15.11.2019 Surteco Group SE  DE0005176903

Original-Research: Surteco Group SE (von Sphene Capital GmbH): Buy


 

Original-Research: Surteco Group SE - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Surteco Group SE

Unternehmen: Surteco Group SE
ISIN: DE0005176903

Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 15.11.2019
Kursziel: EUR 36,60 (unverändert)
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Hasler

Das obere Ende der Guidance erscheint erreichbar

Die Geschäftszahlen der ersten neun Monate 2019 haben unsere Erwartungen übertroffen. Während Surteco die Erlöse im Q3/2019 - bereinigt um die Dekonsolidierungseffekte aus dem Verkauf des nordamerikanischen Imprägniergeschäfts - um rund 2% steigern konnte, ergab sich ertragsseitig infolge rückläufiger Papierpreise und einer strikten Kostendisziplin bei den sonstigen betrieblichen Aufwendungen ein Anstieg des EBITDA auf EUR 64,6 Mio. von EUR 62,2 Mio. (+3,9% YoY). Die EBITDA-Marge bezogen auf die Gesamtleistung verbesserte sich um 90 Basispunkte auf 12,4% von 11,5%. Die Management-Guidance für das Geschäftsjahr 2019e wurde damit bestätigt. Vor dem Hintergrund eines strikten Working Capital-Managements und sinkender Einkaufspreise für technische Rohpapiere, die sich wegen der langen Vorlaufzeiten im Papierverarbeitungsprozess erst im kommenden Jahr in der Materialaufwandsquote bemerkbar machen werden, erwarten wir auch für 2020e einen deutlichen Ergebnisanstieg. Aus unserem dreiphasigen DCF-EntityModell (Base-Case-Szenario) leiten wir ein unverändertes Kursziel von EUR 36,60 je Aktie ab. Dieses wird durch ein Dividend Discount-Modell (EUR 42,50) und ein Economic Profit-Wertschöpfungsmodell (EUR 41,10) bestätigt. Wir bekräftigen daher unser Buy-Rating für die Aktien der Surteco Group SE.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/19373.pdf

Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (172) 31764553
[email protected]

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023e
Umsatzerlöse1 689,65 698,98 675,27 626,99 757,06 747,70 870,00
EBITDA1,2 83,09 72,78 66,29 88,32 114,76 84,18 56,00
EBITDA-Marge3 12,05 10,41 9,82 14,09 15,16 11,26
EBIT1,4 44,67 32,20 21,12 46,15 72,52 40,18 11,00
EBIT-Marge5 6,48 4,61 3,13 7,36 9,58 5,37 1,26
Jahresüberschuss1 26,33 18,93 9,76 33,77 47,81 25,23 5,60
Netto-Marge6 3,82 2,71 1,45 5,39 6,32 3,37 0,64
Cashflow1,7 82,90 60,70 84,04 82,66 43,75 69,14 0,00
Ergebnis je Aktie8 1,69 1,20 0,61 2,17 3,08 1,63 0,36
Dividende8 0,80 0,55 0,00 0,80 1,00 0,70 0,80
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: PricewaterhouseCoopers

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Surteco Group
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
517690 13,700 Kaufen 212,43
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
8,56 19,76 0,44 8,38
KBV KCV KUV EV/EBITDA
0,51 3,07 0,28 4,45
Dividende '22 in € Dividende '23e in € Div.-Rendite '23e
in %
Hauptversammlung
0,70 0,00 0,00 07.06.2024
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
30.04.2024 31.07.2024 27.10.2023 24.04.2024
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-8,53% -17,13% -15,43% -28,08%
    
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