11.05.2022 ecotel communication ag  DE0005854343

Original-Research: ecotel communication ag (von Sphene Capital GmbH): Buy


 

Original-Research: ecotel communication ag - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu ecotel communication ag

Unternehmen: ecotel communication ag
ISIN: DE0005854343

Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 11.05.2022
Kursziel: EUR 44,20 (bislang EUR 41,20) Kursziel auf Sicht von: 24 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Thilo Hasler

Die Skalierung des Geschäftsmodells setzt sich fort

Die berichteten Finanzzahlen lagen zum Teil deutlich über unseren Schätzungen. Damit zeigt sich im ersten Quartal 2022 erneut, in welchem Ausmaß ecotel von der im Jahr 2018 eingeleiteten Transformation hin zu höhermargigen und einander ergänzenden Geschäftsbereichen auch weiterhin profitiert. Mit EUR 2,9 Mio. wurde im ersten Quartal 2022 ein operatives Ergebnis (EBIT) in einer Höhe erwirtschaftet, die ecotel bis einschließlich 2019 nur in Ausnahmefällen in einem Gesamtjahr erreichen konnte. Dabei sind die ertragsseitigen Folgen der Transformation nach unserer Einschätzung noch nicht abgeschlossen, sondern werden sich über das Jahr 2022e hinaus fortsetzen. Aufgrund des über unseren Erwartungen liegenden Quartalsergebnisses heben wir unser aus einem dreiphasigen DCF-EntityModell abgeleitetes Kursziel auf EUR 44,20 von EUR 41,20 (Base-CaseSzenario) an und bestätigen unser Buy-Rating für die Aktien der ecotel communication. Zusätzlich hinweisen möchten wir an dieser Stelle erneut auf die hohe Dividendenrendite von aktuell 7,8% (Hauptversammlung am 08.07.2022), die sich aus einer Basisdividende in Höhe von EUR 0,70 und einer Sonderdividende in Höhe von EUR 1,55 je Aktie zusammensetzt.

Im ersten Quartal 2022 erwirtschaftete ecotel bei Erlösen von EUR 27,2 Mio. (Vj.: EUR 20,4 Mio., +33,1% YoY) ein EBITDA von EUR 4,7 Mio. (Vj.: EUR 3,9 Mio., +20,8%). Dass sich die EBITDA-Marge auf Konzernebene damit auf 17,3% von 19,0% verringert hat, lag am gestiegenen Umsatzanteil des niedrigmargigen Wholesale-Geschäfts - der jedoch im Wesentlichen basisbedingte Ursachen hatte. Darüber hinaus lag der Bereich Geschäftskunden leicht unter dem Vorjahreswert, was Angabe gemäß darauf zurückzuführen ist, dass ein Großkunde einen Teil seiner Dienstleistungen in diesem Segment gekündigt hat; auf Gesamtjahressicht sollen diese jedoch durch neue Großkundenprojekte kompensiert werden.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/24095.pdf

Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553
[email protected]

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023e
Umsatzerlöse1 120,62 98,86 82,75 98,30 95,87 93,33 106,29
EBITDA1,2 6,86 7,44 8,71 11,56 18,12 77,10 12,45
EBITDA-Marge3 5,69 7,53 10,53 11,76 18,90 82,61
EBIT1,4 2,21 2,15 1,48 4,02 10,63 17,93 7,67
EBIT-Marge5 1,83 2,17 1,79 4,09 11,09 19,21 7,22
Jahresüberschuss1 1,36 1,39 0,89 2,63 7,27 70,15 7,43
Netto-Marge6 1,13 1,41 1,08 2,68 7,58 75,16 6,99
Cashflow1,7 4,23 6,67 9,96 10,26 15,43 28,49 6,10
Ergebnis je Aktie8 0,13 0,13 -0,05 0,28 1,36 17,51 1,93
Dividende8 0,13 0,13 0,00 0,14 2,25 18,82 0,23
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: RSM Ebner Stolz

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Ecotel
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
585434 15,750 Halten 55,28
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
16,76 21,07 0,78 15,86
KBV KCV KUV EV/EBITDA
2,50 9,06 0,52 4,14
Dividende '22 in € Dividende '23e in € Div.-Rendite '23e
in %
Hauptversammlung
18,82 0,47 2,98 28.06.2024
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
08.05.2024 12.08.2024 06.11.204 14.03.2024
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-2,72% -5,82% -8,70% -67,46%
    
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