13.03.2024 pferdewetten.de AG  DE000A2YN777

Original-Research: pferdewetten.de AG (von Montega AG): Kaufen


 

Original-Research: pferdewetten.de AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu pferdewetten.de AG

Unternehmen: pferdewetten.de AG
ISIN: DE000A2YN777

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 13.03.2024
Kursziel: 19,00 EUR (zuvor: 20,00 EUR)
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Tim Kruse (CFA)

Vollständig platzierte KE schafft Freiraum für weitere Expansion - CFO mit Branchenexpertise ad interim benannt

Die pferdewetten.de AG hat am 12.03. die vollständige Platzierung der angekündigten Kapitalerhöhung bekannt gegeben. Laut der Meldung wird das Kapital der Gesellschaft um 761.904 EUR auf nunmehr 5,6 Mio EUR erhöht. Etwas mehr als die Hälfte der überzeichneten Kapitalerhöhung wurde durch Überbezug bestehender Aktionäre gedeckt. Mit einem Bezugspreis von 10,50 EUR betrug der Brutto-Emissionserlös entsprechend 8 Mio. EUR.

Wir bewerten die erfolgreiche Kapitalerhöhung als positiv, da das Unternehmen nun genügend finanziellen Spielraum haben dürfte, die Shop-Expansion ungebremst fortzusetzen bzw. diese ggf. durch weitere Akquisitionen noch zu beschleunigen. Der Finanzbedarf hatte sich insbesondere durch das deutlich schwächer als erwartete Q3 in Kombination mit der angekündigten Akquisition von 25 Shops sowie den Investitionen für den ungebremsten Rollout der Franchise-Shops deutlich erhöht. Zudem bot der im Dezember bekanntgegebene Fremdfinanzierungsrahmen von bis zu 14 Mio. EUR, von dem 3 Mio. EUR in Anspruch genommen wurden, nach Aussagen des Managements nicht die nötige operative Flexibilität. Das gestärkte Eigenkapital in Kombination mit den rasant steigenden Umsätzen des stationären Geschäfts (siehe Grafik) sollte dem Unternehmen nun wieder alle Möglichkeiten eröffnen, weitere Marktchancen wahrzunehmen.

[Abbildung]

Um dieses Wachstumstempo auch strukturell zu bewältigen, hat der Aufsichtsrat mit Wirkung vom 11. März Mark Schiedel für die Dauer von zunächst sechs Monaten interimistisch zum Finanzvorstand bestellt. Herr Schiedel hat über zwanzig Jahre Berufserfahrung aus leitenden Finanzpositionen der unterschiedlichsten Branchen. Vor seiner aktuellen Tätigkeit als Intermin Manager und Unternehmensberater war er mehr als drei Jahre als Head of Accounting & Tax bei Tipico tätig. Entsprechend dürfte er aufgrund der Kombination dieser Erfahrungen für das Unternehmen einen wertvollen Beitrag in der aktuellen Phase stiften.

Fazit: Obwohl die Kapitalerhöhung im Bezug auf unseren Fair Value von 20,00 EUR einen verwässernden Effekt hat, werten wir diese im Hinblick auf die operative Flexibilität und die Möglichkeit einer zusätzlichen Wachstumsdynamik als positiv. Zudem dürfte die Verstärkung im Management dafür sorgen, dass die notwendigen Strukturen im Accounting und Reporting mit dem Expansionstempo schritthalten. Wir bestätigen daher unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 19,00 EUR.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29141.pdf

Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023e
Umsatzerlöse1 8,64 11,09 14,44 14,17 12,73 12,48 25,40
EBITDA1,2 2,57 1,16 3,03 3,03 -0,01 -2,53 -9,60
EBITDA-Marge3 29,75 10,46 20,98 21,38 -0,08 -20,27
EBIT1,4 2,25 0,80 2,44 2,54 -0,59 -3,55 -7,30
EBIT-Marge5 26,04 7,21 16,90 17,93 -4,64 -28,45 -28,74
Jahresüberschuss1 2,60 -0,56 3,31 1,46 -0,16 -2,49 -8,50
Netto-Marge6 30,09 -5,05 22,92 10,30 -1,26 -19,95 -33,47
Cashflow1,7 3,45 1,97 4,44 1,87 2,35 -2,12 0,00
Ergebnis je Aktie8 0,57 -0,12 0,73 0,34 -0,04 -0,32 -1,75
Dividende8 0,14 0,16 0,20 0,26 0,10 0,00 0,12
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: Deloitte

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
pferdewetten.de
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A2YN77 9,850 Halten 47,64
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
16,98 19,66 0,91 43,97
KBV KCV KUV EV/EBITDA
4,99 - 1,88 -5,09
Dividende '22 in € Dividende '23e in € Div.-Rendite '23e
in %
Hauptversammlung
0,00 0,00 0,00 27.08.2024
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
14.05.2024 13.08.2024 14.11.2023 31.05.2024
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-14,69% -16,48% -19,92% -11,26%
    
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