Original-Research: M1 Kliniken AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu M1 Kliniken AG

Unternehmen: M1 Kliniken AG
ISIN: DE000A0STSQ8

Anlass der Studie: vorläufige Zahlen für GJ22 Empfehlung: Kaufen
seit: 02.05.2023
Kursziel: €10,50
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Ellis Acklin

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 11,10 auf EUR 10,50.

Zusammenfassung:
Die vorläufigen Ergebnisse zum Geschäftsjahr 2022 zeigen eine gute Rentabilität, dank der soliden Beiträge von M1 Beauty und Haemato AG. Die Zahlen lagen jedoch unter den Vorjahreswerten, was auf das Fehlen des Corona-Testkit-Geschäfts zurückzuführen ist, das die Ergebnisse des Segments Handel 2021 verbesserte. Das Beauty-Segment erzielte einen Umsatz von €60 Mio. (+14% J/J) und steigerte die operative Marge um 190 Basispunkte auf 11,7%. Der Konzernumsatz (€285 Mio.) und das EBIT (€9,3 Mio.) entsprachen unserer Prognose, während das Vorsteuerergebnis (€10,2 Mio.) unser Ziel übertraf. Der Ausbau der Kliniken verläuft weiterhin planmäßig, wobei das Injectables-Geschäft weiterhin eine starke Dynamik aufweist. M1 kündigte außerdem einen Aktienrückkauf von 1,5 Mio. Stück an, der am 28. April beginnen soll. Wir haben unsere Schätzungen angepasst, um der Erhöhung des verpflichtenden Preisabschlags für Arzneimittel im Jahr 2023 auf 12% (zuvor: 7%) Rechnung zu tragen, und haben auch den risikofreien Zinssatz in unserem DCF-Modell auf 2,4% (zuvor: 1,3%) angehoben. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von €10,50 (zuvor: €11,10).

First Berlin Equity Research has published a research update on M1 Kliniken AG (ISIN: DE000A0STSQ8). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 11.10 to EUR 10.50.

Abstract:
Preliminary 2022 results showed good profitability, thanks to solid contributions from M1 Beauty and Haemato AG. But the numbers were off last year's pace, due to the absence of the corona test-kit business, which boosted 2021 Trade segment results. The Beauty segment racked up €60m in sales (+14% Y/Y) and notched a 190 basis point increase in the operating margin to 11.7%. Group revenues (€285m) and EBIT (€9.3m) matched FBe, while pre-tax earnings (€10.2m) overshot our target. Clinic expansions remain on track, while momentum for the injectables business remains strong. M1 also announced a 1.5m share buy-back to commence on 28 April. We have adjusted our forecasts to account for the increase in the mandatory discount rate for pharmaceuticals in 2023 to 12% (old: 7%) and also upped the risk free rate in our DCF model to 2.4% (old: 1.3%). We remain Buy-rated on M1 with a €10.5 TP (old: €11.1).

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/26905.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: [email protected]

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