26.07.2022
sdm SE DE000A3CM708
Original-Research: sdm SE (von GBC AG): Kaufen
Original-Research: sdm SE - von GBC AG Einstufung von GBC AG zu sdm SE Unternehmen: sdm SE Anlass der Studie: Researchstudie (Anno)
Empfehlung: Kaufen GJ 2021 mit deutlichen Umsatz- und Ergebniszuwächsen abgeschlossen; Halbjahr 2022 über Erwartungen; Erwartete Fortsetzung der erfolgreichen Wachstumsstrategie sollte zu einer dynamischen operativen Entwicklung führen; GBC-Schätzungen konservativ angehoben; Kursziel erhöht; Kursziel: 5,10 EUR (bisher: 4,65 EUR); Rating: Kaufen Gemäß veröffentlichter Geschäftszahlen hat die sdm SE (sdm) auch im vergangenen Geschäftsjahr 2021 mit einem Umsatzanstieg um 25,1% auf 12,99 Mio. EUR (VJ: 10,38 Mio. EUR) seinen eingeschlagenen Wachstumskurs dynamisch fortgesetzt. Als wesentlicher Wachstumstreiber erwies sich erneut die Fest - und Objektbewachung. Damit wurde die Unternehmensguidance (Umsatz von ca. 12,50 Mio. EUR) und auch unsere Umsatzschätzung (Umsatz GBCe: 12,50 Mio. EUR) übertroffen. Parallel zur dynamischen Umsatzentwicklung hat das Unternehmen auch überproportionale Ergebniszuwächse erzielt. So wurde das operative Ergebnis (EBIT) im Vergleich zum Vorjahr deutlich um 58,6% auf 1,38 Mio. EUR (VJ: 0,87 Mio. EUR) gesteigert. Damit hat sdm auch seine Ergebnisguidance (EBIT zwischen 1,20 Mio. EUR und 1,25 Mio. EUR) übertroffen. Unsere Ergebnisprognose (EBIT GBCe: 1,20 Mio. EUR) wurde ebenfalls übererfüllt. Auf Nettoebene wurde ein Anstieg um 66,7% auf 1,15 Mio. EUR (VJ: 0,69 Mio. EUR) erzielt. Basierend auf den veröffentlichten Halbjahreszahlen 2022 der Gesellschaft hat sdm auch in den ersten sechs Monaten des laufenden Geschäftsjahres seinen profitablen Wachstumskurs fortgesetzt. So sind die Umsatzerlöse im Vergleich zum Vorjahreszeitraum deutlich um 40,0% auf 8,57 Mio. EUR (1.HJ 2021: 6,12 Mio. EUR) und das EBIT um 40,0% auf 1,26 Mio. EUR (1. HJ 2021: 0,90 Mio. EUR) angestiegen. In Anbetracht der sehr erfreulichen Geschäftsentwicklung und der weiterhin hohen Nachfrage nach Sicherheitsdienstleistungen, hat das Management mit Vorlage der Halbjahreszahlen seinen bisherigen Ausblick 2022 (EBIT von mindestens 1,45 Mio. EUR) bestätigt und eine Konkretisierung der bisherigen Guidance im weiteren Jahresverlauf in Aussicht gestellt. Vor dem Hintergrund der sehr überzeugenden Halbjahreszahlen, der weiterhin positiven Rahmenbedingungen (anhaltend hohe Nachfrage nach Sicherheitsdienstleistungen etc.) und dem bestätigten Unternehmensausblick, haben wir unsere bisherigen Umsatz- und Ergebnisschätzungen für die Geschäftsjahre 2022 und 2023 angehoben. In Anbetracht der aktuellen Unternehmensperformance sind unsere Ergebnisschätzungen trotz Anhebung als eher konservativ einzustufen. Für das aktuelle Geschäftsjahr 2022 rechnen wir nun mit Umsatzerlösen von 16,97 Mio. EUR (zuvor: 16,09 Mio. EUR) und einem EBIT von 1,76 Mio. EUR (zuvor: 1,45 Mio. EUR). In Bezug auf das darauffolgende Geschäftsjahr 2023 erwarten wir Umsatzerlöse von 20,68 Mio. EUR (zuvor: 20,28 Mio. EUR) und ein EBIT von 1,88 Mio. EUR (zuvor: 1,78 Mio. EUR). Für das Geschäftsjahr 2024 rechnen wir weiterhin mit Umsatzerlösen von 23,33 Mio. EUR und einem EBIT von 2,20 Mio. EUR. Im Rahmen unseres DCF-Bewertungsmodells haben wir aufgrund unserer angehobenen Schätzungen für die Geschäftsjahre 2022 und 2023 ein neues Kursziel in Höhe von 5,10 EUR (zuvor: 4,65 EUR) je Aktie ermittelt. Kurszielerhöhend hat sich ebenfalls der eingetretene 'Roll-OverEffekt' (Kursziel bezogen auf das nachfolgende Geschäftsjahr 2023 statt zuvor 2022) ausgewirkt. Entgegengesetzt wirkten hingegen angestiegene Kapitalkosten (risikofreier Zins aktuell 0,80%, statt zuvor 0,25%). In Anbetracht des aktuellen Kursniveaus vergeben wir damit weiterhin das Rating 'Kaufen' und sehen ein attraktives Kurspotenzial. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/24663.pdf Kontakt für Rückfragen -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. |