12.04.2022 Frequentis AG  ATFREQUENT09

Original-Research: Frequentis AG (von BankM AG): Kaufen


 

Original-Research: Frequentis AG - von BankM AG

Einstufung von BankM AG zu Frequentis AG

Unternehmen: Frequentis AG
ISIN: ATFREQUENT09

Anlass der Studie: GB 2021, Basisstudien-Update Empfehlung: Kaufen
seit: 12.04.2022
Kursziel: EUR 34,21
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 12.4.2022, vormals: Halten Analyst: Daniel Grossjohann und Dr. Roger Becker

Kundenmix hilft gegen aufziehende Makrorisiken, Dividende wächst

Die finalen 2021er Geschäftszahlen der Frequentis AG (ISIN ATFREQUENT09, General Standard, FQT GY) haben die vorläufig vermeldeten Eckdaten leicht übertroffen. Sowohl der Umsatz (€ 333,5 Mio.; +11%) als auch der Auftragseingang (€ 333,2 Mio.; +5,9%) zeigten in 2021 deutliche Zuwächse, der Auftragsbestand erreichte mit € 467,9 Mio. ein neues Rekordhoch. Das EBIT verbesserte sich auf € 29 Mio. (2020: € 26,8 Mio.). Vor dem Hintergrund der nun aufziehenden Makrorisiken (Ukrainekonflikt, Inflation, invertierte US-Zinskurve) befindet sich Frequentis mit ihrer von der öffentlichen Hand geprägten Kundenstruktur in einer vergleichsweise komfortablen Lage – denn die Investitionen in diesem Bereich unterliegen nicht den typischen konjunkturellen Schwankungen, das Portfolio der militärischen Flugsicherung könnte sogar von der jüngsten Entwicklung profitieren. Die Dividendenanhebung um 33% auf € 0,20 pro Aktie für 2021 unterstreicht dies in unseren Augen. Mit einem EV/Sales und einem KGV 2022 von 0,94 bzw. 23,11 (Peer Group 1,62 bzw. 25,62) ist die Frequentis-Aktie weiterhin nicht zu teuer.

Unsere DCF-Analyse ergibt einen Wert pro Aktie von € 31,30 und die Peer Group-Betrachtung auf Basis 2022, 2023 und 2024 im Mittel einen Wert pro Aktie von € 37,11. Bei gleicher Gewichtung beider Ansätze liegt der Faire Wert pro Frequentis-Aktie bei € 34,21. Unser Fairer Wert liegt damit 15,6% über dem aktuellen Kurs und führt zu unserem Anlageurteil „Kaufen“.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23821.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.

Kontakt für Rückfragen
BankM AG
Daniel Grossjohann
Dr. Roger Becker, CEFA
Mainzer Landstrasse 61, 60329 Frankfurt Tel. +49 69 71 91 838-42, -46
Fax +49 69 71 91 838-50
Email: [email protected]; [email protected]

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023e
Umsatzerlöse1 266,93 285,76 303,63 299,37 333,53 385,97 415,00
EBITDA1,2 20,02 21,59 30,18 41,92 46,51 45,63 50,00
EBITDA-Marge3 7,50 7,56 9,94 14,00 13,95 11,82
EBIT1,4 14,32 15,60 17,22 26,81 28,97 24,99 30,00
EBIT-Marge5 5,36 5,46 5,67 8,96 8,69 6,48 7,23
Jahresüberschuss1 10,70 11,83 15,52 -3,39 20,77 18,88 22,00
Netto-Marge6 4,01 4,14 5,11 -1,13 6,23 4,89 5,30
Cashflow1,7 16,69 4,56 17,73 54,75 48,75 14,22 0,00
Ergebnis je Aktie8 0,81 0,90 0,93 -0,30 1,50 1,41 1,66
Dividende8 0,00 0,10 0,15 0,15 0,20 0,22 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: BDO

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Frequentis
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A2PHG5 26,100 Kaufen 346,61
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
12,92 18,06 0,71 28,94
KBV KCV KUV EV/EBITDA
2,53 24,37 0,90 5,95
Dividende '22 in € Dividende '23e in € Div.-Rendite '23e
in %
Hauptversammlung
0,22 0,24 0,92 06.06.2024
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
16.08.2023 09.04.2024
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
0,21% -5,80% -5,43% -15,53%
    
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Elektrotechnik , A2PHG5 , FQT , XETR:FQT