Ein Name war garantiert immer dabei, wenn sich boersengefluester.de auf Kapitalmarktkonferenzen umgehört hat, welche Unternehmen einen besonders guten Eindruck hinterlassen haben: Die Alzchem Group. Das ist schon allein deshalb bemerkenswert, weil der Chemiesektor hierzulande eigentlich alles andere als sexy ist. Die Kombination aus schleppender Konjunktur und gleichzeitig enorm hohem Energiebedarf in den Produktionsprozessen wirkt normalerweise abtörnend auf Investoren. Bei der Alzchem Group differenzieren die Börsianer jedoch sehr viel stärker. Zum Spektrum gehören Nahrungsergänzungs- und Pflanzenschutzmittel oder auch Vorprodukte für Pharmarohstoffe. Im Wesentlichen alles basierend auf Kalk und Kohle. Selbst in den Bereich E-Mobilität drängt die Gesellschaft. Eine ganz starke Performance zeigt dabei der Bereich Creapure (Sporternährungsprodukte), hier wird die Produktion in Trostberg sogar hochgefahren.
Den enormen wirtschaftlichen Herausforderungen begegnet CEO Andreas Niedermaier im Wesentlichen dadurch, dass er auf großvolumiges, aber eher margenschwaches Geschäft so gut es geht verzichtet und dafür auf Spezialitäten setzt. Zudem stellt sich die Alzchem Group – wie viele andere Unternehmen aus ähnlichen Bereichen auch – die Standortfrage und liebäugelt mit einer Präsenz in den USA. In den jüngsten Zahlen zeigt sich die Transformation bereits: Trotz zuletzt rückläufiger Erlöse steigen die Gewinne. Für das Gesamtjahr kalkuliert Andreas Niedermaier mittlerweile mit einem kräftigen EBITDA-Zuwachs auf rund 80 Mio. Euro. Bislang stellte er ein Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen von bis zu 70 Mio. Euro in Aussicht. Nach neun Monaten 2023 steht dabei bereits ein EBITDA von 56,3 Mio. Euro in den Büchern. Allerdings sorgt insbesondere das zinsbedingt deutlich schlechtere Finanzergebnis dafür, dass Alzchem nach neun Monaten 2023 unterm Strich nur einen leicht verbesserten Überschuss ausweist.
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AlzChem Group  |
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| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023e | ||
| Umsatzerlöse1 | 344,00 | 375,22 | 376,07 | 379,26 | 422,29 | 542,22 | 540,65 | |
| EBITDA1,2 | 43,30 | 49,38 | 50,08 | 53,81 | 62,05 | 61,44 | 81,37 | |
| EBITDA-Marge3 | 12,59 | 13,16 | 13,32 | 14,19 | 14,69 | 11,33 | 15,05 | |
| EBIT1,4 | 27,20 | 34,19 | 30,59 | 30,71 | 37,57 | 35,90 | 55,47 | |
| EBIT-Marge5 | 7,91 | 9,11 | 8,13 | 8,10 | 8,90 | 6,62 | 10,26 | |
| Jahresüberschuss1 | 16,50 | 22,78 | 18,15 | 19,87 | 27,76 | 30,22 | 34,79 | |
| Netto-Marge6 | 4,80 | 6,07 | 4,83 | 5,24 | 6,57 | 5,57 | 6,44 | |
| Cashflow1,7 | 33,00 | 34,66 | 43,63 | 48,71 | 43,02 | -4,24 | 72,67 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 1,90 | 2,30 | 1,77 | 1,94 | 2,72 | 2,96 | 3,40 | |
| Dividende8 | 1,10 | 0,90 | 0,75 | 0,77 | 1,00 | 1,05 | 1,20 | |
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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: RSM Ebner Stolz |
Eine gute Nachricht ist derweil, dass Andreas Löser zum Jahreswechsel die bislang vakante Stelle des Finanzvorstands (CFO) übernimmt und CEO Andreas Niedermaier sich noch stärker auf strategische und Rechtsthemen konzentrieren kann. Reibungsverluste sind nicht zu erwarten, da Löser schon geraume Zeit die Finanzabteilung von Alzchem übergangsweise geleitet hat. „Andreas Löser passt nicht nur fachlich, sondern vor allem auch menschlich sehr gut zu uns. Das ist ein wichtiger Faktor, der auch maßgeblich zur Kontinuität innerhalb unseres Gremiums beiträgt“, sagt Niedermaier. Mit Blick auf die einschlägigen fundamentalen Kennzahlen sieht die Alzchem-Aktie – auch auf dem aktuell erhöhten Niveau – durchweg sehr attraktiv aus. Und mit ein wenig Fortune springt sogar abermals eine hoch interessante Dividendenrendite heraus. Die Kursziele der Analysten liegen zwischen 30 und knapp 40 Euro, ignalisieren also noch ausreichend Luft nach oben. Und wenn man sich das Getuschel auf den Gängen von Kapitalmarktkonferenzen anhört, kann der Kurs der Alzchem-Aktie womöglich sogar noch ein wenig höher klettern.
| INVESTOR-INFORMATIONEN | |||
| ©boersengefluester.de | |||
| AlzChem Group | |||
| WKN | Kurs in € | Einschätzung | Börsenwert in Mio. € |
| A2YNT3 | 45,800 | Kaufen | 466,08 |
| KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV |
| 13,88 | 13,78 | 0,99 | 19,25 |
| KBV | KCV | KUV | EV/EBITDA |
| 3,12 | 6,41 | 0,86 | 7,52 |
| Dividende '22 in € | Dividende '23e in € | Div.-Rendite '23e in % |
Hauptversammlung |
| 1,05 | 1,20 | 2,62 | 07.05.2024 |
| Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 30.04.2024 | 01.08.2024 | 07.11.2024 | 01.03.2024 |
| Abstand 60Tage-Linie | Abstand 200Tage-Linie | Performance YtD | Performance 52 Wochen |
| 40,38% | 81,34% | 76,15% | 141,05% |
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Foto: Unsplash+
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