TUI1
TUI
Anteil der Short-Position: 6,54%
ZAL
ZALANDO
Anteil der Short-Position: 5,52%
KTN
KONTRON O.N
Anteil der Short-Position: 4,26%
GBF
Bilfinger Berger
Anteil der Short-Position: 4,01%
AIXA
Aixtron
Anteil der Short-Position: 3,34%
TMV
TEAMVIEWER INH
Anteil der Short-Position: 3,20%
SAE
SHOP APOTHEKE EUR...
Anteil der Short-Position: 2,94%
LXS
Lanxess
Anteil der Short-Position: 2,82%
WEW
WESTWING GR.
Anteil der Short-Position: 2,53%
1COV
COVESTRO
Anteil der Short-Position: 2,29%
RHM
Rheinmetall
Anteil der Short-Position: 2,18%
PBB
DT.PFANDBRIEFBK
Anteil der Short-Position: 2,09%
INS
INSTONE REAL EST.GRP
Anteil der Short-Position: 1,73%
HEI
HeidelbergCement
Anteil der Short-Position: 1,64%
NDX1
Nordex
Anteil der Short-Position: 1,51%
ADS
Adidas
Anteil der Short-Position: 1,50%
CEC
CECONOMY ST
Anteil der Short-Position: 1,02%
MUV2
Münchener Rück
Anteil der Short-Position: 0,58%
ALV
Allianz
Anteil der Short-Position: 0,58%
DB1
Deutsche Boerse
Anteil der Short-Position: 0,58%
IFX
Infineon
Anteil der Short-Position: 0,57%
CON
Continental
Anteil der Short-Position: 0,49%
EVT
Evotec OAI
Anteil der Short-Position: 0,49%

Mensch und Maschine: Voll daneben

Punktlandung beim Umsatz – das Gewinnziel aber kräftig verfehlt: So lässt sich der Zahlenüberblick von Mensch und Maschine (MuM) für 2014 zusammenfassen. Demnach hat der CAD/CAM-Spezialist im vergangenen Jahr bei Erlösen von 140 Mio. Euro ein Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) von 10,8 Mio. Euro erzielt. Soweit ist noch alles im halbwegs grünen Bereich, auch wenn die EBITDA-Prognose von Vorstandschef Adi Drotleff eine EBITDA von 115 Mio. Euro vorsah. Beim Nettogewinn hat die Gesellschaft aus dem bayerischen Wessling das zum dritten Quartal 2014 nochmals bestätigte Ziel von 5,5 Mio. Euro mit 3,7 Mio. Euro jedoch klar unterschritten. Das Ergebnis je Aktie erreichte gerade einmal 0,24 Euro statt der avisiertem 0,35 Euro. Was im Abschlussquartal schiefgelaufen ist, verrät die Gesellschaft nicht – kein besonders guter Service für Privatanleger. Stattdessen lässt sich Firmenlenker und Großaktionär Drotleff nur mit folgendem Satz zitieren: „Es freut mich sehr, dass wir 2014 beim Umsatz wieder zweistellig zulegen konnten. Durch strikte Kostendisziplin haben wir die Ergebnisse weit überproportional gesteigert und sind damit beim Umbau des Geschäftsmodells hin zu mehr Value wieder einen großen Schritt vorangekommen.”

 

Mensch und Maschine  Kurs: 42,850 €

 

Anleger, die befürchten, dass Mensch und Maschine angesichts des niedriger als gedacht ausgefallenen Gewinns möglicherweise Abstriche bei der Dividende macht, können vermutlich beruhigt sein. In der Präsentation zu den vorläufigen Zahlen ist weiterhin von einer (steuerfreien) Ausschüttung von 0,20 Euro pro Anteilschein die Rede – wie bereits seit 2011. Damit kommt das Papier auf eine Rendite von 3,2 Prozent: momentan vermutlich das stärkste Argument für die MuM-Aktie. Ansonsten klingt der Ausblick nämlich weit weniger stürmisch als bislang. Laut der aktuellen Unterlagen rechnet Drotleff für 2015 nun mit einem EBITDA von 10,8 bis 11,8 Mio. Euro. Das Ergebnis je Aktie soll vergleichbar mit dem von 2014 sein. Für 2016 kalkuliert der Manager dann mit einem EBITDA von 13,8 bis 15,8 Mio. Euro sowie einem Ergebnis je Aktie zwischen 0,43 und 0,50 Euro. Zur Einordnung: Bislang war bereits für 2015 von einem Gewinn pro Anteilschein von 0,50 Euro die Rede – bei einem EBITDA von rund 14 Mio. Euro. Ein paar erklärende Worte dazu in der Präsentation: Fehlanzeige!

