Original-Research: ad pepper media International N.V. - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu ad pepper media International N.V.

Unternehmen: ad pepper media International N.V. ISIN: NL0000238145

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 21.07.2023
Kursziel: 3,50 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 20.07.2020: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,50.

Zusammenfassung:
ad pepper (APM) hat für das zweite Quartal Umsatz und EBITDA ausgewiesen, die im Rahmen der Guidance und unserer Erwartungen lagen. Der Umsatz ging im Jahresvergleich um 8% auf €5,4 Mio. zurück. Das EBITDA verbesserte sich jedoch leicht von €-186 tsd. auf €-118 tsd. Dies zeigt, dass Kosteneinsparungen den Umsatzrückgang mehr als ausgleichen konnten. Trotz des immer noch schwierigen makroökonomischen Umfelds ist APM für das zweite Halbjahr vorsichtig optimistisch, da sich die E-Commerce- und Werbeaktivitäten der Kunden allmählich erholen und Kosteneinsparungen eingeleitet wurden. Wir erwarten, dass H2 stärker als H1 sein wird und halten an unseren Prognosen fest. Wir glauben, dass der Haupttreiber des Aktienkurses der geplante Kauf einer Mehrheitsbeteiligung an der solute Holding GmbH & Co. KG (solute) sein wird, einem führenden Anbieter von Preisvergleichsportalen auf dem deutschen Markt (billiger.de und shopping.de). Gelingt APM die Konsolidierung von solute, würde daraus ein Unternehmen mit fast €60 Mio. Umsatz und über 400 Mitarbeitern entstehen. Ein aktualisiertes DCF-Modell, das die geplante Transaktion noch nicht berücksichtigt, führt zu einem unveränderten Kursziel von €3,50. Unser Rating bleibt Kaufen.

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.50 price target.

Abstract:
ad pepper (APM) has reported Q2 revenue and EBITDA, which were in line with guidance and our forecasts. Revenue declined 8% y/y to €5.4m. However, EBITDA improved slightly from €-186k to €-118k. This shows that cost savings more than offset the revenue contraction. Despite the still challenging macro-economic environment, APM is cautiously optimistic for H2 because of a tentative recovery of customers' e-commerce and advertising activities and the initiated cost savings. We expect H2 to be stronger than H1 and stick to our forecasts. We believe that the main share price driver will be the planned purchase of a majority stake in solute Holding GmbH & Co. KG (solute), a leading price comparison portal business in the German market (billiger.de and shopping.de). If APM succeeds in consolidating solute, it would transform into a company with almost €60m in revenue and >400 employees. An updated DCF model, which does not yet incorporate the planned transaction, yields an unchanged price target of €3.50. Our rating remains Buy.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/27395.pdf

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