Das wird jetzt spannend bei Bilfinger. Nach einer bislang ganz starken Performance im laufenden Jahr nähert sich der Aktienkurs des SDAX-Unternehmens nun dem Bereich um knapp 40 Euro – also jener Marke, bei der im vergangenen Mai der Deckel drauf war. Sollte die Notiz diese Hürde meistern, wäre der weitere Weg nach oben erstmal frei. Rein operativ läuft es für die in den Bereichen Instandhaltung, Neubau und Betrieb von Industrieanlagen tätige Gesellschaft mittlerweile wieder ganz ansprechend. Die wesentlichen Eckdaten für 2022 sowie den Ausblick auf das laufende Jahr hatte Bilfinger bereits im Februar vorgelegt, so dass die jetzt erfolgte Veröffentlichung des Geschäftsberichts 2022 beinahe nur noch eine Formalie ist. Seit einiger Zeit bekannt ist auch der geplante Dividendenvorschlag von 1,30 Euro je Aktie für 2022, womit es der Titel beim jetzigen Kurs von 38 Euro auf eine Rendite von immerhin 3,4 Prozent bringt. Die Hauptversammlung (HV) ist für den 20. April 2023 geplant.
Zur Einordnung: Im Vorjahr zahlte Bilfinger neben der Basisdividende von 1,00 Euro pro Anteilschein noch eine Sonderausschüttung von 3,75 Euro aus dem Apleona-Verkauf. Bereinigt um diesen Effekt haben die Mannheimer die Dividende für das vergangene Jahr also um 0,30 Euro je Aktie heraufgesetzt. Für das laufende Jahr peilt der Vorstand Umsatzerlöse zwischen 4.300 und 4.600 Mio. Euro sowie eine operative Marge von 3,8 bis 4,1 Prozent an. Im Vorjahr lag diese – um außerordentliche Faktoren adjustierte – Kenngröße noch bei 3,2 Prozent. Das Effizienzprogramm entfaltet also seine Wirkung. „Darüber hinaus sind im EBITA keine weiteren Belastungen durch Sondereinflüsse zu erwarten“, sagt CEO Thomas Schulz. Im Vorjahr drückten noch Rückstellungen von 62 Mio. Euro für den Konzernumbau auf die Ertragskraft.
Insofern auch eine wichtige Botschaft an den Kapitalmarkt, dass es 2023 keine markanten Bereinigungen mehr gibt und Normalität einkehrt. Wichtige Branchen für Bilfinger sind dabei insbesondere der Energiesektor sowie die Pharma- und Biopharmaindustrie. Bis 2024 soll die Rendite dann bereits auf ein Niveau mindestens fünf Prozent kommen. Mittelfristig avisiert der Vorstand sogar eine Bandbreite von sechs bis sieben Prozent. Unter Berücksichtigung der Netto-Liquidität von zuletzt knapp 145 Mio. Euro würde Bilfinger so zu weniger als dem Fünffachen des zu erwartenden EBITA an der Börse bewertet. Kein Wunder, dass die Story am Markt derzeit so gut ankommt. Und die Dividendenrendite zu nächsten HV ist schließlich auch ein nicht zu unterschätzender Kurstreiber.
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Bilfinger  |
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| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | ||
| Umsatzerlöse1 | 4.248,60 | 4.044,20 | 4.152,60 | 4.327,00 | 3.461,00 | 3.737,40 | 4.312,00 | |
| EBITDA1,2 | -220,70 | -118,30 | -7,40 | 135,70 | 49,50 | 220,70 | 174,20 | |
| EBITDA-Marge3 | -5,19 | -2,93 | -0,18 | 3,14 | 1,43 | 5,91 | 4,04 | |
| EBIT1,4 | -230,80 | -126,10 | -12,20 | 28,10 | -65,50 | 121,20 | 75,50 | |
| EBIT-Marge5 | -5,43 | -3,12 | -0,29 | 0,65 | -1,89 | 3,24 | 1,75 | |
| Jahresüberschuss1 | 270,60 | -88,50 | -24,30 | 24,20 | 99,40 | 129,50 | 28,20 | |
| Netto-Marge6 | 6,37 | -2,19 | -0,59 | 0,56 | 2,87 | 3,47 | 0,65 | |
| Cashflow1,7 | -224,30 | -83,00 | 34,50 | 78,20 | 120,40 | 115,00 | 158,00 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 6,13 | -2,01 | -0,59 | 0,60 | 2,44 | 3,16 | 0,71 | |
| Dividende8 | 1,00 | 1,00 | 1,00 | 0,12 | 1,88 | 4,75 | 1,30 | |
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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: PricewaterhouseCoopers |
| INVESTOR-INFORMATIONEN | |||
| ©boersengefluester.de | |||
| Bilfinger | |||
| WKN | Kurs in € | Einschätzung | Börsenwert in Mio. € |
| 590900 | 38,100 | Kaufen | 1.432,80 |
| KGV 2024e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV |
| 12,70 | 15,82 | 0,80 | -193,40 |
| KBV | KCV | KUV | EV/EBITDA |
| 1,39 | 12,46 | 0,33 | 7,39 |
| Dividende '22 in € | Dividende '23e in € | Div.-Rendite '22e in % |
Hauptversammlung |
| 1,30 | 1,30 | 3,41 | 20.04.2023 |
| Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 11.05.2023 | 14.08.2023 | 13.11.2023 | 13.03.2023 |
| Abstand 60Tage-Linie | Abstand 200Tage-Linie | Performance YtD | Performance 52 Wochen |
| 14,18% | 28,44% | 40,69% | 8,67% |
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Foto: Bilfinger SE
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