27.06.2023 Erlebnis Akademie AG  DE0001644565

Original-Research: Erlebnis Akademie AG (von Sphene Capital GmbH): Buy


 

Original-Research: Erlebnis Akademie AG - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Erlebnis Akademie AG

Unternehmen: Erlebnis Akademie AG
ISIN: DE0001644565

Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 27.06.2023
Kursziel: EUR 21,60 (bislang EUR 20,90) Kursziel auf Sicht von: 24 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Thilo Hasler

Deutlich steigende Besucherzahlen
 
Wir gehen unverändert davon aus, dass 2023e die Auswirkungen der Neueröffnungen der vergangenen drei Jahre erstmals vollumfänglich sichtbar werden. Nach Anpassung unserer, aktuell leicht über der Guidance liegenden Prognosen ermitteln wir aus einem dreiphasigen DCF-Entity-Modell (Primärbewertungsmethode) ein Kursziel von EUR 21,60 (Base Case-Szenario, bislang EUR 20,90) je Aktie. Angesichts eines auf Sicht von 24 Monaten erwarteten Kurspotenzials von 131,0% bestätigen wir unser Buy-Rating für die Aktien der Erlebnis Akademie AG.

Sowohl die Konzernumsätze als auch das operative Ergebnis (EBIT) des für den Gesamtjahreserfolg eher untergeordneten ersten Quartals 2023 waren mit EUR 2,2 Mio. (+106,3 YoY) und EUR -3,1 Mio. leicht besser, als von uns erwartet.

Auslöser waren deutlich höhere Besucherzahlen, die sich bei den vollkonsolidierten Standorten mit knapp 161.000 um 18,4% gegenüber dem noch von vereinzelten Corona-Maßnahmen und einem eingeschränkten Tourismusaufkommen belasteten Vorjahreswert (136.000) verbessert haben. Verantwortlich für den Besucheranstieg im ersten Quartal 2023 waren die beiden, erstmals einbezogenen Standorte Irland und Kanada, die die witterungsbedingten Belastungen an verschiedenen Bestandsstandorten deutlich überkompensierten; wurden doch an mehreren Standorten im ersten Quartal 2023 Niederschlagsmengen gemessen, die signifikant über den langjährigen Mittelwerten lagen (Beispiel Elsass mit Niederschlägen im März von 523% über dem Mittelwert). Dank deutlich höherer Besucherzahlen in den Monaten April und Mai 2023 liegen die Gesamtbesucherzahlen an allen vollkonsolidierten Standorten laut Unternehmensangaben nach fünf Monaten bereits um durchschnittlich 25,8% über den Vorjahreswerten.

Wir werten dies als Indiz dafür, dass wir mit unserer Entscheidung richtig liegen, unsere Prognose der Besucherzahlen 2023e an den Besucherzahlen des Jahres 2019 auszurichten, dem letzten, nicht Pandemie-belasteten Tourismusjahr, und nicht am Jahr 2022. So wurden im Geschäftsjahr 2019 mit acht Baumwipfelpfaden und einem Abenteuerwald Erlöse von EUR 16,5 Mio. erwirtschaftet. Hochgerechnet auf die heutige Standortanzahl und unter Berücksichtigung inflationsangepasster, höherer durchschnittlicher Eintrittspreise schätzen wir daher Erlöse in Höhe von EUR 30,6 Mio. (2023e) als realisierbar ein.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/27263.pdf

Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553
[email protected]

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023e
Umsatzerlöse1 11,60 15,33 16,48 14,90 14,55 22,41 24,20
EBITDA1,2 4,58 5,41 6,40 5,73 6,89 5,70 6,50
EBITDA-Marge3 39,48 35,29 38,83 38,46 47,35 25,44
EBIT1,4 2,35 2,30 2,87 1,77 2,56 0,20 -0,35
EBIT-Marge5 20,26 15,00 17,42 11,88 17,60 0,89 -1,45
Jahresüberschuss1 1,63 1,36 1,86 0,77 1,51 -0,71 -1,70
Netto-Marge6 14,05 8,87 11,29 5,17 10,38 -3,17 -7,03
Cashflow1,7 1,86 4,16 4,81 5,08 2,61 2,61 0,00
Ergebnis je Aktie8 0,77 0,42 0,57 0,19 0,63 -0,29 -0,67
Dividende8 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: Norbert Power-Feitz

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Erlebnis Akademie
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
164456 4,860 Halten 12,27
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
9,53 24,34 0,39 13,81
KBV KCV KUV EV/EBITDA
0,52 4,70 0,55 7,61
Dividende '22 in € Dividende '23e in € Div.-Rendite '23e
in %
Hauptversammlung
0,00 0,00 0,00 03.08.2023
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
14.06.2023 24.08.2023 23.11.2023 23.06.2023
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-3,95% -22,46% -11,64% -49,11%
    
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