20.06.2022 CLIQ Digital AG  DE000A0HHJR3

Original-Research: CLIQ Digital AG (von Montega AG): Kaufen


 

Original-Research: CLIQ Digital AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu CLIQ Digital AG

Unternehmen: CLIQ Digital AG
ISIN: DE000A0HHJR3

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 20.06.2022
Kursziel: 70,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Henrik Markmann

CLIQ erhöht Guidance und stellt strategische Meilensteine vor

CLIQ hat jüngst die Jahresziele 2022 deutlich angehoben und im Rahmen eines strategischen Updates die nächsten Meilensteine vorgestellt.

Guidance auf Umsatz- und Ergebnisebene spürbar erhöht: Da CLIQ eine unverändert hohe Nachfrage nach seinen digitalen Entertainment-Produkten verzeichnet, erhöhte der Vorstand die Jahresziele 2022. Demnach soll der Umsatz nun „mehr als 250 Mio. Euro“ betragen (zuvor: mehr als 210 Mio. Euro) und das EBITDA „voraussichtlich 38,0 Mio. Euro überschreiten“ (zuvor: mehr als 33 Mio. Euro). Zudem erwartet das Management nun über 2,0 Mio. bezahlte Mitgliedschaften (zuvor: 1,7 bis 1,8 Mio.) und rechnet mit mehr als 90,0 Mio. Euro Marketingausgaben (zuvor: mehr als 70,0 Mio. Euro). Das bereits kommunizierte Mittelfristziel wurde bestätigt (Umsatz 2025: 500 Mio. Euro). Insbesondere vor dem Hintergrund der zuletzt durch den Krieg sowie die erhöhte Inflation eher eingetrübte Verbraucherstimmung sowie der zahlreichen Gewinnwarnungen anderer konsumnaher Unternehmen überrascht uns die Erhöhung der Jahresziele. Es scheint, als könne sich CLIQ durch die Positionierung als Discount-Streaming-Anbieter erfolgreich vom Wettbewerb abgrenzen und mithilfe des eigenen Medieneinkaufteams zunehmend Nutzer akquirieren.

„CLIQ.de“ als neue Marke vorgestellt: Im Rahmen des ersten Strategie-Updates präsentierte das Management die zukünftige Positionierung in der DACH-Region sowie Einzelheiten zum Launch der neuen Streaming-Marke „CLIQ.de“. Am 1. September wird CLIQ in Deutschland im Web und mit einer nativen App (Mobile & TV) ein neues Multi-ContentPortal launchen. Mit einem günstigen Einführungspreis von 6,99 Euro pro Monat adressiert CLIQ damit vor allem preisbewusste Verbraucher. Zusätzlich zu den bestehenden Performance-Marketing-Kampagnen zur Mitgliedergewinnung wird das Unternehmen ab Herbst 2022 auch Brand-Marketing-Kampagnen in Online-Kanälen, im TV sowie über Outof-Home-Werbeflächen schalten. Im ersten Schritt soll dies in Deutschland sowie einem weiteren europäischen Land stattfinden und neben der Bekanntheit der Marke CLIQ auch die Kundenbindung und das Vertrauen steigern.

Bewertungsmodell angepasst: Für 2022 heben wir aufgrund des zuletzt guten TrackRecords von CLIQ unsere Prognosen auf Höhe der neuen Jahresziele an. Da die neue Guidance eine leicht niedrigere Marge impliziert (EBITDA-Marge: 15,2% vs. zuvor 15,7%), und wir dies vor dem Hintergrund des starken Wachstums sowie der erhöhten Marketingausgaben und steigenden Werbepreise auch für plausibel halten, haben wir gleichzeitig unsere Margenerwartungen etwas reduziert (z.B. EBITDA-Marge 2022-2028e: 15,8% vs. zuvor 16,4%).

Fazit: Auf operativer Ebene scheint CLIQ trotz makroökonomischer Unsicherheiten weiterhin auf der Überholspur zu sein. Mit Blick auf H2 dürfte insbesondere der Newsflow rund um den Launch des neuen Portals „CLIQ.de“ im Fokus stehen. Das Bewertungsniveau erachten wir mit einem KGV 2022e i.H.v. 6,2x vor dem Hintergrund des starken (profitablen) Wachstums als unverändert attraktiv. Wir bestätigen daher die Kaufempfehlung mit einem neuen Kursziel von 70,00 Euro (zuvor: 66,00 Euro).

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/24437.pdf

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Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022e
Umsatzerlöse1 65,30 70,53 58,21 63,14 106,95 149,98 212,00
EBITDA1,2 26,13 26,15 3,86 5,75 15,95 27,19 34,00
EBITDA-Marge3 40,02 37,08 6,63 9,11 14,91 18,13 16,04
EBIT1,4 4,48 5,17 2,98 4,77 15,21 26,28 31,40
EBIT-Marge5 6,86 7,33 5,12 7,56 14,22 17,52 14,81
Jahresüberschuss1 2,75 3,37 2,99 3,89 10,43 18,23 18,90
Netto-Marge6 4,21 4,78 5,14 6,16 9,75 12,16 8,92
Cashflow1,7 25,62 25,23 3,85 3,84 17,64 20,77 22,00
Ergebnis je Aktie8 0,43 0,52 0,34 0,35 1,16 2,71 2,90
Dividende8 0,00 0,00 0,00 0,28 0,46 1,10 1,20
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: Mazars

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
CLIQ Digital
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A0HHJR 26,050 Kaufen 169,55
KGV 2023e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
10,85 10,71 1,00 28,75
KBV KCV KUV EV/EBITDA
2,91 8,16 1,13 6,15
Dividende '20 in € Dividende '21e in € Div.-Rendite '21e
in %
Hauptversammlung
0,46 1,10 4,22 14.04.2022
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
03.05.2022 02.08.2022 03.11.2022 01.03.2022
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
5,12% 9,32% 5,47% -0,57%
    
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