Die Aktie von sdm ist schon allein deshalb eine Rarität, weil sie zu den ganz wenigen Papieren aus dem berüchtigten Neuemissionsjahrgang 2021 zählt, die eine positive Performance seit dem IPO vorzuweisen haben. Inklusive Dividende beträgt das Kursplus des Sicherheitsdienstleisters immerhin knapp 15 Prozent gegenüber dem Anfang November 2021 festgelegten Ausgabepreis von 3,50 Euro. Was boersengefluester.de – neben der operativen Entwicklung – besonders gut gefällt: CEO Oliver Reisinger kommuniziert sehr transparent und vor allen Dingen auch regelmäßig auf Investoren-Calls sowie Kapitalmarktkonferenzen. Diese Art der Investor Relations-Politik hatte der frühere Investmentbanker so zwar auch auf seiner Roadshow zum Börsenstart versprochen. Andererseits gibt es eben auch doch eine Menge Gegenbeispiele, wo Unternehmen sich nach dem Listing recht zügig in Deckung begeben und in der Folge nur noch das IR-Standardprogramm runterspulen.
Der Lohn für sdm ist eine – gemessen am Mini-Börsenwert von nicht einmal 14 Mio. Euro – vergleichsweise große Aktien-Community. Und so hat es sich boersengefluester.de auch nicht nehmen lassen, die Online-Präsentation von Oliver Reisinger auf dem 5. IIF – International Investment Forum am 7. Dezember 2022 anzusehen. Die Grundzüge der Aktienstory haben wir auf boersengefluester.de schon mehrfach dargestellt, daher hier nur die Kurzform: sdm ist, wie es der volle Name „Sicherheitsdienste München“ sagt, in der Region München aktiv und fokussiert sich hier auf den besonders gut planbaren Bereich des Werk- und Objektschutzes. Mit Abstand größter Kunde ist über diverse Kanäle die Stadt München, aber auch der FC Bayern München kooperiert mit sdm.
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sdm  |
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Das zurzeit heißeste Thema aus Investorensicht sind jedoch die laufenden Übernahmeverhandlungen. So hatte Vorstand Oliver Reisinger Anfang November offiziell gemeldet, dass sdm sich in „fortgeschrittenen Verhandlungen“ für den Erwerb einer mehrheitlichen Beteiligung an einem Sicherheitsdienstleister befindet. Der Abschluss der Transaktion ist für das vierte Quartal 2022 oder das erste Quartal 2023 avisiert. Bei seiner Präsentation auf dem IIF bekräftigte Reisinger nun sogar die Variante vom jüngsten Investoren-Call (HIER), wonach das Unternehmen gleich mit zwei Akquisitionszielen verhandelt. Mit dem kleineren der beiden Security-Anbieter will Resinger „hoffentlich“ noch 2022 einig werden. Mit dem deutlich größeren Target könnte der Vertragsabschluss vermutlich im ersten Quartal 2023 gelingen. Die kommenden Wochen werden also sehr spannend.
Eine Kapitalerhöhung für die Finanzierung der Deals ist dem Vernehmen nach nicht nötig – auch das eine gute Nachricht. Die Analysten von GBC siedeln den fairen Wert der sdm-Aktie bei 5,45 Euro an, Sphene Capital hält sogar 6,30 Euro für machbar. Das Umsatzziel für 2022 liegt zwischen 17 und 18 Mio. Euro, also ein gutes Stück über der aktuellen Marktkapitalisierung. Insgesamt bleibt der Titel eine schöne Depotbeimischung aus dem Microcap-Sektor. Und eine kleine Dividende gibt es oben drauf.
| INVESTOR-INFORMATIONEN | |||
| ©boersengefluester.de | |||
| sdm | |||
| WKN | Kurs in € | Einschätzung | Börsenwert in Mio. € |
| A3CM70 | 3,420 | Kaufen | 13,00 |
| KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV |
| 7,77 | 17,13 | 0,45 | 15,55 |
| KBV | KCV | KUV | EV/EBITDA |
| 2,97 | 76,93 | 1,00 | 6,36 |
| Dividende '22 in € | Dividende '23e in € | Div.-Rendite '23e in % |
Hauptversammlung |
| 0,08 | 0,10 | 2,92 | 17.08.2023 |
| Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 31.05.2024 | 30.09.2024 | 29.11.2023 | 31.05.2024 |
| Abstand 60Tage-Linie | Abstand 200Tage-Linie | Performance YtD | Performance 52 Wochen |
| -3,31% | -12,49% | -10,94% | -14,93% |
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| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023e | ||
| Umsatzerlöse1 | 10,30 | 12,75 | 8,93 | 10,38 | 12,99 | 16,77 | 50,00 | |
| EBITDA1,2 | 1,10 | 1,18 | 0,41 | 0,88 | 0,91 | 1,21 | 4,30 | |
| EBITDA-Marge3 | 10,68 | 9,25 | 4,59 | 8,48 | 7,01 | 7,22 | 8,60 | |
| EBIT1,4 | 0,00 | 1,14 | 0,40 | 0,87 | 0,58 | 0,88 | 2,70 | |
| EBIT-Marge5 | 0,00 | 8,94 | 4,48 | 8,38 | 4,47 | 5,25 | 5,40 | |
| Jahresüberschuss1 | 0,00 | 1,20 | 0,30 | 0,69 | 0,18 | 0,46 | 1,30 | |
| Netto-Marge6 | 0,00 | 9,41 | 3,36 | 6,65 | 1,39 | 2,74 | 2,60 | |
| Cashflow1,7 | 0,00 | 1,24 | 0,31 | 0,70 | -0,19 | 1,04 | 0,00 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 0,00 | 0,33 | 0,08 | 0,19 | 0,05 | 0,12 | 0,28 | |
| Dividende8 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,08 | 0,08 | 0,10 | |
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1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de Wirtschaftsprüfer: BHSK Audit |
Foto: Flex Point Security Inc. auf Unsplash
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