19.04.2023 NEON EQUITY AG  DE000A3DW408

Original-Research: NEON EQUITY AG (von GBC AG): Kaufen


 

Original-Research: NEON EQUITY AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu NEON EQUITY AG

Unternehmen: NEON EQUITY AG
ISIN: DE000A3DW408

Anlass der Studie: Researchstudie (Anno) Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 10,76 EUR
Kursziel auf Sicht von: 31.12.2023
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Cosmin Filker, Marcel Schaffer

- Seit Unternehmensgründung stets positive Ergebnisse erzielt - Erfolgreiches Jahr 2022 mit Nachsteuerergebnis von fast 12 Mio. €  
Die NEON EQUITY AG ist seit dem 13.Januar 2023 am Primärmarkt der Börse Düsseldorf gelistet und ist seit dem 01. Februar 2023 auf Xetra handelbar. Dabei handelte es sich um ein reines Listing, ohne Einwerbung eines Emissionserlöses. Gemäß Unternehmensfokus plant die Gesellschaft sich als strategischer Investor an Unternehmen mit Zukunftspotenzial zu beteiligen oder diese zu gründen. Hier liegt die strategische Zielsetzung zu Grunde, wonach der Unternehmenswert der Portfoliounternehmen durch die Implementierung einer Kapitalmarktstrategie nachhaltig gesteigert werden soll. Im Rahmen ihres Beteiligungsansatzes werden die Portfoliounternehmen nicht nur mit Kapital ausgestattet, die Unternehmen können auf das umfangreiche Branchen-Knowhow und das Netzwerk der NEON EQUITY AG zugreifen. Der Beteiligungsfokus liegt auf kleinen bis mittelgroßen Unternehmen, die in den Sektoren Immobilien, Consulting oder Technologie tätig sind. Grundsätzlich sollen die Portfoliokandidaten eine gute Entwicklungsmöglichkeit aufweisen und sich perspektivisch zu einem IPO-Kandidaten entwickeln lassen.
 
Trotz des erst kürzlich erfolgten Börsendebuts verfügt die Gesellschaft bereits über eine mehrjährige Unternehmenshistorie. Seit der Gründung im Jahr 2012 hat die NEON EQUITY AG unterschiedliche Beteiligungen erworben und diese zum Teil oder vollständig wieder veräußert. Insgesamt wurden dabei Exit-Transaktionen in Höhe von 645,54 Mio. € vorgenommen, was die Gesellschaft in die Lage versetzt hatte, stets positive Ergebnisniveaus vorzuweisen.
 
Dies gilt auch für das abgelaufene Geschäftsjahr 2022, in dem Gesamterträge in Höhe von 17,45 Mio. € (VJ: 11,89 Mio. €) erwirtschaftet wurden. Hier spielt das Veräußerungsergebnis von Aktien der publity und der PREOS eine wichtige Rolle sowie auch Erträge aus der Herabsetzung von Einzelwertberichtigungen auf Forderungen. Darüber hinaus wurden Zinserträge im Zusammenhang mit gehaltenen publity-Anleihen erwirtschaftet. Auf Basis der gestiegenen Erträge wurde ein im Vergleich zum Vorjahr deutlich höheres Nachsteuerergebnis in Höhe von 11,98 Mio. € (VJ: 6,72 Mio. €) erwirtschaftet.
 
Da in der Unternehmenshistorie stets eine Gewinnthesaurierung stattgefunden hat, weist die NEON EQUITY AG per 31.12.2022 ein hohes Eigenkapital in Höhe von 245,47 Mio. € auf, einhergehend mit einer hohen EK-Quote von 98,9 %. Die Aktivseite setzt sich vornehmlich aus gehaltenen Aktien an der publity AG und der Preos AG sowie aus gehaltenen publity-Anleihen zusammen. Da die NEON EQUITY AG nach HGB-Prinzipien bilanziert, findet eine Bilanzierung nach dem Niederstwertprinzip und nicht nach einem Marktwertansatz statt.  
Für die kommenden Geschäftsjahre rechnen wir mit einem Ausbau des Beteiligungsportfolios und unterstellen zudem einen Anstieg der Beratermandate. Ein wesentlicher Aspekt in unseren Prognosen ist die Fähigkeit der Gesellschaft, entwicklungsfähige Portfoliokandidaten zu identifizieren, zu gewinnen und diese dann auch kapitalmarktfähig zu entwickeln. Dann lassen sich mögliche Exit-Erlöse erzielen. Im laufenden Geschäftsjahr sollten mit dem Verkauf von publity-Aktien nennenswerte Erlöse erwirtschaftet werden, bevor in den darauffolgenden Jahren neue Investitionen für einen starken Umsatz- und Ergebnisanstieg sorgen sollten.  
Wir haben den fairen Wert der NEON EQUITY AG im Rahmen eines NAV-Modells und eines DCF-Modells ermittelt. Im Mittelwert liegt der von uns ermittelte faire Unternehmenswert bei 430,78 Mio. €, was einem fairen Wert je Aktie von 10,76 € entspricht. Wir vergeben das Rating KAUFEN.  

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/26829.pdf

Kontakt für Rückfragen
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
[email protected]
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm +++++++++++++++
Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 19.04.2023 (10:29 Uhr) Datum und Zeitpunkt der Veröffentlichung der Studie: 19.04.2023 (11:30 Uhr)

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Umsatzerlöse1 83,31 13,67 70,37 58,04 8,82 13,78 72,03
EBITDA1,2 0,00 0,00 73,23 46,33 6,87 12,61 19,91
EBITDA-Marge3 0,00 0,00 104,06 79,82 77,89 91,51
EBIT1,4 0,00 0,00 73,22 46,32 6,80 12,54 19,82
EBIT-Marge5 0,00 0,00 104,05 79,81 77,10 91,00 27,52
Jahresüberschuss1 0,00 0,00 72,33 42,80 6,72 11,98 19,36
Netto-Marge6 0,00 0,00 102,79 73,74 76,19 86,94 26,88
Cashflow1,7 0,00 0,00 72,34 42,81 6,79 12,05 19,46
Ergebnis je Aktie8 2,02 0,24 1,81 1,07 0,17 0,27 0,44
Dividende8 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: DMP Audit & Valuation

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Neon Equity
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A3DW40 2,020 88,99
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
9,62 12,81 0,78 4,59
KBV KCV KUV EV/EBITDA
0,34 4,57 1,24 4,65
Dividende '22 in € Dividende '23 in € Div.-Rendite '23
in %
Hauptversammlung
0,00 0,00 0,00 28.05.2024
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
30.09.2024 18.04.2024
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-17,52% -64,97% -75,06% -77,68%
    
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Beteiligungen , A3DW40 , D77 , XETR:D77