21.08.2023 ad pepper media International N.V.  NL0000238145

Original-Research: ad pepper media International N.V. (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy


 

Original-Research: ad pepper media International N.V. - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu ad pepper media International N.V.

Unternehmen: ad pepper media International N.V. ISIN: NL0000238145

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 21.08.2023
Kursziel: 3,50 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 20.07.2020: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,50.

Zusammenfassung:
Die endgültigen Q2-Zahlen von ad pepper stimmen mit den vorläufigen Werten überein. Der Umsatz sank im Jahresvergleich um 8% auf €5,4 Mio., während sich das EBIT leicht von €-472 tsd. auf €-385 tsd. verbesserte. Das Nettoergebnis profitierte von geringerem Einkommen für nicht beherrschende Anteile und stieg um €279 tsd. auf €-450 tsd. Trotz des immer noch schwierigen makroökonomischen Umfelds ist APM für das zweite Halbjahr vorsichtig optimistisch, da sich die E-Commerce- und Werbeaktivitäten der Kunden allmählich erholen und Kosteneinsparungen eingeleitet wurden. Wir erwarten, dass H2 stärker als H1 sein wird und halten an unseren Prognosen fest. Wir glauben, dass der Haupttreiber des Aktienkurses der geplante Kauf einer Mehrheitsbeteiligung an der solute Holding GmbH & Co. KG (solute), einem führenden Anbieter von Preisvergleichsportalen auf dem deutschen Markt (billiger.de und shopping.de) sein wird. Durch die Konsolidierung von solute würde sich der Umsatz auf fast €60 Mio. mehr als verdoppeln und die Zahl der Mitarbeiter auf über 400 (derzeit 234) erhöhen. Ein aktualisiertes DCF-Modell, das die geplante Transaktion noch nicht berücksichtigt, führt zu einem unveränderten Kursziel von €3,50. Unser Rating bleibt Kaufen.

First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.50 price target.

Abstract:
ad pepper's final Q2 figures matched preliminary numbers. Revenue declined 8% y/y to €5.4m, while EBIT improved slightly from €-472k to €-385k. The net result benefitted from lower income to non-controlling interests and rose by €279k to €-450k. Despite the still challenging macro-economic environment, APM is cautiously optimistic for H2 because of a tentative recovery in customers' e-commerce and advertising activity and initiated cost savings. We expect H2 to be stronger than H1 and stick to our forecasts. We believe that the main share price driver will be the planned purchase of a majority stake in solute Holding GmbH & Co. KG (solute), a leading price comparison portal business in the German market (billiger.de and shopping.de). The consolidation of solute would more than double revenue to almost €60m and increase the number of employees to >400 (currently 234). An updated DCF model, which does not yet incorporate the planned transaction, yields an unchanged price target of €3.50. Our rating remains Buy.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/27575.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: [email protected]

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Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023e
Umsatzerlöse1 18,72 20,27 21,79 25,62 27,65 24,87 21,75
EBITDA1,2 2,21 1,35 3,51 6,56 4,38 1,28 0,02
EBITDA-Marge3 11,81 6,66 16,11 25,60 15,84 5,15
EBIT1,4 1,82 1,03 2,52 5,45 3,19 0,19 0,00
EBIT-Marge5 9,72 5,08 11,57 21,27 11,54 0,76 0,00
Jahresüberschuss1 1,14 0,54 1,92 4,34 2,56 -0,25 0,00
Netto-Marge6 6,09 2,66 8,81 16,94 9,26 -1,01 0,00
Cashflow1,7 3,10 -1,52 6,48 3,38 2,21 1,93 0,00
Ergebnis je Aktie8 0,03 0,01 0,06 0,17 0,08 -0,04 -0,03
Dividende8 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: Ernst & Young

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
ad pepper media
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
940883 1,800 Halten 41,75
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
13,85 32,40 0,43 60,00
KBV KCV KUV EV/EBITDA
2,88 21,62 1,92 852,12
Dividende '22 in € Dividende '23e in € Div.-Rendite '23e
in %
Hauptversammlung
0,00 0,00 0,00 18.06.2024
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
24.05.2024 16.08.2024 19.11.2024 10.04.2024
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-19,59% -20,21% -23,08% -25,00%
    
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