Viel Zeit hat sich die Aktie von Grenkeleasing für ihre Konsolidierungsphase genommen. In den ersten drei Quartalen 2014 kam der SDAX-Titel um „gerade einmal“ 14 Prozent voran. Seit dem Abschlussviertel des Vorjahres geht es allerdings steil bergauf mit dem Papier. Um mehr als 26 Prozent gewann der Anteilschein des auf Leasingverträge für Gegenstände aus dem Bereich Bürokommunikation fokussierten Unternehmens an Wert. Mittlerweile liegt das Papier nur noch einen Wimpernschlag von der 100-Euro-Marke entfernt. Das bedeutet Rekordhoch und steht für einen gesamten Börsenwert von 1,47 Mrd. Euro. 57,4 Prozent davon befinden sich im Streubesitz. Die restlichen Stücke sind der Familie Grenke zuzurechnen. Ein grandioses Investment: Allein in den vergangenen fünf Jahren ist der Wert des Pakets auf mehr als das Dreifache gestiegen. Damit zählt die Aktie zu den langfristig besten Aktien aus dem SDAX.

Mit den nun vorgelegten Zahlen für 2014 hat die Gesellschaft einmal mehr gezeigt, dass das hohe Vertrauen gerechtfertigt ist: Mit einem Gewinn von 65 Mio. Euro hat die Gesellschaft aus Baden-Baden die zuletzt auf 62 bis 64 Mio. Euro erhöhte Messlatte leicht übertroffen. Das Ergebnis je Aktie kam von 3,23 auf 4,41 Euro voran. Die Dividende will das Unternehmen von 1,00 auf 1,10 Euro heraufsetzen. Das wäre die siebte Dividendenerhöhung in den vergangenen zehn Jahren. Die Hauptversammlung findet am 12. Mai 2015 im Kongresshaus Baden-Baden statt. Klingt zunächst einmal alles gut, doch auf dem aktuellen Kursniveau beträgt die Rendite gerade einmal 1,11 Prozent. Abzüglich Steuern bleiben dann schlappe 0,8 Prozent hängen – und hier ist der Dividendenabschlag noch gar nicht berücksichtigt. Für Dividendenfans kommt das Papier also schon mal nicht in Frage.

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Nur geringfügig besser sieht es beim Blick auf das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) aus. „Der Gewinn des Grenke Konzerns soll eine Spanne von 71 bis 75 Mio. Euro erreichen“, sagt Vorstandsvorsitzender Wolfgang Grenke. Das würde auf ein 2015er-Ergebnis je Aktie zwischen 4,83 und 5,10 Euro hinauslaufen. Boersengefluester.de geht zwar davon aus, dass das Unternehmen eher am oberen Ende abschließen wird und auch 2016 auf Kurs bleibt. Dennoch: Auf Basis unserer Ergebnisprognose von 5,50 Euro je Anteilschein käme die Grenke-Aktie bereits auf ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 18. Beachtlich ist auch der mittlerweile auf mehr als 200 Prozent gestiegene Abstand des Aktienkurses zum Buchwert von gegenwärtig 32,44 Euro. Summa summarum spricht aus fundamentaler Sicht einfach sehr viel dafür, dass die Grenke-Aktie ihren forschen Kursspurt Richtung 100 Euro nun erst einmal wieder verdauen muss. Zwar könnte der Sprung über die runde Psychomarke noch einmal neue Impulse liefern. Doch für boersengefluester.de nähert sich die Bewertung nun allmählich einer Schmerzgrenze. Keine Frage: Die Zahlen für 2014 sind gut. Und auch der Ausblick sieht sehr anständig aus. Auf dem aktuellen Niveau ist die Luft aber verdammt dünn geworden. Für ein Festhalten an dem Titel spricht wohl in erster Linie der extrem intakte Aufwärtstrend. Von Neuengagements raten wir gegenwärtig jedenfalls ab.

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
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KGV 2025e	KGV 10Y-Ø	BGFL-Ratio	Shiller-KGV
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KBV	KCV	KUV	EV/EBITDA
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Dividende '22 in €	Dividende '23e in €	Div.-Rendite '23e in %	Hauptversammlung
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Q1-Zahlen	Q2-Zahlen	Q3-Zahlen	Bilanz-PK
Abstand 60Tage-Linie	Abstand 200Tage-Linie	Performance YtD	Performance 52 Wochen
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Foto: Grenkeleasing (Stammhaus in Baden-Baden)