24.11.2022 GESCO AG  DE000A1K0201

Original-Research: GESCO AG (von GSC Research GmbH): Kaufen


 

Original-Research: GESCO AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu GESCO AG

Unternehmen: GESCO AG
ISIN: DE000A1K0201

Anlass der Studie: Neunmonatszahlen 2022 Empfehlung: Kaufen
seit: 24.11.2022
Kursziel: 47,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 04.01.2021, vormals Halten Analyst: Jens Nielsen

Nach neun Monaten Ergebnisniveau des Gesamtjahres 2021 erreicht

Auch im dritten Quartal des laufenden Geschäftsjahres 2022 verzeichnete die GESCO AG eine positive Geschäftsentwicklung, so dass nach neun Monaten bereits das Ergebnisniveau des Vorjahres erreicht wurde. Angesichts der Aussichten auf das nun laufende Schlussquartal hat der Vorstand seine schon im August auf den oberen Bereich der Bandbreiten konkretisierte Prognose nun Mitte Oktober ergebnisseitig angehoben. Im Gegensatz zu einigen anderen Unternehmen insbesondere aus dem Bereich der Beteiligungsgesellschaften sind dabei auch unter den aktuellen Rahmenbedingungen Wertminderungen aufgrund von Impairment-Tests bei GESCO kein Thema.

Dies zeigt unseres Erachtens deutlich, welche Stärke und Resilienz die Industriegruppe mittlerweile durch den erfolgten Portfolioumbau und die Excellence-Programme im Rahmen der Strategie NEXT LEVEL 25 erreicht hat. Gleichwohl dürfte die für das kommende Jahr prognostizierte Rezession auch an den GESCO-Gesellschaften nicht ganz spurlos vorbeigehen. Daher erwarten wir im Vergleich zu dem sehr starken aktuellen Geschäftsjahr für 2023 etwas rückläufige Ergebniskennzahlen. Nach dieser durch das konjunkturelle Umfeld bedingten leichten Delle sehen wir aber bereits ab 2024 wieder profitables Wachstum.

Somit bleiben wir zuversichtlich, dass sich die Wuppertaler auch unter den anhaltend herausfordernden geopolitischen und makroökonomischen Rahmenbedingungen weiterhin herausragend schlagen können. Dabei ist der Konzern mit einer Eigenkapitalquote von knapp 55 Prozent und einer Barliquidität von gut 30 Mio. Euro zum Ende des Neunmonatszeitraums auch bilanziell weiterhin solide aufgestellt.

Hervorzuheben ist zudem die hinsichtlich der Transparenz des Portfolios außergewöhnlich intensive Kapitalmarkkommunikation der GESCO AG, deren Umwandlung in eine SE noch bis zum Jahresende umgesetzt werden soll. So erhielten die Aktionäre auf der diesjährigen Hauptversammlung erstmals die Möglichkeit, sich im Rahmen eines „Market-Place“ bei den Geschäftsführern aller Tochtergesellschaften über die jeweiligen Geschäftsmodelle und – dem Verbraucher meist wenig vertrauten – Produkte zu informieren. Dieses sehr positiv aufgenommene Format soll auch zukünftig fortgeführt werden.

Auf Basis unseres unveränderten Kursziels von 47,00 Euro bietet die GESCO-Aktie dem Anleger aktuell ein Kurspotenzial von mehr als 80 Prozent. Daher stufen wir das Papier auf dem unseres Erachtens nach wie vor sehr günstigen Niveau weiterhin als klaren „Kauf“ ein. Darüber hinaus weist der Anteilsschein bei Ansatz unserer Schätzungen auch eine ordentliche Dividendenrendite von 3,4 Prozent auf.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/26029.pdf

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Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023e
Umsatzerlöse1 547,19 580,25 439,62 397,23 488,05 582,27 560,70
EBITDA1,2 57,40 68,38 44,04 33,36 62,19 67,74 66,35
EBITDA-Marge3 10,49 11,78 10,02 8,40 12,74 11,63
EBIT1,4 33,79 42,10 23,47 16,69 44,57 49,43 48,20
EBIT-Marge5 6,18 7,26 5,34 4,20 9,13 8,49 8,60
Jahresüberschuss1 18,17 25,77 13,73 -15,98 29,46 36,26 20,90
Netto-Marge6 3,32 4,44 3,12 -4,02 6,04 6,23 3,73
Cashflow1,7 38,51 13,75 38,55 59,65 51,70 10,69 0,00
Ergebnis je Aktie8 1,49 2,46 1,14 -1,53 2,48 3,12 1,93
Dividende8 0,60 0,90 0,23 0,00 0,98 1,00 0,35
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

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INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Gesco
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A1K020 17,450 Kaufen 189,15
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
8,73 14,31 0,60 11,04
KBV KCV KUV EV/EBITDA
0,71 17,70 0,34 3,54
Dividende '22 in € Dividende '23e in € Div.-Rendite '23e
in %
Hauptversammlung
1,00 0,40 2,29 29.05.2024
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
10.05.2024 13.08.2024 10.11.2023 11.04.2024
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
1,18% -13,43% -6,18% -33,40%
    
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Beteiligungen , A1K020 , GSC1 , XETR:GSC1