Der Dividendenvorschlag von Ecotel Communication hat es in sich: Zur Hauptversammlung am 8. Juli 2022 will der Telekomdienstleister eine Ausschüttung von 2,25 Euro je Aktie auf die Agenda setzen – zusammengesetzt aus einer Basisdividende von 0,70 Euro sowie einer Bonuszahlung von 1,55 Euro. Bezogen auf den derzeitigen Aktienkurs von 25 Euro ergibt sich daraus eine Dividendenrendite von 9 Prozent. Deutlich mehr, als es sich boersengefluester.de ausgerechnet hatte. Ohnehin gibt es nur wenige Aktien aus unserem Coverage-Universum, die es momentan auf eine noch höhere Dividenderendite bringen, wie ein Blick auf unsere exklusive Übersicht der Monatlichen Dividendenhits zeigt. „Das Vertrauen der Aktionäre in die ecotel-Aktie soll nun belohnt werden“, sagt der Vorstand und spielt damit indirekt auf die eher übersichtlichen Ausschüttungen der Vorjahre sowie die dafür ursächlichen erheblichen Investitionen und Umstrukturierungen in der Vergangenheit an.
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An der Börse ist freilich längst angekommen, dass bei Ecotel wieder was geht und die Zahlen der Düsseldorfer kontinuierlich besser werden (siehe dazu auch unsere Einschätzung vom September 2021 HIER). Das zeigen auch die Daten aus dem jetzt vorgelegten Geschäftsbericht: Demnach kommen die Düsseldorfer für das abgelaufene Jahr bei Erlösen von knapp 96 Mio. Euro auf ein Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) von 18,12 Mio. Euro. Die große positive Überraschung nach der erst im vergangenen November auf eine Bandbreite von 17,5 bis 18,5 Mio. Euro heraufgesetzten EBITDA-Prognose ist damit zwar ausgeblieben. Andererseits liegt das auf Telekom-Services für Geschäftskunden spezialisierte Unternehmen eben doch markant über der ursprünglichen Vorschau von 15 bis 16 Mio. Euro. Dass die Erlöse nun das vierte Jahr in Folge dicht unter der Schwelle von 100 Mio. Euro liegen, hängt übrigens nicht an mangelnden Wachstumsgelegenheiten, sondern war eine bewusste Kappung, um den – an eben diese Grenze gekoppelten – gesetzlichen Schutz vor möglichen rückwirkenden negativen Entscheidungen der Regulierungsbehörde nicht zu riskieren.
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Ecotel  |
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| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023e | ||
| Umsatzerlöse1 | 120,62 | 98,86 | 82,75 | 98,30 | 95,87 | 93,33 | 106,29 | |
| EBITDA1,2 | 6,86 | 7,44 | 8,71 | 11,56 | 18,12 | 77,10 | 12,45 | |
| EBITDA-Marge3 | 5,69 | 7,53 | 10,53 | 11,76 | 18,90 | 82,61 | 11,71 | |
| EBIT1,4 | 2,21 | 2,15 | 1,48 | 4,02 | 10,63 | 17,93 | 7,67 | |
| EBIT-Marge5 | 1,83 | 2,17 | 1,79 | 4,09 | 11,09 | 19,21 | 7,22 | |
| Jahresüberschuss1 | 1,36 | 1,39 | 0,89 | 2,63 | 7,27 | 70,15 | 7,43 | |
| Netto-Marge6 | 1,13 | 1,41 | 1,08 | 2,68 | 7,58 | 75,16 | 6,99 | |
| Cashflow1,7 | 4,23 | 6,67 | 9,96 | 10,26 | 15,43 | 28,49 | 6,10 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 0,13 | 0,13 | -0,05 | 0,28 | 1,36 | 17,51 | 1,93 | |
| Dividende8 | 0,13 | 0,13 | 0,00 | 0,14 | 2,25 | 18,82 | 0,47 | |
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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: RSM Ebner Stolz |
Doch genau mit dieser Selbstlimitierung will es Ecotel nun möglicherweise nicht mehr so eng sehen und hält für 2022 sogar Umsätze nördlich von 100 Mio. Euro für eine Option. Letztlich muss man das nach den deutlichen operativen Fortschritten klar als Zeichen der Stärke werten. Etwas höher als von borsengefluester.de vermutet, fällt dann auch die für das laufende Jahr avisierte EBITDA-Spanne von 20 bis 22 Mio. Euro aus. Zum Vergleich: Unter Berücksichtigung der Netto-Liquidität von rund zuletzt rund 9,5 Mio. Euro beträgt der Unternehmenswert nur etwas mehr als 78 Mio. Euro. Gerade nach dem Kursrücksetzer seit Jahresbeginn ist der Small Cap also überaus attraktiv bewertet. Last but not least noch ein Blick auf die nachhaltige Dividendenpolitik: Erklärtes Ziel ist es, mindestens die Hälfte des Ergebnisses je Aktie auszukehren. Demnach könnte im Jahr 2023 eine Dividende von 0,80 Euro möglich sein, womit der Titel – zumindest bezogen auf den aktuellen Kurs – immer noch auf eine ansprechende Rendite von mehr als 3 Prozent käme.
| INVESTOR-INFORMATIONEN | |||
| ©boersengefluester.de | |||
| Ecotel | |||
| WKN | Kurs in € | Einschätzung | Börsenwert in Mio. € |
| 585434 | 15,750 | Halten | 55,28 |
| KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV |
| 16,76 | 21,07 | 0,80 | 15,86 |
| KBV | KCV | KUV | EV/EBITDA |
| 2,50 | 9,06 | 0,52 | 4,14 |
| Dividende '22 in € | Dividende '23e in € | Div.-Rendite '23e in % |
Hauptversammlung |
| 18,82 | 0,47 | 2,98 | 28.06.2024 |
| Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 08.05.2024 | 12.08.2024 | 06.11.204 | 14.03.2024 |
| Abstand 60Tage-Linie | Abstand 200Tage-Linie | Performance YtD | Performance 52 Wochen |
| -2,49% | -5,51% | -8,70% | -51,54% |
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Foto: Clipdealer
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