06.05.2022 PSI Software AG  DE000A0Z1JH9

Original-Research: PSI Software AG (von GSC Research GmbH): Kaufen


 

Original-Research: PSI Software AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu PSI Software AG

Unternehmen: PSI Software AG
ISIN: DE000A0Z1JH9

Anlass der Studie: Zahlen erstes Quartal 2022 Empfehlung: Kaufen
seit: 06.05.2022
Kursziel: 42,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 06.05.2022, vormals Halten Analyst: Thorsten Renner

Auftragsverschiebungen belasten Ergebnisausweis im ersten Quartal 2022

Im vergangenen Geschäftsjahr 2021 erzielte die PSI Software AG deutliche Fortschritte bei der Marge. Hierbei macht sich das zunehmende Plattformgeschäft positiv bemerkbar. Das Segment Produktionsmanagement konnte dadurch die Marge bereits auf mehr als 15 Prozent ausweiten. Trotzdem rechnen wir auch im laufenden Jahr mit weiteren Verbesserungen. Auch das Segment Energiemanagement kommt im Zuge der laufenden Umstellung bei der Marge sukzessive voran. Dieser Trend sollte sich zukünftig noch beschleunigen.

Das erste Quartal des laufenden Geschäftsjahres 2022 brachte zwar einen Rückgang des Konzernergebnisses, den wir jedoch nur als temporär erachten. Die Verschiebung von Lizenzaufträgen brachte das Ergebnis unter Druck, dies sollte sich im zweiten Quartal jedoch wieder ausgleichen. Deutliche Wachstumsimpulse sehen wir auch in den kommenden Jahren in den Bereichen Elektrische Energie sowie Öffentlicher Personennahverkehr. Dagegen wurde das Geschäft in Russland heruntergefahren und die Mitarbeiterzahl auf die beiden verbleibenden Geschäftsführer reduziert. In diesem Rahmen lehnte das Management auch einen Neuauftrag über immerhin 4,5 Mio. Euro ab.

Wir sind aber sehr zuversichtlich, dass PSI diese Auftragsverluste in Russland durch Orders in anderen Bereichen mehr als kompensieren kann. Darüber hinaus ist die Gesellschaft mit einem Auftragsbestand von mehr als 200 Mio. Euro hervorragend für die kommenden Monate gerüstet. Mittelfristig könnte sich durch die aktuellen Umwälzungen im Energiebereich infolge des Ukraine-Konflikts sogar zusätzliches Auftragspotenzial ergeben.

Aufgrund der hervorragenden Positionierung und Produkten mit Alleinstellungsmerkmalen sind wir für die weitere Entwicklung der PSI Software AG unverändert positiv gestimmt. Die ungebrochen voranschreitende Digitalisierung sowie die bedeutsamen Themen Energie und Klimaschutz seien hierbei als weitere Wachstumsfelder genannt. Dabei werden einige Bereiche zudem noch durch staatliche Förderprogramme unterstützt.

Trotz der derzeitigen Unsicherheiten im geopolitischen Umfeld setzte das Unternehmen seinen Investitionskurs im ersten Quartal ungebremst fort. Dabei flossen die Mittel vor allem in die Konzernplattform und den PSI App Store. Auch bei den Kunden stellt das Management eine zunehmende Rückkehr zur Normalität fest. Dementsprechend sind wir zuversichtlich, dass die Gesellschaft ihre Ziele für 2022 erreichen kann. Auf dieser Basis bekräftigen wir unser Kursziel von 42,00 Euro und erhöhen angesichts des Kursrückgangs der letzten Wochen unser Rating wieder von „Halten“ auf „Kaufen“.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/24041.pdf

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Umsatzerlöse1 186,10 199,16 225,18 217,80 245,49 247,94 269,89
EBITDA1,2 17,72 20,06 28,04 27,17 37,94 34,00 20,16
EBITDA-Marge3 9,52 10,07 12,45 12,47 15,46 13,71
EBIT1,4 13,37 15,45 17,21 14,95 24,96 20,19 5,56
EBIT-Marge5 7,18 7,76 7,64 6,86 10,17 8,14 2,06
Jahresüberschuss1 9,50 10,59 14,26 10,28 15,84 9,69 0,32
Netto-Marge6 5,10 5,32 6,33 4,72 6,45 3,91 0,12
Cashflow1,7 1,17 18,99 12,48 24,83 38,75 3,36 16,78
Ergebnis je Aktie8 0,61 0,68 0,91 0,66 1,01 0,62 0,02
Dividende8 0,23 0,25 0,05 0,30 0,05 0,40 0,22
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

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INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
PSI Software
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A0Z1JH 22,300 Halten 350,05
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
19,73 30,54 0,65 45,51
KBV KCV KUV EV/EBITDA
3,13 20,86 1,30 17,75
Dividende '22 in € Dividende '23 in € Div.-Rendite '23
in %
Hauptversammlung
0,40 0,00 0,00 26.07.2024
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
30.06.2024 31.07.2024 31.10.2024 04.06.2024
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
0,43% -1,05% -11,86% -30,09%
    
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