27.07.2022 Alzchem Group AG  DE000A2YNT30

Original-Research: Alzchem Group AG (von Sphene Capital GmbH): Buy


 

Original-Research: Alzchem Group AG - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Alzchem Group AG

Unternehmen: Alzchem Group AG
ISIN: DE000A2YNT30

Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 27.07.2022
Kursziel: EUR 34,70 (bislang: EUR 35,20) Kursziel auf Sicht von: 24 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Thilo Hasler, CEFA

Mit Human Nutrition auf Wachstumskurs

Bei weiterhin hoher Anlagenauslastung verschiebt Alzchem den Produktschwerpunkt sukzessive in Richtung der höhermargigen Bereiche Humanund Animal-Nutrition, ohne gleichzeitig die Diversifikationseffekte als vollintegrierter Hersteller von Produkten entlang der NCN-Kette zu vernachlässigen. Unverändert gehen wir davon aus, dass die aktuell hohen Auftragsbestände weitere Kostenweitergaben im Jahresverlauf ermöglichen werden, so dass wir, in Verbindung mit fortgesetzten Prozesskosten- und Working-Capital-Optimierungen, unsere Umsatz- und Ergebnisprognosen für erreichbar halten. Nach Anpassungen unseres Modells errechnen wir aus unserem dreiphasigen DCF-Entity-Modell ein Kursziel von EUR 34,70 (bislang EUR 35,20, Base-Case-Szenario) und bestätigen unser Buy-Rating für die Aktien der Alzchem Group AG.

Auch im zweiten Quartal 2022 ist es Alzchem gelungen, die Erlöse prozentual zweistellig zu steigern. Damit wurde das umsatzstärkste Halbjahr in der Unternehmensgeschichte erzielt. So lagen die Quartalserlöse mit EUR 140,4 Mio. nicht nur deutlich über den Vorjahreswerten (EUR 111,0 Mio., +26,5% YoY), sondern auch über den Consensus-Prognosen (EUR 133,5 Mio.) und unseren Schätzungen (EUR 138,3 Mio.). Ursächlich für die besser als erwartete Entwicklung waren höhere Umsätze im Human-Nutrition-Markt, in der Stahl-, Pharma- und Automobilindustrie, nachdem Rohstoffpreissteigerungen großflächig - Angabe gemäß in einer Größenordnung von EUR 54 Mio. - an die Kunden weitergegeben werden konnten. Profitiert haben insbesondere höhermargige Spezialprodukte, während Alzchem bei niedrigmargigen Commodities - insbesondere in der Landwirtschaft - an Bedeutung verlor.

Demgegenüber lag das operative Ergebnis (EBITDA) mit EUR 17,8 Mio.) leicht unter unseren Prognosen und dem Consensus. Angabe gemäß war dies neben der angespannten Lage auf den Rohstoffbeschaffungs- und Logistikmärkten auf signifikant gestiegene Rohstoff- und Energiepreise zurückzuführen. Auf der Absatzseite hatte der Angriffskrieg Russlands auf die Ukraine demgegenüber mit Einbußen von unter EUR -1 Mio. kaum unmittelbare Folgen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/24673.pdf

Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553
[email protected]

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023e
Umsatzerlöse1 344,00 375,22 376,07 379,26 422,29 542,22 540,65
EBITDA1,2 43,30 49,38 50,08 53,81 62,05 61,44 81,37
EBITDA-Marge3 12,59 13,16 13,32 14,19 14,69 11,33
EBIT1,4 27,20 34,19 30,59 30,71 37,57 35,90 55,47
EBIT-Marge5 7,91 9,11 8,13 8,10 8,90 6,62 10,26
Jahresüberschuss1 16,50 22,78 18,15 19,87 27,76 30,22 34,79
Netto-Marge6 4,80 6,07 4,83 5,24 6,57 5,57 6,44
Cashflow1,7 33,00 34,66 43,63 48,71 43,02 -4,24 72,67
Ergebnis je Aktie8 1,90 2,30 1,77 1,94 2,72 2,96 3,40
Dividende8 1,10 0,90 0,75 0,77 1,00 1,05 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: RSM Ebner Stolz

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
AlzChem Group
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A2YNT3 37,000 Kaufen 376,52
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
11,21 13,49 0,80 15,55
KBV KCV KUV EV/EBITDA
2,52 5,18 0,70 6,42
Dividende '22 in € Dividende '23e in € Div.-Rendite '23e
in %
Hauptversammlung
1,05 1,20 3,24 07.05.2024
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
30.04.2024 01.08.2024 07.11.2024 01.03.2024
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
38,90% 62,34% 42,31% 92,21%
    
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