Kapitalisiert ist MuM derzeit mit knapp 99,5 Mio. Euro. Das entspricht etwa dem 2,5fachen des Buchwerts. Das 2015er-Umsatzziel setzt MuM bei gut 150 Mio. Euro an. Inklusive der Netto-Bankverschuldung von knapp 20 Mio. Euro wird jeder für das laufende Jahr erwartete Euro Umsatz also mit rund 80 Cent bewertet. Das sieht vergleichsweise moderat aus. Dennoch überwiegen für boersengefluester.de momentan die negativen Faktoren: Immerhin hat MuM sehr diskret die bisherigen Prognosen über Bord geworfen. Eine transparente Kommunikation sieht wohl anders aus. Dafür bewegt sich der Small Cap noch auf einem recht hohen Niveau. Wir befürchten, dass das wohl nicht zu halten sein wird – Dividende hin oder her.

 

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Mensch und Maschine
WKN Kurs in € Einschätzung Börsenwert in Mio. €
658080 42,850 Kaufen 734,83
KGV 2023e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV
24,35 34,47 0,71 59,85
KBV KCV KUV EV/EBITDA
13,87 19,91 2,76 16,58
Dividende '20 in € Dividende '21e in € Div.-Rendite '21e
in %
Hauptversammlung
1,00 1,20 2,80 11.05.2023
Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
20.04.2023 20.07.2022 20.10.2022 14.03.2023
Abstand 60Tage-Linie Abstand 200Tage-Linie Performance YtD Performance 52 Wochen
-11,59% -18,16% -35,56% -29,98%
    

 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022e
Umsatzerlöse1 167,07 160,85 185,40 245,94 243,98 266,16 295,00
EBITDA1,2 15,76 18,04 22,75 36,55 40,33 44,44 49,40
EBITDA-Marge3 9,43 11,22 12,27 14,86 16,53 16,70 16,75
EBIT1,4 12,49 15,21 19,66 27,19 31,03 34,69 38,70
EBIT-Marge5 7,48 9,46 10,60 11,06 12,72 13,03 13,12
Jahresüberschuss1 7,02 8,98 12,47 18,31 20,90 23,88 27,80
Netto-Marge6 4,20 5,58 6,73 7,44 8,57 8,97 9,42
Cashflow1,7 14,65 15,22 15,23 26,35 33,73 36,91 38,00
Ergebnis je Aktie8 0,40 0,53 0,71 0,99 1,12 1,26 1,51
Dividende8 0,35 0,50 0,65 0,85 1,00 1,20 1,40
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben

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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: RSM

 

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Über Gereon Kruse

Gereon Kruse
Gereon Kruse ist Gründer des in Frankfurt ansässigen Finanzportals boersengefluester.de und seit vielen Jahren ein profunder Kenner von Kapitalmarktthemen und Experte für Datenjournalismus. Sein Spezialgebiet sind deutsche Aktien – insbesondere Nebenwerte. Investmentprofis aus dem Small- und Midcap-Bereich stufen die Qualität der Berichterstattung von boersengefluester.de laut der IR.on-Medienstudie 2020/21 mit der Bestnote 1,67 ein. Im Gesamtranking der Onlinemedien liegt die Seite mit Abstand auf Platz 1. Beim finanzblog award der comdirect bank hat boersengefluester.de den Publikumspreis und zusätzlich noch den 3. Platz in der Jurywertung gewonnen. Zuvor war Gereon Kruse 19 Jahre beim Anlegermagazin BÖRSE ONLINE tätig – von 2000 bis Anfang 2013 in der Funktion des stellvertretenden Chefredakteurs.