Regelmäßig stellt die Beteiligungsgesellschaft KAP ihre im Geschäftsbericht kommunizierten Dividendenvorschläge unter einen Vorbehalt – wegen der „dynamischen Rahmenbedingungen“, wie es offiziell heißt. Ganz ungewöhnlich ist so ein Vorgehen nicht, insbesondere während der harten Corona-Phase haben etliche Unternehmen ihre Dividendenpläne nachträglich korrigiert. Auch KAP wählte für 2019 eine Nullrunde. In den beiden Folgejahren zeigte sich das Unternehmen aus Fulda dann jedoch wieder als verlässlicher Dividendenzahler mit überdurchschnittlich hohen Renditen.
Nun überrascht CEO Eckehard Forberich erneut und korrigiert den ursprünglichen Dividendenvorschlag zur Hauptversammlung (HV) am 14. Juli 2023 um 0,50 Euro auf 1,50 Euro je Aktie herauf. „Hintergrund hierfür ist, dass es trotz der aktuellen herausfordernden Marktbedingungen gleichwohl ausreichend Spielraum in den Finanzkennzahlen für einen solchermaßen angepassten Gewinnverwendungsvorschlag gibt und die Aktionäre entsprechend partizipieren sollen“, heißt es offiziell. So hatte KAP durch den im Frühjahr 2023 auf die Schiene gesetzten Verkauf von Teilen des Segments „Flexible Films“ einen Mittelzufluss im oberen zweistelligen Millionen-Euro-Bereich eingeleitet. Die Gesamtausschüttung bei 1,50 Euro je Aktie Dividende beträgt 11,65 Mio. Euro.
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KAP  |
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Insgesamt bringt es der Spezialwert auf eine starke Rendite von 7,7 Prozent, was für eine vordere Platzierung in den monatlichen Rendite-Charts für Juli 2023 reicht. Unser ursprüngliches Szenario, dass der KAP-Aktienkurs mit nahender HV mehr Dynamik entfaltet ist jedenfalls nicht nur aufgegangen, sondern hat durch die nachträglich heraufgesetzte Ausschüttung jetzt noch mehr Power entfaltet. So notiert der Titel momentan auf Jahreshoch – das schaffen so viele Spezialwerte. Losgelöst davon: Für das Gesamtjahr 2023 peilt der Vorstand leichte Zuwächse beim Umsatz sowie dem normalisierten Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) an. Bereinigt um die Effekte aus den erwähnten Firmenverkäufen erlöste KAP im die Vorjahr 360,1 Mio. Euro und kam dabei auf ein normalisiertes Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen von 23,5 Mio. Euro. Zum Vergleich: Der Börsenwert beträgt rund 151 Mio. Euro. Dabei wird die Aktie noch immer mit einem Abschlag von gut sieben Prozent zum Buchwert gehandelt, was etwas günstiger ist als das KBV bei vergleichbaren Titeln wie Indus, Gesco oder auch Blue Cap.
| INVESTOR-INFORMATIONEN | |||
| ©boersengefluester.de | |||
| KAP | |||
| WKN | Kurs in € | Einschätzung | Börsenwert in Mio. € |
| 620840 | 10,100 | Halten | 78,45 |
| KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV |
| 8,86 | 10,46 | 0,85 | 8,28 |
| KBV | KCV | KUV | EV/EBITDA |
| 0,49 | 4,24 | 0,23 | 2,39 |
| Dividende '22 in € | Dividende '23e in € | Div.-Rendite '23e in % |
Hauptversammlung |
| 1,50 | 0,00 | 0,00 | 12.07.2024 |
| Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 29.08.2024 | 26.04.2024 | ||
| Abstand 60Tage-Linie | Abstand 200Tage-Linie | Performance YtD | Performance 52 Wochen |
| -11,52% | -26,35% | -28,37% | -43,26% |
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| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023e | ||
| Umsatzerlöse1 | 407,52 | 389,83 | 372,80 | 322,66 | 345,62 | 433,47 | 316,70 | |
| EBITDA1,2 | 47,30 | 37,90 | 36,17 | 34,14 | 56,58 | 43,51 | 59,56 | |
| EBITDA-Marge3 | 11,61 | 9,72 | 9,70 | 10,58 | 16,37 | 10,04 | 18,81 | |
| EBIT1,4 | 28,34 | 13,84 | -10,58 | 4,18 | 31,43 | 6,63 | 3,07 | |
| EBIT-Marge5 | 6,95 | 3,55 | -2,84 | 1,30 | 9,09 | 1,53 | 0,97 | |
| Jahresüberschuss1 | 30,98 | 14,75 | -14,12 | -2,68 | 39,86 | -1,69 | -0,11 | |
| Netto-Marge6 | 7,60 | 3,78 | -3,79 | -0,83 | 11,53 | -0,39 | -0,04 | |
| Cashflow1,7 | 25,39 | 20,68 | 35,51 | 55,21 | 8,31 | 16,89 | 18,52 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 4,68 | 2,05 | -1,82 | -0,35 | 5,14 | -0,22 | -0,02 | |
| Dividende8 | 2,00 | 2,00 | 0,00 | 1,75 | 1,00 | 1,50 | 0,00 | |
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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: Mazars |
Foto: shutterstock
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