10.02.2020 CeoTronics AG  DE0005407407

Original-Research: CeoTronics AG (von BankM AG): Kaufen


 

Original-Research: CeoTronics AG - von BankM AG

Einstufung von BankM AG zu CeoTronics AG

Unternehmen: CeoTronics AG
ISIN: DE0005407407

Anlass der Studie: H1 19/20 - Aufnahme der Coverage Empfehlung: Kaufen
seit: 10.02.2020
Kursziel: 4,68 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: n.a.
Analyst: Daniel Großjohann und Dr. Roger Becker

Auftragsbestand ebnet mehrjährigen Wachstumspfad

Der kräftige Umsatzanstieg der CeoTronics AG (ISIN DE0005407407, Basic Board, CEK GY) in H1 (+43,9% auf € 10,9 Mio.) ging auch mit einem deutlichen überproportionalen Zuwachs beim EBIT auf € 0,73 Mio. (H1 18/19: € 0,1 Mio.) einher – obwohl die F&E-Ausgaben (€ 0,96 Mio; +39%) deutlich durch Personalzuwachs und vorübergehend gesunkene aktivierte Eigenleistungen zunahmen. Neben dem hohen Auftragsbestand (i.H.v. € 23,2 Mio. zum 30.11.2019) dürfte vor allem auch ein sich auflösender Investitionsstau bei der Öffentlichen Hand (u.a. Ausrüstung der Blaulichtbehörden und der Bundeswehr) für ein nachhaltig günstiges Marktumfeld sorgen. Der hohe Anteil von Umsätzen aus dem öffentlichen Sektor reduziert die Konjunkturanfälligkeit des Geschäftsmodells. Mit einem 2019/20er KGV von 14,7 und zu erwartenden jährlichen Wachstumsraten von durchschnittlich 10,6% in den kommenden vier Jahren ist die CeoTronics-Aktie in unseren Augen insbesondere im Vergleich zu Peers, die vom selben Makroumfeld profitieren (wie z.B. die schwedische INVISIO) günstig bewertet. Der Umsatzzuwachs wird sich überproportional im Ergebnis niederschlagen (EPS-Wachstum 19/20e bis 22/23e: 12%) und könnte eine Neubewertung der CeoTronics-Aktie durch den Kapitalmarkt auslösen.

Unsere zu gleichen Teilen gewichtete DCF- und Peer Group-Analyse resultiert in einem Fairen Wert von € 4,68. Angesichts des aktuellen Kursniveaus lautet unsere Empfehlung „Kaufen“.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/20043.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.

Kontakt für Rückfragen
BankM AG
Daniel Großjohann
Dr. Roger Becker
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt Tel. +49 69 71 91 838-42, -46
Fax +49 69 71 91 838-50
[email protected]
[email protected]

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021e
Umsatzerlöse1 17,52 19,65 17,65 16,92 24,50 26,56 27,25
EBITDA1,2 -0,11 1,44 0,01 1,13 3,34 4,33 4,50
EBITDA-Marge3 -0,63 7,33 0,06 6,68 13,63 16,30 16,51
EBIT1,4 -0,68 1,44 -0,51 0,61 2,50 3,24 3,50
EBIT-Marge5 -3,88 7,33 -2,89 3,61 10,20 12,20 12,84
Jahresüberschuss1 -0,60 1,25 -0,21 -0,32 1,64 2,10 2,28
Netto-Marge6 -3,42 6,36 -1,19 -1,89 6,69 7,91 8,37
Cashflow1,7 1,30 2,25 -0,13 1,27 1,58 5,04 4,60
Ergebnis je Aktie8 -0,09 0,19 -0,03 -0,05 0,25 0,32 0,34
Dividende8 0,00 0,05 0,00 0,00 0,00 0,12 0,12
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: uniTreu

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
CeoTronics
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
540740 3,830 Kaufen 25,28
KGV 2022e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
12,35 12,53 0,97 39,49
KBV KCV KUV EV/EBITDA
1,88 5,01 0,95 7,15
Dividende '20 in € Dividende '21e in € Div.-Rendite '21e
in %
Hauptversammlung
0,12 0,12 3,13 05.11.2021
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
31.01.2022 06.09.2021
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-5,76% -0,83% 26,82% 24,35%
    
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Elektrotechnik , 540740 , CEK , XETR:CEK