24.08.2020
Frequentis AG ATFREQUENT09
Original-Research: Frequentis AG (von BankM AG): Kaufen
Original-Research: Frequentis AG - von BankM AG Einstufung von BankM AG zu Frequentis AG Unternehmen: Frequentis AG Anlass der Studie: Bericht H1/2020, Kurzanalyse
Empfehlung: Kaufen Operativ nur gering von Pandemie beeinträchtigt, Einmaleffekt belastet Finanzergebnis Die Frequentis AG (ISIN ATFREQUENT09, General Standard, FQT GY) hat im ersten Halbjahr 2020 das Umsatzniveau nahezu stabil halten können (-0,1%) und bei EBITDA (€ 6 Mio.; H1/19 € 2,4 Mio.), EBIT (€ -1 Mio., H1/19: € -3,9 Mio.) sowie Auftragseingang (+28,8%) deutliche Verbesserungen gezeigt. Der Betrugsskandal um die Commerzialbank Mattersburg belastet das Finanzergebnis dagegen einmalig um rd. € 31 Mio. – unter Berücksichtigung des Steuereffekts wird das Nachsteuerergebnis hierdurch mit rd. € 23,2 Mio. belastet. Frequentis hat ein Anwaltsteam engagiert, um die Interessen des Unternehmens bestmöglich zu wahren. Wir haben in unserer Bewertung (aus Gründen der Vorsicht) keine Erlöse aus möglichen Entschädigungen berücksichtigt. Den Auftragseingang in H2 sehen wir auf dem (absoluten) Niveau von H1 (rd. € 172 Mio.); vor diesem Hintergrund scheint uns, bei einem sehr komfortablen Auftragsbestand (30.6.20: € 445 Mio.), im GJ 2020 ein Umsatzwachstum von rd. 4% auf rd. € 316 Mio. realistisch. Auf Basis unserer DCF- und Peer Group-Analyse (Basis 2021) ermitteln wir einen Fairen Wert von € 25,00 und stufen die Aktie weiterhin mit „Kaufen“ ein. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/21423.pdf Kontakt für Rückfragen -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. |