher Umsatz- und Ergebnisanstieg für das laufende Geschäftsjahr erwartet; Kursziel: 13,30 EUR (zuvor: 12,90 EUR); Rating: Kaufen

Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2018 hat die Softline-Gruppe ihre Umsatzerlöse im Vergleich zum Vorjahr um rund 8,0% auf 26,02 Mio. EUR (VJ: 24,10 Mio. EUR) deutlich gesteigert und hat damit den Wachstumstrend der Vergangenheit erneut bestätigt. Der Anstieg der Umsatzerlöse resultierte hierbei insbesondere aus dem Geschäftsbereich Consulting, welcher im Vergleich zum Vorjahr einen Zuwachs von 9,9% auf 12,86 Mio. EUR (VJ: 11,70 Mio. EUR) erzielt hat. Darüber hinaus konnte zum Ende des Geschäftsjahres 2018 der Auftragsbestand im Vergleich zum Vorjahr um 49,3% auf 23,3 Mio. EUR (VJ: 15,60 Mio. EUR) massiv gesteigert werden.

Die positive Umsatzentwicklung der vergangenen Geschäftsperiode hat sich auch in der operativen Ergebnisentwicklung widergespiegelt. So konnte mit 0,81 Mio. EUR ein operatives Ergebnis (EBITDA) auf nahezu Vorjahresniveau erreicht werden. Das Betriebsergebnis sowie der Umsatz lagen damit im Rahmen der angepassten Umsatz- und Ergebnis-Guidance des Unternehmens. Laut Unternehmensangaben haben Investitionen in den Personalstamm und in die zukünftige Geschäftsentwicklung sowie ergebnisbelastende Einmaleffekte (Grippewelle, kundenbedingte Projektverzögerungen) einer besseren Ergebnisentwicklung entgegengewirkt.

Im abgelaufenen Geschäftsjahr konnte Softline erneut von der besonders starken Marktstellung im Heimatmarkt Deutschland, von vergangenen Investitionen in den Mitarbeiterstamm, der Fokussierung auf Kernportfoliothemen sowie von der erfolgreichen Zusammenarbeit mit bestehenden Partnerunternehmen profitieren.

Die Softline-Gruppe strebt auch im laufenden Geschäftsjahr die Fortsetzung des eingeschlagenen Wachstumskurses durch den Ausbau der Geschäftsaktivitäten in der DACH-Region sowie in Nord-, Ost- und Südeuropa mit der Fokussierung auf ihre Kernportfoliothemen an. Daher rechnet der ITKonzern für das aktuelle Geschäftsjahr mit einem erneuten Umsatzanstieg auf ca. 27,0 bis 29,0 Mio. EUR. Hierbei soll ein Betriebsergebnis (EBITDA) zwischen 1,10 bis 1,30 Mio. EUR erzielt werden.

Vor dem Hintergrund der starken Marktpositionierung in der DACH-Region, dem hohen Auftragsbestand sowie der Forcierung der Internationalisierung, erwarten wir für den Softline-Konzern in den kommenden Jahren eine dynamische Geschäftsentwicklung. Hierbei sollten bedingt durch erwartete einsetzende Skaleneffekte das operative Ergebnis überproportional gesteigert werden können. Entsprechend kalkulieren wir für das laufende Geschäftsjahr mit Umsatzerlösen in Höhe von 27,55 Mio. EUR sowie einem EBITDA in Höhe 1,11 Mio. EUR. Für die darauffolgenden Geschäftsjahre 2019 und 2020 erwarten wir Umsatzerlöse (EBITDAs) in Höhe von 33,13 Mio. EUR (1,88 Mio. EUR) bzw. 37,80 Mio. EUR (2,55 Mio. EUR). Basierend auf der aktuellen Unternehmensprognose und der bisherigen Unternehmensentwicklung haben wir unsere bisherigen Schätzungen angepasst.

Auf Basis unserer Schätzungen für die zukünftige Unternehmensentwicklung haben wir die Softline-Gruppe mithilfe unseres DCF-Modells bewertet und hierbei einen fairen Wert von 13,30 EUR je Aktie (zuvor: 12,90 EUR je Aktie) ermittelt. Unsere Kurszielerhöhung resultiert hauptsächlich aus dem eingesetzten 'Roll-Over-Effekt' (Kurszielbasis nun bezogen auf das darauffolgende Geschäftsjahr 2020). Auf Basis des aktuellen Kursniveaus ergibt sich weiterhin das Rating KAUFEN. Durch den weiteren Ausbau der Marktanteile in den Kernportfoliobereichen im Heimatmarkt und der Forcierung der Internationalisierung der Geschäftsaktivitäten, sollte in den kommenden Jahren der profitable Wachstumskurs weiter fortgesetzt werden können.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/18563.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
[email protected]
++++++++++++++++
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,5b,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm +++++++++++++++
Datum (Zeitpunkt)Fertigstellung: 31.07.19 (10:07 Uhr) Datum (Zeitpunkt) erste Weitergabe: 31.07.19 (10:30 Uhr)

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Umsatzerlöse1 21,13 24,10 26,02 29,85 27,14 32,27 27,60
EBITDA1,2 1,20 0,85 0,80 0,88 0,68 0,23 -1,95
EBITDA-Marge3 5,68 3,53 3,07 2,95 2,51 0,71 -7,07
EBIT1,4 -0,97 0,74 0,63 1,30 0,46 0,01 -2,22
EBIT-Marge5 -4,59 3,07 2,42 4,36 1,69 0,03 -8,04
Jahresüberschuss1 -1,24 0,66 0,49 0,54 0,30 -0,18 -2,40
Netto-Marge6 -5,87 2,74 1,88 1,81 1,11 -0,56 -8,70
Cashflow1,7 0,77 -1,68 0,57 0,82 1,41 -1,31 -2,00
Ergebnis je Aktie8 -0,72 0,39 0,28 0,32 0,18 -0,10 -1,40
Dividende8 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

  Geschäftsbericht 2021 - Kostenfrei herunterladen.  
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: Kaiser & Sozien

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Softline
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A2DAN1 1,920 Halten 3,29
KGV 2024e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
9,60 26,66 0,36 -3,71
KBV KCV KUV EV/EBITDA
2,13 - 0,10 10,60
Dividende '22 in € Dividende '23e in € Div.-Rendite '22e
in %
Hauptversammlung
0,00 0,00 0,00 24.08.2022
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
30.06.2022 30.09.2022 01.12.2021 23.05.2022
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-2,93% -21,41% -26,72% -67,18%
    
Weitere Ad-hoc und Unternehmensrelevante Mitteilungen zu Softline AG  ISIN: DE000A2DAN10 können Sie bei EQS abrufen


IT-Services , A2DAN1 , SFD1 , XETR:SFD1