HFG
HELLOFRESH INH
Anteil der Short-Position: 12,04%
SDF
K+S
Anteil der Short-Position: 10,15%
LXS
Lanxess
Anteil der Short-Position: 8,24%
EVT
Evotec OAI
Anteil der Short-Position: 8,01%
BOSS
HUGO BOSS
Anteil der Short-Position: 7,03%
AIXA
Aixtron
Anteil der Short-Position: 6,39%
NDA
Aurubis
Anteil der Short-Position: 5,93%
PBB
DT.PFANDBRIEFBK
Anteil der Short-Position: 5,62%
NAG
NAGARRO
Anteil der Short-Position: 5,33%
VAR
Varta
Anteil der Short-Position: 4,70%
S92
SMA Solar Techn.
Anteil der Short-Position: 3,43%
ZAL
ZALANDO
Anteil der Short-Position: 3,09%
LHA
Lufthansa
Anteil der Short-Position: 2,53%
SZG
Salzgitter
Anteil der Short-Position: 2,45%
TKA
ThyssenKrupp
Anteil der Short-Position: 2,43%
NDX1
Nordex
Anteil der Short-Position: 2,28%
GXI
Gerresheimer
Anteil der Short-Position: 2,25%
G24
SCOUT24
Anteil der Short-Position: 1,50%
ELG
ELMOS Semiconductor
Anteil der Short-Position: 1,19%
CON
Continental
Anteil der Short-Position: 1,16%
DTG
DAIMLER TRUCK HLD...
Anteil der Short-Position: 0,60%
BVB
Borussia Dortmund
Anteil der Short-Position: 0,60%
VBK
VERBIO
Anteil der Short-Position: 0,57%

Technotrans: Was für ein Debakel

Blöder hatte das Timing nicht sein können: Noch am 10. Oktober 2019 berichtete Technotrans auf dem Capital Markets Day in allen Facetten über die aktuelle Entwicklung des überwiegend im Bereich Kühltechnologie tätigen Unternehmen – um dann 12 Tage später mit einer saftigen Gewinnwarnung für das laufende Jahr die Investoren zu schocken. Dabei hatte Technotrans bereits Anfang Mai die Prognosen gestutzt. Demnach rechnet Vorstandssprecher Dirk Engel für 2019 nun nur noch mit Erlösen von rund 205 Mio. Euro sowie einem Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) in einer Bandbreite von 7,6 bis 8,4 Mio. Euro. Zum Vergleich: Die bisherige Prognose sah Umsätze zwischen 218 und 226 Mio. Euro sowie ein EBIT in einer Spanne von 12,0 bis 16,0 Mio. Euro vor. Am stärksten zu leiden hat Technotrans zwar unter der anhaltend schwachen Entwicklung der im Sommer 2016 für einen unteren zweistelligen Millionenbetrag zugekauften Tochter Gesellschaft Wärme Kältetechnik (gwk). Letztlich spiegelt sich jedoch die allgemein maue Konjunktur in den Zahlen wider.

 

Technotrans  Kurs: 19,450 €

 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023e
Umsatzerlöse1 205,10 216,29 207,93 190,45 211,10 238,22 262,12
EBITDA1,2 22,65 22,60 16,01 13,85 18,07 21,11 21,19
EBITDA-Marge3 11,04 10,45 7,70 7,27 8,56 8,86 8,08
EBIT1,4 17,44 17,35 8,34 6,78 11,03 14,33 14,18
EBIT-Marge5 8,50 8,02 4,01 3,56 5,23 6,02 5,41
Jahresüberschuss1 12,19 12,38 6,09 4,96 7,02 8,90 8,53
Netto-Marge6 5,94 5,72 2,93 2,60 3,33 3,74 3,25
Cashflow1,7 11,41 6,31 16,80 12,23 13,43 -1,04 23,41
Ergebnis je Aktie8 1,76 1,79 0,88 0,72 1,02 1,29 1,24
Dividende8 0,88 0,88 0,00 0,36 0,51 0,64 0,62
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: PricewaterhouseCoopers

 

An der Börse kommt die neuerliche Prognosekorrektur verständlicherweise überhaupt nicht gut an, zumal auch die Analysten auf dem falschen Fuß erwischt wurden. Die Notiz der Sassenberger knickt um mehr als 20 Prozent auf knapp 17 Euro ein. So tief notierte der Anteilschein zuletzt vor mehr als drei Jahren. Allerdings zeigte der generelle Kurstrend damals Richtung Norden. Was also tun, wenn man den Titel noch im Depot hat? Bewertungstechnisch befindet sich das Unternehmen – auch auf dem gedrückten Niveau – eher im neutralen Bereich. Auf Basis der spürbar reduzierten Schätzungen von boersengefluester.de für 2019 beträgt die Relation von Enterprise Value (Börsenwert plus Netto-Finanzschulden) zum EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) rund 9,5. Dabei bleibt abzuwarten, ob sich für 2020 – dem 50. Jubiläumsjahr der Gesellschaft – überhaupt signifikant positive Veränderungen ergeben werden.

Gegenwärtig reichen die jungen wachstumsstarken Bereich rund um E-Mobilität oder auch Scannertechnologien jedenfalls nicht aus, um das Stammgeschäft auszugleichen. Andererseits sehen wir Technotrans auf die mittlere Sicht durchaus gut positioniert, um eben auch von neuen Technologien zu profitieren: Eine Transformation, die die Firma schon einmal erfolgreich hinbekommen hat. Immerhin war Technotrans früher ein reinrassiger Zulieferer für die Druckindustrie. Und noch immer steht das Ziel, innerhalb der kommenden drei Jahre den Umsatz auf rund von 300 Mio. Euro zu hieven – bei einer zweistelligen EBIT-Marge. Mut aus Investorensicht macht auch, dass das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) mit rund 1,8 um mittlerweile etwa zehn Prozent unter den langfristigen Durchschnittswert gefallen ist. Insgesamt scheint uns bei den gegenwärtigen Kursen “Halten” eine sinnvolle Einschätzung zu sein.

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Technotrans
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
A0XYGA 19,450 Kaufen 134,35
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
11,86 21,50 0,55 15,85
KBV KCV KUV EV/EBITDA
1,47 5,74 0,51 7,10
Dividende '22 in € Dividende '23e in € Div.-Rendite '23e
in %
Hauptversammlung
0,64 0,62 3,19 17.05.2024
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
14.05.2024 14.08.2024 19.11.2024 21.03.2024
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-0,58% 3,31% -10,78% -24,90%
    

Foto: Pixabay


 

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Über Gereon Kruse

Gereon Kruse
Gereon Kruse ist Gründer des in Frankfurt ansässigen Finanzportals boersengefluester.de und seit vielen Jahren ein profunder Kenner von Kapitalmarktthemen und Experte für Datenjournalismus. Sein Spezialgebiet sind deutsche Aktien – insbesondere Nebenwerte. Investmentprofis aus dem Small- und Midcap-Bereich stufen die Qualität der Berichterstattung von boersengefluester.de laut der IR.on-Medienstudie 2020/21 mit der Bestnote 1,67 ein. Im Gesamtranking der Onlinemedien liegt die Seite mit Abstand auf Platz 1. Beim finanzblog award der comdirect bank hat boersengefluester.de den Publikumspreis und zusätzlich noch den 3. Platz in der Jurywertung gewonnen. Zuvor war Gereon Kruse 19 Jahre beim Anlegermagazin BÖRSE ONLINE tätig – von 2000 bis Anfang 2013 in der Funktion des stellvertretenden Chefredakteurs.