26.04.2024 Nynomic AG  DE000A0MSN11

Original-Research: Nynomic AG (von NuWays AG): Kaufen


Original-Research: Nynomic AG - von NuWays AG

Einstufung von NuWays AG zu Nynomic AG

Unternehmen: Nynomic AG

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 26.04.2024
Kursziel: EUR 52.00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Christian Sandherr

High single-digit €m order confirms growth prospects

Nynomic’s subsidiary m-u-t GmbH has received a high single-digit order, which should translate into sales over the course of FY24/25e. Most importantly, this coupled with the recently announced product launch of the LabScanner Plus, a bulk-testing tool for pharmaceutical companies, strongly underpins the company’s growth prospects and expected growth acceleration.

In detail, Nynomic will provide an existing customer (no details provided) with a solution to further improve the efficiency and accuracy of gas analysis in the customer's application. The order in the high single-digit €m range (eNuW, € 7-8m) will partially still be recognized as sales this year, the remainder in FY25e. Further, this should allow Nynomic to book follow-on orders during the next few years, eNuW.

This bodes well with our expected growth acceleration for FY24e. Mind you, last year’s growth stood at only 1%, largely as a result of the lumpy nature of parts of the group, partially longer sales cycles and customers’ inventory normalizations. For FY24e, we expect 12% yoy growth (8% organic) on the back of a number of drivers including (1) unbroken demand from semi customers, (2) fulfilment precision farming orders, (3) TactiScan gaining traction, (4) a structurally growing medtech market and (5) new product launches such as LabScanner Plus.

Bright mid-term prospects. Last year, management issued a new mid-term (3-5 years) guidance expecting sales to reach € 200m with a 16-19% EBIT margin. The implied 11-19% sales CAGR with a 3-6pp margin increase is a reflection of the company's recent operational efforts, i.e. broadening the technology offering through partnerships, in-house development and acquisitions but also the integration of recurring components (e.g. cloud solutions) in its products.

Acquisitions could serve as additional catalyst. As per its growth strategy, Nynomic should be looking to acquire 12 companies (technological and geographical diversification) during the next six months. Thanks to its strong balance sheet, we also regard bigger targets (~ € 20m sales) as possible.

Valuation remains attractive. At roughly € 29 per share, Nynomic is trading on a mere 9.6/7.1x EV/ EBIT 2024/25e. Taking into consideration the company’s strong balance sheet and the growth prospects underpinned by its mid-term guidance, this looks unjustified, in our view. We confirm our BUY rating with an unchanged € 52 PT and keep the stock on our Alpha List.

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Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023e
Umsatzerlöse1 60,69 68,90 64,86 78,56 105,08 116,79 129,00
EBITDA1,2 10,18 13,24 9,55 11,43 17,00 19,18 21,30
EBITDA-Marge3 16,77 19,22 14,72 14,55 16,18 16,42
EBIT1,4 9,12 11,87 6,43 7,97 12,99 15,08 16,90
EBIT-Marge5 15,03 17,23 9,91 10,15 12,36 12,91 13,10
Jahresüberschuss1 6,07 9,35 4,30 5,18 9,52 9,95 10,60
Netto-Marge6 10,00 13,57 6,63 6,59 9,06 8,52 8,22
Cashflow1,7 9,00 2,18 3,56 6,37 17,83 9,68 0,00
Ergebnis je Aktie8 0,97 1,71 0,87 0,83 1,37 1,26 1,34
Dividende8 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: Dr. Clauß, Dr. Paal & Partner

WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A0MSN1 29,400 Kaufen 191,73
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
12,51 21,19 0,59 29,46
2,71 19,81 1,64 9,48
Dividende '22 in € Dividende '23e in € Div.-Rendite '23e
in %
0,00 0,00 0,00 02.07.2024
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
31.05.2024 30.08.2024 30.11.2023 24.05.2024
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-4,99% -7,96% -7,55% -12,24%
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Elektrotechnik , A0MSN1 , M7U , XETR:M7U