19.03.2020
Frequentis AG ATFREQUENT09
Original-Research: Frequentis AG (von BankM AG): Kaufen
Original-Research: Frequentis AG - von BankM AG Einstufung von BankM AG zu Frequentis AG Unternehmen: Frequentis AG Anlass der Studie: Kurzanalyse Behörden-Kunden sind eine Stärke in der Krise Die Frequentis AG (ISIN ATFREQUENT09, General Standard, FQT GY) dürfte von der Covid-19-Krise deutlich geringer betroffen sein, als die erste Kursreaktion impliziert. Das Unternehmen blickt auf einen guten Start in das Jahr 2020 zurück; die Kunden der Frequentis sind [im zivilen ATM (Air Traffic Management)] nicht etwa Fluggesellschaften und Flughafenbetreiber, die jüngst Sparprogramme ausriefen, sondern Behörden (wie z.B. die Flugsicherung). Bei Politikern und Notenbankern besteht Einigkeit, dass die Covid-19-Krise fiskalisch gelöst werden sollte – Auftragsstornierungen von staatlichen Organisationen erscheinen uns daher sehr unwahrscheinlich. Das Unternehmen ist operativ breiter aufgestellt als bei 9/11 und erlebt gegenwärtig zunehmende Ausschreibungen von Blaulichtbehörden (Rettungsdienste, Polizei) und aus der militärischen Luftfahrt. Auch wenn Lieferkettenschwierigkeiten gegenwärtig nicht bestehen und das Unternehmen die Lage intensiv beobachtet, könnten diese jedoch – wie in anderen Branchen auch – noch auftreten. Zudem könnten Reiserestriktionen zu Verzögerungen in der Umsatzlegung führen, was wir in unserem Forecast abgebildet haben. Unsere aktualisierten Schätzungen und die niedrigeren Peer-Multiples führen zu einem niedrigeren Kursziel. Den fairen Wert - ermittelt aus DCF- und Peer-Bewertung - sehen wir bei EUR 22,52 pro Aktie. Unser Bewertungsergebnis lautet weiterhin „Kaufen“. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/20301.pdf Kontakt für Rückfragen -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. |