19.02.2024 MLP SE  DE0006569908

Original-Research: MLP SE (von NuWays AG): BUY


 

Original-Research: MLP SE - von NuWays AG

Einstufung von NuWays AG zu MLP SE

Unternehmen: MLP SE
ISIN: DE0006569908

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: BUY
seit: 19.02.2024
Kursziel: 11.00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Henry Wendisch

Case fully intact despite PW; chg.

Topic: MLP released a profit warning and is now expecting an FY'23 EBIT of € 71m, thus missing the guidance of € 75-85m due to € 4m of goodwill impairments in the real estate business.

Below market expectations: Adjusting for the impairment, the guidance range should have been met at the lower end € 75m, indicating a € 5m miss vs our estimate of € 80m(eCons: € 77m). This shoud mainly stem from lower than expected sales in Q4, while the cost base should have remained unchangend.

Case remains fully intact for FY'24e and beyond: While the real estate business has been MLP's problem child, this impairment has been anticipated by the market, however at a smaller extent. Nevertheless, this does not impact our view on FY'24e, where we expect EBIT to reach € 90m (+27% yoy; eCons: € 88m), based on 1) no further downside from real estate, 2) a continuously strong banking business as well as 3) ongoing synergies across MLP's manifold segments while potential performance fees (not included in our estimates) could serve as a cherry on top. Moreover, management feels confident about their EBIT growth path, as they reaffirmed the mid-term guidance of € 100-110m of EBIT by FY'25e (eNuW: € 95m; eCons: € 96m).

FY'23 dividend announced: Given the non-cash relevenat impairment as well as the solid net cash position of € 2.26 per share (as of 9M'23) MLP announced to keep the dividend stable at € 0.30 per share (5.5% dividend yield), despite slightly lower EPS.

Attractive risk/reward profile: While the bad news should now remain tothe past, we look optimistically into FY'24e (see 8-pager from 25th January 2024). The risk/reward profile looks attractive and the stock seems to be downside protected by MLP's parts (FERI: € 5.12; net cash: € 2.27; MLP ex FERI: € 5.52; all per share), witnessed by the shares currently trade on the same level from before the profit warning. Moreover, valuation looks unjustified, given a 21% FCFY'24e, a 58% discount to its parts and historically low multiples albeit improvements in underlying profitability (see p. 2).

Hence, we confirm our BUY recommendation with an unchanged PT of € 11.00, based on FCFY'24e and SOTP.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28917.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden www.nuways-ag.com/research.

Kontakt für Rückfragen
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden www.nuways-ag.com/research.
Kontakt für Rückfragen
NuWays AG - Equity Research
Web: www.nuways-ag.com
Email: [email protected]
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/nuwaysag Adresse: Mittelweg 16-17, 20148 Hamburg, Germany ++++++++++
Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG beim oben analysierten Unternehmen befinden sich in der vollständigen Analyse. ++++++++++

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Umsatzerlöse1 608,74 642,14 689,56 745,52 907,30 913,79 941,13
EBITDA1,2 52,89 62,35 73,48 87,05 127,20 110,62 106,54
EBITDA-Marge3 8,69 9,71 10,66 11,68 14,02 12,11
EBIT1,4 37,60 46,39 47,10 59,36 96,81 75,61 70,72
EBIT-Marge5 6,18 7,22 6,83 7,96 10,67 8,27 7,51
Jahresüberschuss1 27,80 34,49 36,93 43,24 62,83 48,65 44,12
Netto-Marge6 4,57 5,37 5,36 5,80 6,93 5,32 4,69
Cashflow1,7 115,55 141,24 191,60 408,08 546,35 -292,45 116,67
Ergebnis je Aktie8 0,25 0,32 0,34 0,40 0,57 0,47 0,44
Dividende8 0,20 0,20 0,21 0,23 0,30 0,30 0,08
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: BDO

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
MLP
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
656990 5,860 Kaufen 640,70
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
10,10 16,69 0,61 16,37
KBV KCV KUV EV/EBITDA
1,24 5,49 0,68 6,01
Dividende '22 in € Dividende '23 in € Div.-Rendite '23
in %
Hauptversammlung
0,30 0,30 5,12 25.06.2025
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
15.05.2025 14.08.2025 14.11.2024 27.03.2025
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-0,81% 0,65% 5,78% 17,67%
    
Weitere Ad-hoc und Unternehmensrelevante Mitteilungen zu MLP SE  ISIN: DE0006569908 können Sie bei EQS abrufen


Finanzdienstleistungen , 656990 , MLP , XETR:MLP